富凯摘要：战略合作伙伴董事长座谈会与股价齐舞。
作者|辛思路
3月24日至3月28日，上证综指、深证成指均以微跌收盘，创业板指以微涨收盘。在这样的大盘环境下，个股基本没有超常表现，全周仅有11只个股涨幅超过30%。其中，回盛生物以100.16%的周涨幅居首。
富凯财经注意到，回盛生物2020年首发上市以来，净利润持续下滑，一直面临增收不增利的困境，2024年则是公司首次陷入亏损，也是其公开财务数据9年来的首次亏损。
不过，2024年第四季度，公司营收突破4亿元创历史新高，净利润扭亏为盈，实现2465-3065万元盈利。
3月25日14点12分左右，回盛生物股价突然启动直奔涨停的模式，32分钟后，股价触及20cm涨停，8分钟后打开涨停板，之后虽然几经下跌、反弹，但最终也没再封住涨停，以上涨19.22%收盘。
从回盛生物3月26日的公告内容来看，股价大涨应该与股吧等平台出现的关于泰乐菌素、泰万菌素价格波动的市场传闻有关。但富凯财经注意到，回盛生物25日还召开了一场非常重要的会议，从会场传出有价值的信息也不足为奇。
3月26日18点25分，回盛生物官方微信号发布文章《回盛生物成功举办2025禽药战略合作伙伴董事长座谈会》。
文章内容显示，3月25日，回盛生物于武汉中华路成功举办2025禽药战略合作伙伴董事长座谈会。大会以“合心合力合未来”为主题，汇聚了全国禽药战略合作伙伴代表，共谋禽药产业发展新蓝图。会议由禽药销售部总监杨红敏主持，董事长张卫元携轮值总经理韩杰、副总经理李硕、副总经理黄金斌等高管团队出席。
可以看出，公司管理层对此次会议非常重视，不但主要领导全部出席，更是轮番上阵发言，给来自全国的合作伙伴提升信心。公司董事长张卫元首先深度解析宏观经济走势，指明兽药行业"原料制剂一体化、科技创新驱动"的转型方向。期待与经销商深度合作，共同打造品牌、独立IP，推动运营管理向规范化、精细化升级。
公司副总经理李硕系统汇报了公司研发体系部署，围绕研发进展、核心成果、2025年研发布局及重点攻关方向，阐明"创新驱动-成果转化"协同发展路径。公司副总经理黄金斌围绕制剂事业部经营复盘、行业形势分析及2025年营销规划三大板块进行工作部署，明确禽药销售部年度突破方向。
经销商代表围绕公司产品迭代需求、价格策略动态调整、技术服务标准化建设及产品组合创新等议题提出了意见和建议。张卫元则悉心聆听了与会经销商的发言，逐一回应关切，并针对性对公司作出重要工作部署。
核心产品受益对回盛生物毛利率影响最大的是上游原料药的价格，在上游淘汰落后产能、加强环保及安全生产力度等举措影响下，原料药价格明显上涨，导致了毛利率的大幅下滑。而2021年以来的拉闸限电、环保限产以及新版GMP 等多重因素再度推升上游原料药价格，同时下游生猪养殖行业陷入亏损，家禽行业也不景气，导致毛利率再度大幅下滑。
回盛生物募资扩产能，一定程度上也是为了抑制原料成本对毛利率的影响。其上市募集资金中有7000万元投入“年产160 吨泰万菌素发酵生产基地建设项目”，2021年发行可转债募集资金中有2.85亿元投入了“年产1000吨泰乐菌素和年产600吨泰万菌素 生产线扩建项目”。其中泰乐菌素是生产泰万菌素、替米考星、泰地罗新等药物的核心原料药，泰万菌素则是公司原料药的主要产品。
泰万菌素作为泰乐菌素的升级产品，具有更强的抗菌活性和更广的抗菌谱，能有效防治蓝耳病、支原体感染等猪场顽疾。随着养殖业规模化程度提升，这种高端兽药的需求持续增长。而近期上游原料供应紧张，导致泰乐菌素价格年内涨幅已达13.8%，替米考星等相关产品亦跟涨6.67%。
西南证券研报显示，回盛生物拥有泰乐菌素产能2000吨、泰万菌素840吨，分别占据国内70%和100%的市场份额。其招股书披露的两项发明专利——夏威夷链霉菌培养工艺和泰万菌素提取技术，构成了公司的核心竞争力。
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