上周五指数回落，周末大家热议化债政策是否超预期，周五晚金龙指数大跌，同时人民日报任平发表文章，提出：当不得“疯牛”，要当“慢牛”。一部分观点认为市场短期进入调整。

然而，今日的走势恐怕再度出乎很多人的意料之外，万得全A指数出现了阳包阳走势，中证1000与中证2000尽皆创出新高，科创50大涨4.7%，创业板指涨3.05%；中证500涨1.74%，沪深300涨0.66%，上证指数涨0.51%，收报3470.07。

全市场成交2.54万亿，3936只个股上涨，213只个股涨停！板块上，电子、计算机、传媒、电力设备、汽车、通信涨幅居前，煤炭、银行、房地产、交通运输、石油石化跌幅居前。

川普上台，半导体卡脖子加剧，因此今天不论是硬件的芯片还是软件的信创都涨幅巨大，芯片指数涨7%创出新高，28只个股涨超9.9%，中芯国际涨4.67%，北方华创涨8.7%，中微公司涨12.89%，中兴通讯、中科曙光涨停！

笔者上月在市场并不看好之际坚定看多10月25日文章《珍惜下周低吸筹码机会，A股板块如何布局？》，且认为第二波会是震荡中走强，持续时间会较长但却非常磨人，近半个月来的走势确实如此，这是否就是国家所想要的“慢牛”。事实上，这只是市场走势过程中的阶段性特征，每一轮牛市，总免不得最终的疯狂，这是人性使然。

今日期权隐含波动率依旧下跌，且各指数ETF期权平值合约的涨幅都很少甚至是下跌的。这些现象无不体现着当前行情的“谨慎性”。

可以说，第一波行情拼谁大胆，但第二波行情却是看谁坚定。

至于化债的政策，是否超预期从现在的盘面来看市场至少认为是可以的，或者说市场继续乐观地预期未来的政策。今日房地产、建筑材料、建筑装饰等板块都收绿，化债概念股走势一般，市场核心走向了最具弹性的TMT板块，主要是芯片，包括低空经济，人形机器人等，笔者认为这也是继2019-2021年新能源之后资本市场在产业转型上的使命。

今天有朋友问，为啥新能源都不涨，笔者言资本市场在新能源上的使命已经完成，新能源已经干到了全球数一数二的位置了，接下来就是看半导体芯片这些了，新质生产力啊！