时隔4年，美联储首度降息50个基点，全球宽松周期正式开启。市场风格将如何演绎，哪类资产有望脱颖而出？
美元开始进入贬值通道，美国银行的存款利率持续下降，导致全球资本从美国向外涌动，资金是逐利的，会去寻找其他更具吸引力的市场。
事实上，自今年6月末以来，随着美联储9月份降息的预期不断升温，美元指数已经开始持续震荡走贬。Wind数据显示，6月26日至9月18日，美元指数累计贬值4.44%。
图1：中美利差（中债-美债）与美元兑人民币呈现明显负相关关系，随着联储降息，中美利差收窄，人民币将升值
来源：Wind，截至：2024.9.19
正所谓：上涨从降息开始。
理论上来看，随着风险偏好的提升，是利好权益市场的，尤其是那些全球估值洼地。降息周期的开启会导致中美之间利差会越来越小，海外资金都要结汇回国。资金回国必会寻找出路，所以利好国内的一切优质资产，一二线的优质房屋资产和商业资产，会迎来抄底潮；权益市场中的核心资产，譬如一些核心龙头公司等都是比较有潜力的选择。
从市场风格来看，随着2021年以来小盘风格逐步走向极致（以万得微盘股的暴涨暴跌为触发点），后面会开始反转走向大盘强势风格。代表大盘龙头核心资产的中证A50的相对估值有望迎来修复，在未来数年相比小盘或将取得较好的相对收益。
图2：中证A50与其他50指数风险收益指标对比
来源：Wind，区间时间：2015.1.1-2024.9.19
中证A50指数不仅收益率领先其他50指数，夏普比率、波动率等指标也都处于领先地位。与其他50指数相比，中证A50后发优势显著。上证50可以看作1.0版本的50指数，缺少深证股票，天然少了一半覆盖；富时中国A50指数，纳入了深证股票，但没有做行业均衡，可以看做1.2版本；MSCI中国A50互联互通指数，仅做了部分行业均衡，称之为1.5版本。
中证A50编制方法，是选取中证三级行业流通市值最高的公司，剔除中证ESG评价C及以下公司，而且过去一年日均总市值排名前300，做到了真正的行业均衡，与此前3只50指数相比，是一个最新的2.0版本。根据Wind数据，中证A50指数中的成份股有超过一半的ROE位于行业前20%，净利润同比增长率中位数接近上证50的5倍，显示出较强的盈利能力。
图3：中证A50指数包含各行业的龙头公司，行业分布均衡
来源：Wind，截至：2024.9.19
股市的机会，不在琴声悠扬时，而在炮火连天时，就在于大盘指数2700点上下，全部A股成交额6000亿元左右之际。整体来看，定位于大盘+行业龙头的中证A50指数能充分享受细分行业业龙头的“马太效应”。截至9月19日，随着资金持续涌入，中证A50ETF易方达基金份额及规模创出新高，分别为45.8亿份、43.1亿元，规模及流动性均长期处于市场领先地位，场外可以通过易方达中证A50ETF联接基金（A类：021206 C类：021207）来布局。
人生康波不是靠等，而是靠学、靠看、靠积极主动，任何时候都要在船上，而不是岸边观望的人。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
