#我的读书感悟#继续看投资互联网金融业务
2015年5月，其全资子公司拟增资控股东方财蕴51%股权，东方财蕴主业为银豆网，是一家面向个人投资者的P2P平台，于2014年2月上线
接着看并购互联网服务
2015年11月，现金收购屹立由（主营互联网服务），屹立由的实控人同时是第五季实业的股东，所以这是一次关联收购
交易作价2.49亿元，增值率1068.24%，形成商誉1.98亿元。
来看看并购资产成色如何：2013年至2015年6月，其营收分别为4083.55万元、3592.09万元、3132.71万元；净利润分别为240.94万元、388.01万元、830.49万元
经营活动现金流量净额分别为74.75万元、-10.34万元、-1.28万元。
并购时，业绩承诺为2015年-2017年扣非归母净利润分别不低于1700万元、2300万元及2800万元，三年累计不低于6800万元
有一个问题：
截至2015年6月30日，凯瑞德货币资金仅为2400万元，资产负债率为87.30%。
并购的钱从哪里来？
2016年凯瑞德银行借款减少，但其他应付款增加1.18亿元（借款），但并非来自关联方借款，也就是说开始增加民间融资。
这次并购，于2016年8月完成，主业由亏损严重的纺织业变更为互联网业务，9-12月互联网服务收入2830.51万元，利润830.29万元，但经营活动现金流量净额为-579.69万元（屹立由2016年净利润2311.04万元，完成业绩承诺）
终于并购成功了，标的貌似还算优质，是不是要脱胎换骨了呢？
2016年12月27日，实控人吴联模因涉嫌信披违规，被证监会立案调查。
减持不久，第五季实业的剩余股权，因涉及民间借贷纠纷，被轮候冻结，自2015年7月21日起冻结36个月，而其中83.72%还处于质押状态。
本案，凯瑞德基本面走弱链条为：金融危机，主业下滑——连续亏损两年—依赖政府补助扭亏——实控人撤退——第二任实控人入主，注入资产——业绩未好转，卖资产保壳——资产重组，转型互联网彩票——政策变故，转型失败——高溢价收购关联方，转型互联网服务——实控人吴联模被调查——第三任实控人张培峰入主——资本运作，搞并购——证监会稽查总队立案调查——7个跌停。
在基本面滑落的链条中，有几个关键的时间点，分别是：2009年、2011年、2015年、2016年。
第一是2009年，受金融危机影响，纺织业陷入周期低谷，营收、利润下滑，连续亏损两年。
第二是2011年，原控股股东退出，新任实控人注入资产，但注入资产盈利能力羸弱，业绩仍然没有改观。
第三是2015年，搞并购重组，转型互联网领域，各种风口概念加持。尽管互联网彩票没成功，但借着并购和牛市的东风，股价上涨，同时大股东却高位减持
第四是2016年，其在经营不佳，失血过多的状态下，居然高溢价（增值率1068.24%）收购关联方企业，而另一边前任实控人的资产置换款却迟迟无法收回
第五是2017年，新任实控人张培峰上马，接着马上将股份全部质押，继续开始用并购故事忽悠韭菜。然而，持股比例100%质押+并购重组+信托持股+利润多年持续为负，这样的风险组合，如果还要继续忽略，那么，接下来将遭遇惨烈的跌停棒杀
更加需要令人深思的是，这家公司在资本市场上13年，除了上市前两年，此后的10年里扣非利润就一直为负。但其依赖政府补助、债务重组、出售资产、关联交易等方式苟延残喘，一直在资本市场裸泳，一游就是10多年
然而，就是在这样垃圾的基本面之下，韭菜们、机构们居然视而不见，还在一次又一次参与它的“重组故事”……
预估知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
