和消费行业一样，医药也是挺艰难的，真是一对难兄难弟。
在去年9月的时候，市场有一波猛烈的反弹，医药也跟着一起上涨，涨幅其实挺大的。但近几个月又开始回调了，跌幅还蛮大的，现在几乎都快要跌回9月底的起涨点了。
统计了一下。
得益于9月份那波上涨，从近六个月的维度来看，沪深300的表现还不错，涨幅超过了8%，但因为近期的回调，医药基本把之前的涨幅回吐差不多了，中证医疗的涨幅只有4%左右，中证医药指数的涨幅只有1.31%了，勉强还维持在水面之上。
从上面统计的收益来看，过去的一段时间，整个医药医药板块的表现，确实是不怎么好，回调的幅度还是挺大的，除了少部分表现还可以之外，很多细分行业都没什么表现，甚至还是下跌的，投资难度其实挺大的。
但没有想到的是，在这种行业没什么起色的背景下，有一些主动医药基金有点逆风翻盘了，净值涨幅竟然还挺大的，拿到了很不错的收益。
圆信永丰医药健康A
从过去6个月的数据来看，圆信永丰医药健康的表现非常好，涨幅超过34%，这个涨幅确实是有点猛了，感觉不像是医药主题基金，更像是一只科技基金，毕竟弹性是真的大。
圆信永丰医药健康属于是老牌医药主题基金了，成立于2018年11月底，到现在也是6年多了，一直都由肖世源管理，任职以来的回报超过了70%，表现其实还是很不错的。
在最新的四季报中，肖世源表示仍然坚持以成长板块为主，看好科技创新、新质生产力。组合的配置上，四季度由于美债利率持续上行，AH创新药承压，趁调整增配了一些创新药个股。此外，医疗设备的更新改造的业绩，有望在2024年4季度报表开始体现，所以增配了医疗设备个股。
中欧医疗创新A
从过去6个月的表现来看，中欧医疗创新的业绩也很不错，涨幅度接近10%，超额非常明显，涨幅远高于同期的中证医疗指数，同时也跑赢了沪深300。
中欧医疗创新也属于是明星基金了，目前规模超过了40亿，成立时间也挺久的，成立于2019年2月底，到现在差不多5年时间了，一直都是由葛兰管理。在投资范围上，可以同时投资沪港深三个市场，能够覆盖更多的医药个股，尤其是港股的创新药。从四季度持仓来看，中欧医疗创新买了不少港股创新药。
在最新的四季报中，葛兰表示继续看好创新药械及其产业链。
首先，美国进入降息周期，对全球投融资以及创新类资产估值水平提升都有着较大的正向意义。国内创新药国家谈判推进方面，国家对于真正“高创新性”和“高临床价值”创新药仍维持着一贯性支持态度。
其次，产品力提升使得国内企业在对外授权数量上持续增加，NewCo模式不断探索，这也给国内企业融资带来了新的途径，相关融资可以使得中国创新药企业实现长期发展。
再次，从全球创新领域探索来看，GLP1等相关靶点的研究仍在持续深入，适应症领域拓展以及不同给药周期、给药途径等新品种也在持续推进，相关领域市场规模仍未到天花板。
天弘医药创新A
从近6个月的收益来看，天弘医药创新的表现也相当不错，净值的涨幅也是在9%左右，与中欧医疗创新差不多。
天弘医药创是由郭相博管理的，也是一只可以同时投资沪港深的医药基金。从四季度的持仓来看，天弘医药创也配置了不少港股创新药个股，比如说药明合联、信达生物、金斯瑞生物科技等。
在四季报中，郭相博表示从中短期维度看，近期医药板块的表现，主要是跟着市场做轮动映射、主题为主，如泛重组、AI医疗、医疗信息化以及各种主题等。不过，更为重要的是，随着商业健康险的预期变化，有望带来医药中长期逻辑的变化，尤其直接相关的医疗信息化、创新方向等。
永赢医药健康A
从收益来看，永赢医药健康近六个月的收益不是很惊艳，净值的涨幅只有5.46%，不过还是跑赢了中证医疗指数，拿到了一定的超额收益。
永赢医药健康成立时间不是很长，2023年7月才成立的，由郭鹏管理的，这也是他首只管理的公募产品，开始管理公募的时间确实不是很长，两年时间不到，属于是新人了。
在四季报中，郭鹏表示，目前医药行业正处于压缩水分的过程中，行业的盈利和估值都受到了压制。不过，从长期来看，医药行业的需求仍然刚性，现在是布局优质企业的机会。
在组合的配置上，永赢医药健康短期以供给端和估值为先，并适度配置了一些细分行业的优质公司。展望2025年，将会耐心等待行业反转的机会，并坚持挑选优质的公司，争取在中长期创造稳健收益。
以上盘点的四只主动医药基金，属于是业绩还不错的，不过还有一些仍然在水面之下，业绩不是很好，就没有继续介绍了。这其实也说明，医药板块目前还没回暖，只有少部分细分行业或者个股涨的比较好，没有趋势性行情，仍然是以结构性为主的，整体还是比较难的。受到的制约因素比较多。
一方面，是仍在推进中的集采、反腐等政策，这对药企业绩的影响还是很大的，直接制约了收入和利润率。另一方面，A股目前还在震荡阶段中，没有走出趋势性行情，这也会压制医药行业的估值。
但是呢，从中长期来看，这里确实可以考虑去布局医药了。
首先，行业估值很低。
因为前几年的持续下跌，医药行业的跌幅是比较大的，所以估值也很低了，中证医药指数的市盈率只有29.23倍，处于近十年以来的12.72%百分位，比2018年低点时还要低，投资性价比确实比较高。
其次，政策可能会优化。
最近一段时间，关于医药集采的讨论很多，争议也比较大，对于此前的一些政策和做法，监管层可能会有调整和优化，以更好的适应变化的环境，这有利于医药行业的发展，尤其是对创新药的支持，未来的力度可能会进一步加大。
再次，医药是刚需行业。
从行业属性来看，医药属于是刚需行业，只要我们对健康长寿有孜孜不倦的追求，社会需求就会非常旺盛，未来会持续的发展下去，属于是很有前景的朝阳行业，只是暂时遇到了一些问题。
方向上，个人比较看好创新药，这个不仅有大量的政策支持，也是最有发展前景的方向，收益弹性也很不错。昨天一早，我还在群里面说，【磐石瞭望】后面准备增加创新药基金的配置。
当然，在配置的力度上，目前还是谨慎乐观，控制好仓和好买入的节奏，毕竟行业还没有出现反转，仍然在底部震荡，这个震荡的时间，短期还没法确定什么时候结束，不知道会持续多长时间，所以要注意风险。
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