5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》通知。通知为加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用措施，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。

具体在石化化工行业节能降碳要求上：强化石化产业规划布局刚性约束。严控炼油、电石、磷铵、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的聚氯乙烯、氯乙烯产能，严格控制新增延迟焦化生产规模。同时加快石化化工行业节能降碳改造。到2025年底，炼油、乙烯、合成氨、电石行业能效标杆水平以上产能占比超过30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。

通过汇总整理，我们认为，此次《2024—2025年节能降碳行动方案》是石化化工行业“供给侧改革”指导方案，有助于石化化工行业进一步淘汰高能耗产能，实现石化化工行业提质增效。

方案对原油一次加工能力设定了刚需约束，目前已有的产能规模加在建规划产能预计超过10亿吨约束线，25年底前，我国200万吨/年以下常减压装置预计有序退出，但对炼油实际产出影响有限。《行动方案》对石化化工行业相关期货品种（合成氨、电石、煤制乙二醇、甲醇、聚烯烃）影响不大，因为从“十四五”开始新上化工产能基本都是符合能效基准水平或达到标杆水平，近几年高耗能老旧产能已经逐步淘汰置换掉，尚未达标的需要淘汰的产能不多，政策推出更多体现在市场情绪的改善。

政策要求具体品种相关影响：

炼能要求：政策要求全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置。到2025年底，全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内。截止到23年我国炼厂炼油能力达到9.84亿吨/年，考虑未来新增在建的规划产能8000万吨（裕龙石化、华锦阿美、福建古雷、大榭石化、镇海炼化等），我国原油炼化产能预计会超过10亿吨水平。据隆众数据，截至2023年，我国200万吨/年及以下的常减压装置尚有32家，合计炼能超过3150万吨。24年大、中、小型炼厂及民营大炼化产能平均利用率分别为80.72%、68.91%、49.33%及99.83%，不少小型炼厂已经处于停车状态，因而产能利用率偏低。预计25年底前，我国200万吨/年以下常减压装置预计有序退出，但对炼油实际产出影响有限。

石化化工行业节能降碳改造要求上，重点强调了炼油、乙烯、合成氨和电石能耗达标要求。具体对于能耗偏高的煤化工产品影响上：

合成氨（尿素）：能耗节能降碳对合成氨的直接影响一般。合成氨的生产涉及到农资，是政府支持的生产行业。2021年以来能耗双控对合成氨价格上涨的推动主要是来自成本端，当时碳达峰叠加供给侧改革导致煤炭产量下降，而煤炭需求超预期增长，因此煤价大幅增长。此次减碳要求影响最大的合成氨工艺是无烟煤工艺，由于能耗偏高叠加成本不具备优势，产能在不断出清中，2017年该工艺产能占比高到70%，到目前无烟煤工艺占比已经降至20%。这部分高成本高能耗产能预计未来被新投产能置换掉。

电石（PVC）：能耗节能减碳政策对电石影响一般。政策要求到 2025 年，电石领域能效标杆水平以上产能比例达到 30%，能效基准水平以下产能基本清零。规定在2022年的文件已有提及。通过测算，剔除原料兰炭后电石消耗的标准煤低于基准水平（940kg），甚至低于标杆水平（805kg）。基本满足现有政策文件规定。（具体可以参考： 专题：能耗双控在电石和PVC上的几个关注点）。对于聚氯乙烯新投产装置，政策要求禁止新建用汞，老设备采用汞作为催化剂，无汞聚氯乙烯政策在17年就开始执行，目前计划新投产装置都不含汞，影响不大。电石属于高耗能限制类产业，政策约束下产能规划预计按照国家相关标准设计的。

乙二醇（煤制）：能耗节能减碳政策对煤制乙二醇的影响较小。根据政策目标，煤制乙二醇到2025年底优于标杆水平的要达到30%，低于基准水平的要基本清零。据CCF数据，22年之后投产的单套装置超过40万吨以上、联产或附带尾气的装置基本达到标杆水平，占比超过40%以上，满足政策要求。经过这近几年老旧装置淘汰，目前相对高能耗的，产能小于20万吨以内的煤制装置占比不到3%，其中部分装置属于联产装置或长停状态。目前乙二醇产能基本已经实现低于基准水平的要基本清零。

甲醇：能耗节能减碳政策对甲醇的影响较小。2020年能耗双控政策后，国内新建100万吨以上煤制甲醇项目由省级政府核准，不足100万吨项目限制审批;天然气制甲醇限制审批，(严禁天然气制甲醇产能投放);鼓励二氧化碳加氢合成绿色甲醇。近年来国内甲醇产能增速也明显放缓，根据近年来国内新增产能情况来看，煤制产能明显减少，焦炉煤气制甲醇新增产能较多。由于今年国内甲醇新增量很小，此次政策对于甲醇供应端的影响更多在于老小产能的清退工作，目标指出到2025年煤制甲醇标杆水平的占比达到30%，低于基准水平的基本清零。实际在双碳政策后国内老旧产能的清退工作就一直在持续，此次政策端对于行业的影响相对有限。

聚烯烃：能耗节能减碳政策对聚烯烃的影响有限。近年来政策关于乙烯和聚烯烃的描述中，2019年10月的《产业结构调整指导目录(2019年本)》中限制类项目中明确指出:新建7万吨/年以下聚丙烯，20万吨/年以下聚乙烯。另外2021年《石化化工重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案（2021-2025 年）》中指出到 2025 年，通过实施节能降碳行动，炼油、乙烯、合成氨、电石行业达到标杆水平的产能比例超过 30%，严禁新建80 万吨/年以下石脑油裂解制乙烯，推动 30 万吨/年及以下乙烯装置加快退出。政策对于乙烯和聚烯烃新产能的限制几年前就已经开始，近两年新投产的装置，基本符合政策要求，后续投产的装置多数为大产能一体化装置，对于新投产装置影响不大，关注国内小产能装置的清退情况。

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