3月31日，北交所接受了睿健医疗的IPO申请。睿健医疗是港股主板上市公司普华和顺（01358.HK）的子公司，因此，睿健医疗北交所寻求IPO上市，属于分拆上市。
这应是“分拆王”蒲忠杰的又一手笔。蒲忠杰何许人也？此人是创业板上市公司乐普医疗的创始人、控股股东与实际控制人。在蒲忠杰的精心运作下，乐普医疗旗下分拆出乐普生物、心泰医疗赴港上市，同时还分拆出乐普诊断、秉琨医疗两家IPO公司。其中，乐普诊断冲击科创板折戟、秉琨医疗 IPO还处于辅导阶段。如今睿健医疗申请北交所上市，其身上又烙上了蒲忠杰的印记。
蒲忠杰并不是睿健医疗的控股股东与实际控制人。睿健医疗的控股股东是美宜科投资，直接持有公司48.49%的股权，而美宜科投资与宁波正垚为一致行动人。美宜科控股100%控股美宜科投资，普华和顺又100%控股美宜科控股。普华和顺的最终控股股东又是Yufeng LIU，Yufeng LIU则是蒲忠杰的岳母。同时蒲忠杰控制的乐普医疗又是睿健医疗的第二大股东，持股比例为17.11%。Yufeng LIU与蒲忠杰之间岳母与女婿的关系，又让二者成为一致行动人。因此，睿健医疗的分拆上市自然烙上了蒲忠杰的印记。
不过，尽管睿健医疗的分拆上市有高手运作，但该公司分拆上市的必要性还是令人质疑的。睿健医疗作为普华和顺控股的子公司，其母公司普华和顺近几年的运营难尽人意，2022年、2023年、2024年的每股收益分别仅为0.08港元、0.11港元、0.11港元。而目前公司股价则是在1港元附近挣扎（4月3日的收盘价为1.06港元）。但就是这样一家业绩平庸的公司，却要分拆出睿健医疗到北交所上市。这对于母公司的发展来说，显然是不利的。因为新股发行，其母公司的股权被稀释是不可避免的。
睿健医疗无疑算是母公司普华和顺的优质资产，虽然相对于其他的IPO公司来说，睿健医疗的业绩也算不上优秀，但相对于普华和顺的平庸来说，睿健医疗要算是不错的了。毕竟该公司2023年的每股收益达到了0.50元，远高于普华和顺2023年的每股收益0.11港元。睿健医疗对普华和顺的贡献是不言而喻的，睿健医疗分拆上市对于母公司普华和顺而言堪称是雪上加霜。
可以说，睿健医疗分拆上市是钻了分拆上市制度漏洞的空子。实际上，像普华和顺这种业绩平庸的母公司，就不应该允许其子公司分拆上市。毕竟这种分拆上市的结果，对母公司的发展是不利的，不仅损害了母公司的利益，更损害了母公司投资者的利益。
不仅如此，睿健医疗分拆上市之所以没有必要，还有一个很重要的原因就是该公司并不差钱。根据该公司的招股书申报稿显示，该公司拟募资4.82亿元。实际上该公司并不缺这样一笔钱。截止2024年9月30日，该公司仅货币资金就高达4.35亿元。而且该公司经营活动产生的现金流量净额也较为充裕，2023年为1.32亿元。2024年1到9月份达到1.43亿元。
更加重要的是，睿健医疗几乎长年都没有负债，既无长期借款，也无短期借款。2021年到2024年9月末，各报告期期末的资产负债率（母公司）分别为0.96%、0.85%、0.41%、0.17%。这种几乎没有负债的公司，真的需要资金周转的话，完全可以通过向银行借贷来解决。这实际上也是每个公司发展的必经之路。但该公司不向银行借贷，却向公众投资者伸手要钱，这种做法的动机是非常令人怀疑的。毕竟银行的钱是需要还本付息的，而股市投资者的钱，却是不用还本付息的，真正是不要白不要。因此，睿健医疗分拆上市难免有圈钱的嫌疑。
再回到“分拆王”蒲忠杰的话题中来，虽然蒲忠杰家族分拆出了多家上市公司或IPO公司，但实际上，在蒲忠杰家族旗下的这诸多公司中，并没有一家公司能称得上是顶级的优质公司。蒲忠杰家族没有将精力放在将企业做大做强上面，而是乐此不疲地将企业分拆上市，并赢得了“分拆王”的称号，这背后的目的与动机是司马昭之心路人皆知。所以，对于企业的分拆上市，有关部门还要是从严审核、从严监管，对于业绩平庸的母公司，要严禁其子公司分拆上市。（本文独家发布，谢绝转载转发）
