#今日读书打卡#在1997年，南京塑料包装、中国包装四川内江包装厂、江阴申达集团，发起设立南京中达（后更名为中达股份），并于当年上市，号称“中华制膜第一股
上市以后，中达股份开始布局产能，自1997年至2006年，其固定资产规模从4.5亿飙升到近15.2亿，增幅237%。特别是2002年，固定资产几乎增加了1倍
同时，受固定资产规模的拉升，其营业收入在2003年出现大涨，营收增速飙至83.5%。
不过，由于塑料制品原材料的特殊性，聚丙烯等原材料价格与石油价格密切相关，使得其成本容易发生波动
所以，毛利率是一个非常、非常、非常重要的指标。
注意看上图，在2002年至2006年，产能扩张之际，毛利率却持续下滑，从32%一路跌到10%，导致这个现象的原因就是：从2002年开始，原油价格暴涨，从28.44美元/桶上涨到2008年的145.18美元/桶，涨幅410.4%。
原油价格就是它的成本端，所以，表面上看，营收猛增，但盈利能力质量不高，毛利率下滑，且长期处于“增收不增利”的窘境
所以，它上市十年，股价有涨有跌，但最后竟然被打回原点，甚至还跌破了发行价，股价最低触及0.77元，成为一只仙股
对于一家公司的分析，永远离不开对行业的分析，特别是门槛很低、依靠产能扩张的行业。因为，行业的风吹草动都会产生很大的影响
2008年，国家开始实施的限制超薄塑料袋政策，超市用量减少了7成以上
同年，在全国范围内禁止生产、销售、使用厚度小于0.025毫米的塑料购物袋(以下简称超薄塑料购物袋)，并将实行塑料购物袋有偿使用制度。
需求端的收紧，使得前期不断扩张的产能开始逐渐过剩。
以2010年为例，国内BOPP的产能为300万吨，而表观消费量为250万吨，此时已经供过于求，并且注意，这一过剩的趋势，还在不断放大
不仅如此，这种过剩，还是一种结构性产能过剩，即：低端产品太多、高端产品不足。
以BOPET为例，2005年至2015年期间，出口均价与进口均价有着巨大差异，出口均价在2000-4000美元/吨，而进口产品均价从4000美元/吨攀至10000美元/吨，这说明国内BOPET产品附加值很低。
在行业产能过剩的大背景下， 竞争势必会更为激烈。
那么，中达股份过的咋样？
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎
