经历过一两次牛市的朋友应该都知道，熊市特征是阴跌，熊市末尾特征是加速暴跌。牛市初期特征是剧烈震荡，洗盘，牛市结束特征是高位横盘滞涨。

最近盘面特征就显示出特别明显的牛市初期特征，盘面剧烈震荡。

一，年报陆续公布，今后读懂年报的重要性是股民的必修课。

有像招行这类比较好的，就有类似光大这样比较差的。

大家发现你的年报业绩变脸，而且比预期的差很多，那同样是银行，我为什么不选经营稳定，不良也进入拐点的。

有一个观点我其实想早一点说，但现在说也无妨，如果银行是一张渔网，不良率是渔网上的破洞，日常经营就是捕鱼。

你会想要用一张破网去抓鱼吗？

前面花大力气赚钱，后面破网不停的漏鱼。

所以我一直说资产质量是压制商业银行估值的关键。单纯从赚钱角度，没有几个行业利润比银行多的。

我还看到网上有说为什么浦发业绩更差，但为什么浦发不跌？

这就是典型的连基础财报内容都不看的“盲散”，基本上炒股就是看新闻标题，胸口贴个勇字就莽进来股市。

其实但凡稍微看一眼财报，也能看到人浦发衰归衰，但好歹四季度开始业绩似乎进入拐点，四季度净利润相比于三季度接近翻倍。那在营收没出现拐点，LPR又降息的前提下浦发拿头去获得利润？大概率还是不良发生率下降了，减值损失减少了。

说得乐观点，人浦发最坏的时候已经过去了，而光大还不知道是不是马上要进入最坏的时候。

所以，如果大家想长期炒股，多多少少还是要学会读懂年报。

二，关于指数，无量反弹，但却突破反弹压力位，反映股民持股信心很足，抛压真的不大。

一来目前点位不高，轻松“再”N次收复3000点也正常，二来说实话，你要说当前位置有大量股民大幅盈利到不走不行，那又有点扯。实际上连市场主力：公募、私募机构，2024年至今很多还是亏损的。

我还是那个观点，回撤是机会，当然盈亏同源。