先简单回顾一下最近制造业PMI的心路历程，7月底迎来政策曙光，8月、9月缓步复苏令人遐想，10月甩锅节日因素，11月____（填空题）。

细分数据：

生产指数50.9→50.7，生产扩张继续放缓，当然，它还在扩张；

新订单指数49.5→49.4，需求从弱复苏到寄了又寄（倒不是寄了这么夸张，主要是没有提振起来，需要新的刺激来修复期望），故而生产的扩张也就没什么盼头了；

原材料购进价格52.6→50.7，出厂价格47.7→48.2，原材料端价格快速回落，但出厂价格不降反升有点迷；

原材料库存48.2→48.0，产成品库存48.5→48.2，去库尾声的中间观望状态，变化没有明确的信号倾向，但需求不振的情况下去库尾声的论断存疑了；

企业规模看，大型企业50.7→50.5，中型企业48.7→48.8，小型企业47.9→47.8，中型企业略微优于大型和小型企业，应该不属于具有代表性的变化趋势。

11月数据变动幅度比较小，但需求端情绪退却让前景又灰暗了不少，7月底的经济刺激“就这？”，需要等待新一轮刺激了，12月会议见，等待戈多。

花边新闻：中国投行禁掉了宏观经济负面研究和财富展示，经济的规则与股市的规则开始趋同，A股是不允许卖空的市场，但指数为什么拉胯？