#今日读书打卡#从应用范围上看，PPR温度耐受性好，主要是应用在建筑给水，尤其多用于家庭装修。
而PE管材主要是用于市政雨水及排水工程等，PVC则多用于建筑排水
所以PE与PVC的共同特点是：多应用于建造场景，而PPR则多用于装修场景
所以装修公司也可等同于终端消费者，所以PPR是个“2C”的赛道
由于管道是“隐蔽工程”——产品一旦失效，所导致的损失可能远大于产品本身价值，所以消费者倾向于选择质量好的高端品牌产品。正是因此，伟星新材享有定价权和成本转移能力
反观PE与PVC，由于应用于建造场景，下游多为大型工程方或建筑商，是个典型的“2B”赛道
比起PPR赛道，品牌效应仍有一定效果，但定价权及成本转移能力则大打折扣
为啥同行爱做毛利率低的PE和PVC，他们傻么？
PPR所在的建筑给水领域，管材的用量很低，是一个不算大的赛道，约占行业总市场规模的7.2%。而农业、市政给排水等，合计占比约为50%，是一个大赛道
选择毛利率较高但是空间较小的高端市场，还是空间较大但毛利率较低的中低端市场，这是企业发展与竞争的不同策略，二者并无绝对优劣之分
利，在于PPR产品毛利率高，同时，由于面向2C市场，行业话语权强，这在财务指标上体现为更快的应收账款周转，更少的销售变现天数（DSO）
我们可以通过企业销售变现天数(days sales outsdanding,简称DSO)，来表示每笔应收账款的平均回收天数，即把赊销转化为现金所需要的时间。这个值越小，说明变现能力越强，行业话语权越强。
由于联塑在H股上市，应收账款与票据作为一项披露，为剔除应收票据影响，故将联塑的DSO乘以0.75的系数，可见，伟星新材应收账款回款天数不断改善，2016年起低于20天，而可比公司同期最低为30天，最高可达90天，对下游的议价能力一清二楚
弊，在于2C模式对品牌和销售渠道的要求较高，因此，销售费用率高于同行。
伟星新材销售费用率约在15%左右，虽然毛利率高出20%左右，但是销售费用率也比其余厂商高出8-10%。
除了销售费用率高，品牌力及渠道建设所需时间长，不像工程业务可以快速放量，这是一个需要长时间积累才能见效、对管理能力的要求较高的业务。
品牌与渠道的建设，所需时间长、成本高，并不是一件容易的事情。
但是一旦做好了，这两者立刻成为壁垒，带来看得见的高毛利率
在家庭装修场景中，2C属性强、依靠品牌力与单层渠道建设，都决定了这个是一个必须长期耕耘、不会如工程业务那样大起大落的业务
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
