最新的数据显示，美国经济的复苏，其实只是昙花一现，而经济的衰退却利好美国国债，美联储的降息时间，或许会因为美国的经济衰退，而再次提前！

美联储，又要推迟降息？

根据6月3日的最新数据，美国公布了5月份制造业ISM数据，数据显示，美国制造业指数仅有48.7，不及预期的49.6，创下了3个月来的最低点，也低于荣枯线。

这就意味着，之前3月的美国ISM大超预期且高于荣枯线，仅仅是美国经济的昙花一现，美国制造业并没有走强，反而是继续陷入了衰退之中。

而美国经济衰退，虽然会让美国国力继续减弱，但是对于美国国债来说，却是一个好消息。

5月份ISM数据疲软

今天我们就来解读美国5月份ISM制造业数据，谈谈对于美国国债和中国经济的影响，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

制造业数据公布以后，美国金融市场动荡不安，并且造成了一系列的变化。

美国经济衰退，利好美国国债

比较显著的是美债收益率波动，10年期美国国债的收益率走强，从4.6%上涨到现在的4.4%，2年期美债走强至4.82%。美债收益率虽然下跌，但是由于收益率和价格是呈反比关系，所以对美债是好的。

为什么美国经济变差，还利好美债呢？简单来说还是因为美联储的预期。

美联储的货币政策主要是受到两大因素干扰，一个是美国经济，只要美国经济衰退，那么预期就会偏向于鸽派的降息；而只要美国经济不错，但是通胀比较高，那么预期就会偏向于鹰派的加息。

很显然，ISM制造业数据公布以后，意味着美国的经济前景，并不如某些华尔街机构预测的那么乐观，而恰恰相反，美国经济反而会在下半年面临更大的危机。

美国经济如果衰退，那么美联储降息概率就会增加

所以美联储的降息预期也就更高了一点，这就是制造业指数下跌带来的主要影响。

那么这是否意味着降息很快到来呢？也不一定，因为美国现在的通胀危机，依然没有解除。

美国通胀到底怎么样？还得看最新出炉的5月份PCE通胀数据。

根据最新数据显示，美国核心PCE物价指数同比上涨2.8%，创下了3年来最低水平，这看上去是利好美联储降息的。

美国PCE物价指数依然很高。

但是首先，美国核心PCE虽然创下3年新低，但是降幅其实非常小，前几个月的PCE也是在2.8%附近徘徊的，也就是说数据听起来不错，但是实际上不怎么样。而美联储想要降息的目标，是2%。这其中还有0.8%的差距。

这就意味着，美联储依然会因为通胀问题，而继续对降息政策表示“观望”，而不是急急忙忙的就开始降息。

不仅如此，如果通胀依然像现在一样，在目前的水平来回摆动，对美联储而言也不是什么好消息。因为美联储希望通胀能够持续，且快速的下跌，尽快跌到2%左右的安全区域。

但是目前美国的工资水平依然很高，美国的房地产价格和租金上涨带来的滞涨问题，也很难短期内得到快速解决。所以美国通胀现在要降，说实话，难度很大。

美联储更加关系国内的“通胀危机”

所以，9月份降息现在基本是不可能的，就算因为上面美国经济衰退，增加了降息的概率，提前了时间，但是美联储最多是今年降息2次，甚至是只有一次；而究其原因，还是因为国内的通胀问题，难以彻底解决。

美国的通胀难以彻底解决，这就意味美国短期内降息，难题很大，美联储也将继续维持高利率，拖累全球经济，所以对中国经济来说，是利空的。

美国前财政部长曾经傲慢的说过：“美元是美国的货币，但是却是你们的麻烦。”因为美联储高利率会导致全球资金流向美国，使得包括中国在内的国家，遭到汇率和货币压力。

比如美元兑人民币汇率，现在依然保持1美元：7.24人民币的较低汇率，人民币的汇率的压力依然非常大。

美元是你们的麻烦。

再比如，美联储加息，导致国内资本外流，特别是A股市场最近两年的弱势表现，也有美国维持高利率的原因。所以美国现在推迟降息时间，对国内的股市，其实也是非常不利的。

再来谈第三点。以前我就说过，今年美联储预计会降息，到时候就有利于国内商品出口，因为降息以后美元会流向全球，世界各国都有钱消费了，那么对中国的商品需求就会上升。但是现在美联储因为通胀的问题不降息了，那么对于中国的出口，其实是一个利空。

还有第四点，那就是中美之间的资金流向问题。

在美联储没有加息以前，美国利率低而中国利率高，那么美元和外资其实是源源不断的流入中国的，国外的公司都愿意来中国找机会，所以中国经济的外部利好不少。

而现在，随着美联储加息，中美利率差已经出现严重倒挂，这就意味着对中国和美国的货币政策和经济政策，都出现了“双背离”。

中美利差倒挂，幅度为2.05%

什么是双背离？简单来说就是中国经济增速持续放缓，但是美国经济一直走强(最近才刚开始衰退），中国不断降息，而美联储维持高利率。这种双背离对中国经济的压力很大。

所以，现在的情况是，中国基本不断外流，流入美国和欧盟等高利率的发达地区，再加上国内经济不太景气，所以很多有钱的富豪也纷纷带着资产流出中国，希望到国外享受更高的资产回报率，这虽然合理，但是对于中国经济的发展，其实也是一个利空的。

所以，美联储的货币政策转向，其实对中国是利好的。而现在的美国通胀导致降息迟迟不来，甚至是一再的推迟，其实还是美国持续“收割”中国经济，乃至世界经济的一个表现。

美国持续收割世界和中国。

这也是为什么全球央行对美联储都“颇有微词”的原因，因为美国人就是这么喜欢戏耍我们，但是我们也没啥办法，谁让美国人拥有美元霸权呢？

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