反弹还是反转？当前行情进展处于历史上什么位置？行至当下，相信很多小伙伴都有了这样的疑问。
回顾2014年以来，无论是反弹还是反转，行情都会经历三个阶段。我们把上涨持续时间超过 6 个月的定义为反转，其余为反弹，可以看出：
第一阶段是持续2个月左右的快速上涨行情，幅度平均在10%左右。
第二阶段是震荡，其中反弹行情的震荡平均在2个月左右，而反转行情震荡的时间更短，大约是1个月左右。
第三阶段有所分化，反弹行情会在震荡结束的1个半月左右快速下跌，基本抹去前期涨幅；反转行情则继续上涨。
图1：反弹或反转行情的三个阶段
来源：Wind、中泰证券，截至：2024.10.20
注：横轴0=行情底部时间，左右为距离底部的交易日；指数表现以行情底部=100标准化
那么，本轮行情是反弹还是反转？
自9月24日以来，宏观政策出现了全面转向，宽松涉及货币、财政、房地产、金融市场、就业、民营经济等广大领域。市场风险偏好得到了大幅提升，从时间上来看已经进行到第一阶段的中后期；从幅度上来看，截至10月22日，短短一个月的时间中，万得全A上涨超25%，远超平均水平。其中，创业板指更是上涨近45%领涨其他主流宽基指数，并且创业板指近5年的市盈率分位数也是最低的，仅仅为28.65%，性价比突出。
图2：创业板指领涨市场主流宽基指数且估值较低
来源：Wind，截至：2024.10.22
无论反弹还是反转，风格上先成长后价值，短期把握大盘成长。截至目前，本轮行情是成长表现更好，如果不知道未来是反弹还是反转，短期内把握大盘成长风格是胜率较高的策略。
图3：反弹震荡阶段是大盘占优，反转是成长占优
来源：Wind、中泰证券，截至：2024.10.20
大盘成长风格显著的创业板指前三大行业为电力设备（33.9%）、医药生物（16.2%）、电子（9.6%），景气度依然在线。消息面上看，10月22日，我国首个国产移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统正式发布，这也是继苹果iOS和安卓系统后，全球第三大移动操作系统。国产替代加速实现下，鸿蒙规模商业化落地在即，坚定看好鸿蒙生态持续繁荣。高质量发展是未来5年的核心要求，硬科技成分较高的创业板指在政策端预计还会有更多利好。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
