先来看看外媒周末爆出的大新闻，欧洲计划取消电动车关税，应该是这段时间谈判谈妥了

电车产业链已经成为中国的支柱产业，但是一直以来都饱受价格战和关税壁垒的困扰，虽然出货量节节攀升，但是估值一直趴在地上。随着大量的所谓造车新势力掉队，新能源汽车的竞争会往头部集中，现阶段车企价格战也已经接近尾声，新车价格已经是底部了。加上这次欧洲取消关税，整个行业即将迎来反转。

再看看新能源产业链的公司，顺着这个消息，发现了这么一家预期差极大的公司，豪能股份。来看天风证券的研报：[红包][红包][红包]【天风机械朱晔团队】豪能股份业绩继续高增长，人形机器人战略取得重要突破[太阳]【事件】1️⃣公司2024年三季报显示，公司主营收入16.88亿元，同比上升26.57%；归母净利润2.43亿元，同比上升62.64%；扣非净利润2.32亿元，同比上升77.91%；

2️⃣其中2024年第三季度，公司单季度主营收入5.52亿元，同比上升8.38%；单季度归母净利润8133.43万元，同比上升34.51%；单季度扣非净利润7690.23万元，同比上升65.73%。[太阳]【点评】1️⃣收入端：公司经营层面通过自23Q4以来取得了台阶式的进展，Q3保持了稳定的收入增长，虽然受到3季度高温休假10天影响，以及商用车Q3行业下行（大约30%～40%），但是公司仍然实现了同比明显增长，环比稳定。核心源自于军工板块业务稳定（7000万）以及泸州豪能新能源子公司收入的快速增长（正常月度营收6500万中枢，达到了年初制定的8亿子公司收入计划，并预计Q4随着更多定点项目交付，将会有更大的成长）

2️⃣利润端：由于新能源汽车板块的嫁动率持续提升，Q3季度毛利率稳步提升，达到34.6%，同比提升4.9pct，环比提升2.4pct，在汽零行业整体降价的背景下体现了公司良好的经营能力，净利润率为14.7%同比提升2.8pct，研发费用率增加2pct，保持了良好的费用控制水平，但是同时增加了研发强度，为后续发展注入动能，整体业绩表现优秀

3️⃣战略端：公司战略投资人形机器人板块，并公告在重庆璧山建设运营“智能制造核心零部件项目”。项目一期投资总额10亿元，旨在建设新能源汽车行星减速机构零件、高精密工业行星减速机等产线，并布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等相关领域。并同时规划二期、三期。#公司在业绩期间完成了国内最头部科技上市公司人形机器人减速器供应，并和国内最头部科技非上市公司战略合作协议签订，在业务进展上取得明确关键进展。同时公司也是特斯拉、华为智选系列、小米、比亚迪、舍夫勒等大型终端供应商，提供了业绩爆发弹性。[太阳]我们预计公司24-26年的业绩分别为3.40/4.42/5.75亿元，PE分别为15/12/9X，显著低于行业可比公司。细拆一下公司的几个亮点，不拆不知道，一拆亮瞎眼。

1.对新能源车企的几乎全覆盖

2.未来业绩增长无忧，差速器业务再造一个豪能。

券商预期明年利润4.4亿，现价估值才15倍。未来随着差速器产能的不断释放，新能源差速器单车ASP为300-500元，25年光差速器营收就能达到17亿左右，未来这块业务营收预期是35亿。而差速器总成又比单座差速器ASP高多了。整个23年豪能的营收才19亿。企业本身的增长能力不容小觑。

3.人形机器人极大预期差

AI AGENT的最佳落地载体一定是人形机器人，而且对于我们来说，制造业产业优势太大了，这块未来一定是国内遥遥领先。豪能的机器人减速器已经量产，天风原话：“公司在业绩期间完成了国内最头部科技上市公司人形机器人减速器供应，并和国内最头部科技非上市公司战略合作协议签订，在业务进展上取得明确关键进展。”豪能跟重庆政府合作建设的人形机器人项目，未来会是川渝机器人产业链的核心供应商。

4.商业航天领域提前布局，享受科技加速成长

跟别的炒概念的公司不同，豪能在商业航天领域是实打实产生收入的，而且跟成飞深度绑定受益军用及国产大飞机c919等订单的放量，同时跟国内头部的商业航天公司开展合作。

总结下来，公司作为赛力斯Tier1企业，主业扎实稳健，管理层能干务实不减持，未来在重庆有超过30亿元人形机器人产能规划，有望供货H机器人，远期看100亿市值以上增量；公司传统燃油基本盘+航天零部件+差速器2025年放量，未来有望成为国内少数的汽车传动系统综合供应商，ASP从3-500元提升到近1500+元；【Source：天风】给予25Y30XPE，看130亿估值。100+130=230亿，距离当前超过三倍涨幅。