中国的“类通缩”危机，解决了吗？

中国出现了“类通缩”现象

从去年年初开始，中国的通胀指数就持续下跌，以前的CPI保持了2%的同比增速，但是从去年5月份开始，就跌到了0.1%，后续甚至出现了负增长。

那么现在的通缩问题解决了么？从5月份的最新CPI数据来看，5月的全国居民消费价格指数，也就是CPI，同比上涨0.3%，环比下降0.1%。

而1-5月份的平均CPI则为同比上涨0.1%，从这个数据来看，中国现在，难言摆脱了“通缩”困境。

5月份CPI公布，维持0.3%增速

那么，为什么现在的中国依然没有办法保持2%的CPI增速，为什么美国通胀持续上涨，中国反而面临短期的通缩困境？我们又该如何破局？

今天我们就来谈谈这些话题，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

5月份的CPI公布以后，专家第一时间进行了解读，我给大家简单说一下背后隐藏的信息。

第一，因为南方暴雨，夏鸡产蛋率下降，生猪产能减少等原因，最近一个月的猪肉，鸡蛋和鲜果价格出现上涨，涨幅分别为1.1%，2.7%和3%，如果你去菜场买猪肉，会发现猪肉已经涨价。

生猪供应紧张，猪肉价格上涨。

第二，非食品行业的价格上涨速度放缓，特别是小长假以后，旅游带来的服务业价格衰退的比较厉害，所以这个时候飞机票价格下跌，出门旅游花钱就少了。

CPI表现一般，同比增幅并没有摆脱之前的数据，但是总算没有出现负增长，也算是不幸中的万幸，而另外一边的PPI指数则开始了持续的修复。

我们来看图，去年同期的PPI指数是同比下跌4.6%，6月份更是同比下跌5.4%，这意味着国内制造业的日子很难过。

PPI指数修复，利好制造业

而企业生产出来的产品，卖不出价格，导致了企业利润减少，不愿意投资，市场成为彻彻底底的买方市场。

而经过一年时间的修复，现在的PPI指数同比价格为-1.4%，虽然依然是负增长，但是我们可以看到，价格指数已经出现了较大的修复。

而究其原因，一方面是因为国际大宗商品价格的上行，比如最近的铜价涨的很厉害，导致企业的生产成本增加。

国际大宗商品价格上涨，铜价上涨厉害。

而另一方面，则是国内经济的众多经济刺激政策出了效果，市场工业品供需关系出现了改善，环比价格开始上涨，这算是一个好消息。

那么，未来的通胀怎么走呢？

由于国内CPI的重要影响因素之一是猪肉价格，所以当现在的猪肉价格处于一个涨价的新起点，那么CPI指数未来拥有较高的上涨动力，所以CPI大概率会在今年持续上行。

而PPI那边的情况就复杂一点了，因为PPI主要反映了中国制造业的成本和利润情况，而中国制造业不仅仅受到国内供求关系影响，和国外的大宗商品价格，地缘政治等因素，都有较大的联系。

产能相对过剩，欧美制裁也是重要因素

而且，就算PPI改善了，也并不意味着国内的制造业出现了全面的改观。因为目前来看，中国经济依然面临着供需关系失衡的困扰，产能过剩的挑战依然严峻。

而CPI方面也要注意，虽然猪肉价格对CPI的影响很大，但是，如果单纯靠着猪肉价格涨价，导致CPI数据比较好看，而通缩带来的深层次的需求不足问题没有改善，我们老百姓对于经济的感知，也不会好起来。

既然问题已经出现了，那么现阶段的我们，应该如何破局呢？

面对通缩问题，央行其实也表达过自己的看法，关于通缩问题，年初的时候，央行行长潘功胜表示：“人民银行在货币政策工具的使用中，将强化跨周期和逆周期调节，为经济增长和物价稳定营造良好的货币金融环境。”

5年期LPR利率下跌

什么意思呢？

简单来说就是如果如果一个行业产能过剩，那么央行就会发政策，限制这个行业的贷款，从而制约产能过剩行业的发展。

而对于社会货币的供应链，央行也会进行科学的调节，如果需求不足，那么就会投入货币到相关的行业，刺激内需，增加需求，从而对通缩的情况，进行“逆周期调节”。

所以我们也看到，财政部发行了超长期特别国债，额度是1万亿人民币，这就是央行通过回笼社会资金，以国家的名义来投入市场，从而创造需求，应对短期的通缩问题。

这也是为什么国内的PPI指数持续修复的原因之一。

所以，想要解决通缩问题，央行的货币政策配合，是必不可少且至关重要的，而根据日本的经验来看，宽松货币，以刺激经济需求，也是必不可少的一个步骤。

超长期特别国债，或许会常态化发行。

除了保持社会流动的合理充裕之外，我们还需要降低社会的融资成本，简单来说就是降准和降息。

其实从2019年开始，为了刺激经济，央行一直都在降息，这是央行利用货币政策， 刺激和托举中国经济的一部分，今年央行已经降准，降息过一次，5年期LPR利率也历史性的降低了0.25%。

但是，从目前来看，我们下半年或许依然会降息至少一次，从而继续为中国经济添一把火。

那么既然降息能够刺激经济，减少企业等融资压力，给企业减负，那么能不能多降息一点呢？这当然不可以。

因为降息多了，人民币的汇率就会贬值，而现在的美联储依然处于加息周期之中，不肯降息，所以在外汇市场上，美元很强，人民币的贬值压力很大。

如果央行肆无忌惮的降息，那么人民币的贬值压力就更大了，所以我们的降息空间其实不大，也只有等美元降息了，我们跟着降息，压力才会小的多。

言归正传，解决通缩的问题，其实还是在于刺激经济，增加需求，适当优化产能。而国内经济的一个重点问题就是房地产市场。

从去年以来，国家就不断出台各种房地产政策，积极解决房地产公司债务问题，烂尾楼问题，以及房价下跌等问题，最近的杭州，上海，西安，广州，北京等城市，也出现了宽松和限售解禁等利好政策。

房地产

而随着房地产利好的不断出炉，这些政策会给市场带来更多的流动性，从而帮助房地产行业健康发展，促进老百姓消费，买房，从而对抗国内的通缩问题。

除了货币政策和房地产行业等重点领域之外，还有很多问题，都和国内的通缩问题有关系。

比如地缘政治方面，中美贸易战和金融摩擦，芯片战争，美联储加息等等，导致中国外需不足，以前我们很顺利的就可以和美国人做生意，现在美国人对华加征关税，导致我们的企业产能过剩了，这是一个问题。

还有就是最近几年，国内的结婚率下降的厉害，出生人口数量相比2016年大幅度减少，甚至减少了一半，也导致了因为人口减少带来的需求不足的问题。

中国经济，加油！

这些因素都是导致国内内部需求不足的重要原因。

所以，我们要解决类通缩的问题，必然需要针对每一项的问题，出台一整套的解决方案，需要用钱的，就不要犹豫，发债，投资，刺激内需，从而让中国经济快速摆脱通缩，回归正常的发展轨道。

我也相信，随着一系列利好政策的不断出炉，随着超长期特别国债的发售和投入市场，我们会创造出更多的需求，中国经济也会越来越好！中国经济，加油！

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