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市场概况

2024年9月25日，三大指数延续利好刺激跳空高开，日内冲高回落但仍收涨，其中沪指一度站上2900点，最终上涨1.16%，收报2896.31点；深证成指上涨1.21%，收报8537.73点；创业板指上涨1.62%，收报1641.54点。今日两市成交额1.16万亿元，为5月6日以来首次突破万亿，与上个交易日相比继续放量约1873亿元。

02

盘面观察

指数上看，今日核心宽基指数继续全线收涨。其中创业板50、中证A50、深创100等指数涨幅居前，涨幅居末的科创100指数收涨0.03%。

板块上看，多元金融板块延续全天强势，基建、传媒行业开启补涨，白酒、半导体板块收红但日内明显回落，医药股午后现脉冲反弹。全市场超4100只个股收涨，表现不错。

行业上看，全行业今日延续普涨行情，建筑装饰、综合与非银金融等行业领涨，行业涨幅居末位的公共事业亦收涨0.3%。

概念主题方面，KIMI、大基建央企、WEB3.0等主题概念今日大涨，白酒、快递、饮料制造等主题收跌。

03

热点行业-建筑装饰

今日，建筑装饰行业上涨3.1%。天风证券：考虑到建筑行业通常具备高负债的特征，从2024年上半年的板块数据来看，2024H1建筑板块（SW建筑装饰）资产负债率为76.67%，是除了金融（SW银行和SW非银金融）板块以外资产负债率最高的行业，24H1SW建筑板块短期借款合计9274亿元，财务费用361亿元，降息有助于缓解上市公司资金压力，减少财务费用，提振下游需求。在宽信用预期升温下，建筑板块有望录得超额收益。我们预计24年广义/狭义基建增速分别为7.88%/5.27%，结构性和区域性特征明显，真实需求主导的水利投资、铁路和航空等重大交通领域建设、城市综合管廊的确定性相对较高，经济发达区域基建仍保持高增长，重视三条主线投资机会， 1）主线一：供需格局优化，央国企蓝筹高质量发展；2）主线二：围绕新质生产力方向，布局细分高景气赛道；3）主线三：聚焦海外高景气区域，重点关注高质量出海国际工程板块。

（以上不构成个股推荐）

04

热点资讯

◆ 【央行开展3000亿MLF操作：利率下调30个基点，减量续作、配合降准】央行9月25日开展3000亿MLF操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。Wind数据显示，上次MLF中标利率为2.30%，本次利率下调30个基点，9月有5910亿元MLF操作到期。这是9月24日央行行长潘功胜在国新办发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。央行同时首次公布MLF投标价格，操作透明度进一步提高。此外，9月起，MLF与公开市场操作分开发布，分析人士指出，未来工具的差异性定位将更加明朗。（香港万得通讯社、澎湃新闻）

◆ 【央行公开市场开展1965亿元14天期逆回购操作，操作利率1.85%】央行公告称，为维护季末银行体系流动性合理充裕，9月25日以固定利率、数量招标方式开展了1965亿元14天期逆回购操作，操作利率1.85%。Wind数据显示，今日5682亿元逆回购到期。资金面方面，周二早间央行宣布将降准降息，叠加公开市场继续大额净投放，银行间市场资金面恢复偏松格局，存款类机构隔夜回购加权利率下行超14bp至1.8%下方，仅可跨季及国庆长假的七天资金利率小幅上扬。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.9%附近，较上日小幅下行。（香港万得通讯社）

◆ 【国家金融监督管理总局：做好续贷工作 提高小微企业金融服务水平】国家金融监督管理总局发布关于做好续贷工作，提高小微企业金融服务水平的通知。通知提出，银行业金融机构应当根据小微企业生产经营特点、风险状况和偿付能力等因素，优化贷款服务模式，合理设置贷款期限，丰富还款结息方式，扩大信贷资金覆盖面。持续开发续贷产品，完善续贷产品功能，并建立健全相关管理机制。可以办理续期的贷款产品包括小微企业流动资金贷款和小微企业主、个体工商户及农户经营性贷款等。加大续贷支持力度。对贷款到期后仍有融资需求，又临时存在资金困难的债务人，在贷款到期前经其主动申请，银行业金融机构按照市场化、法治化原则，可以提前开展贷款调查和评审，经审核合格后办理续贷。对2027年9月30日前到期的中型企业流动资金贷款，银行业金融机构可以根据自身风险管控水平和信贷管理制度，比照小微企业续贷相关要求提供续贷支持。（财联社）

◆ 【证监会：长期破净公司应当披露估值提升计划 包括目标、期限及具体措施】中国证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见，《指引》第八条和第九条就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。一是主要指数成份股公司应当制定并公开披露市值管理制度，明确具体职责分工、内部考核评价等，并在年度业绩说明会中就制度执行情况进行专项说明。其他上市公司可参照执行。二是长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。长期破净公司应当制定并经董事会审议后披露上市公司估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，相关内容和措施应当明确、具体、可执行，不得使用容易引起歧义或者误导投资者的表述。长期破净公司应当至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估，并根据需要及时完善，经董事会审议后披露。（财联社）

◆ 【证监会：对突破关键核心技术的科技型企业并购重组实施“绿色通道” 加快审核进度】证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，鼓励上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施并购重组，增加交易弹性。建立重组股份对价分期支付机制，试点配套募集资金储架发行制度。建立重组简易审核程序，对上市公司之间吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的优质公司发行股份购买资产（不构成重大资产重组），精简审核流程，缩短审核注册时间。用好“小额快速”等审核机制，对突破关键核心技术的科技型企业并购重组实施“绿色通道”，加快审核进度，提升并购便利度。（财联社）

◆ 【证监会拟对《上市公司重大资产重组管理办法》进行修改并公开征求意见 推动重组股份对价分期支付落地】主要修订内容有：

一是推动重组股份对价分期支付落地。为满足上市公司结合标的后续经营状况灵活调整股份支付安排的需求，建立重组股份对价分期支付机制，将申请一次注册、分期发行股份购买资产交易的批文有效期延长至48个月。

二是提高对同业竞争和关联交易的包容度。为便利上市公司并购重组，对重组形成的同业竞争和关联交易适当提高包容度，将相关规定调整为“不会导致新增重大不利影响的同业竞争，以及严重影响独立性或者显失公平的关联交易”。

三是新设重组简易审核程序。为进一步提高审核效率，建立重组简易审核程序，明确适用简易审核程序的重组交易无需证券交易所并购重组委审议，且在5个工作日内完成注册。

四是完善锁定期规则支持上市公司之间吸收合并。为鼓励上市公司整合，明确上市公司之间吸收合并的锁定要求。对被吸并方控股股东参考短线交易限制，设置6个月锁定期，如构成收购的，执行《上市公司收购管理办法》的锁定期要求；对被吸并方中小股东不设锁定期。

五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组。为更好培育耐心资本，促进“募投管退”良性循环，对私募基金投资期限与重组取得股份的锁定期实施“反向挂钩”。私募基金投资期限满 5 年的，第三方交易中的锁定期限由12个月缩短为6个月，重组上市中作为中小股东的锁定期限由24个月缩短为12个月。

（证券时报）

◆ 【网下打新规则将迎修订 最新明确5个被纳入关注名单的情形】中证协最新修订《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》《自律规则适用意见第7号一关于〈首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引〉有关规定的适用意见》，向各券商、网下投资者征求意见，对报价一致性显著较高情形予以调整。修订稿显示，首发证券网下投资者出现下列异常情形之一的，协会可将其列入网下投资者关注名单：一个监测期内，报价偏离度显著较高的；一个监测期内，报价与其他投资者报价一致性显著较高的：一个监测期内，报价超出定价依据给出的建议价格区间的询价项目数量达到三个以上，或者与定价依据给出的建议价格不符的项目数量达到三个以上的；在一个监测期内，报价后修改报价的项目数量达到三个以上，或者同一个项目改价次数达到三次以上的；参与询价和配售业务过程中不当行为引发负面舆情关注，对网下发行秩序造成不良影响的。其中除舆情关注，中证协将按照初步询价日，以三个月为一个监测期，对网下投资者报价行为进行监测。（财联社）

◆ 【上海发放5亿元服务消费券 面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域】 上海市发展改革委介绍，为贯彻落实国家和上海市促进服务消费相关政策，近期市政府审议通过《我市服务消费券发放方案》，决定面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放“乐·上海”服务消费券。本轮服务消费券投入市级财政资金5亿元，按照各领域消费占比和市民需求情况，消费券资金分配为：餐饮3.6亿元、住宿9000万元、电影3000万元、体育2000万元。餐饮、住宿消费券按照消费金额从低到高分为四档，在实施过程中根据核销情况进行优化调整。（财联社）

◆ 【离岸人民币早间一度涨破7】据彭博行情数据显示，今天上午离岸人民币兑美元一度涨破7.0关口，为去年5月份来首次。（华尔街见闻）

◆ 【全球金融中心最新排名：香港反超新加坡，深圳重返前十】英国智库Z/Yen集团与中国（深圳）综合开发研究院联合发布的第36期全球金融中心指数报告（GFCI 36），从营商环境、人力资本、基础设施、金融业发展水平、声誉等方面对全球主要金融中心进行了评价和排名。中国有3个城市进入全球金融中心前十名，其中，香港反超新加坡再次位居全球第三，深圳重返十强行列。本期全球金融中心指数报告共有121个金融中心进入榜单，全球前十大金融中心排名依次为：纽约、伦敦、香港、新加坡、旧金山、芝加哥、洛杉矶、上海、深圳、法兰克福。（第一财经）

◆ 【第四次中澳战略经济对话将在京举行】经中澳双方商定，澳大利亚国库部部长查默斯将于9月26日至27日访华，中国国家发展改革委主任郑栅洁将与查默斯部长共同主持召开第四次中澳战略经济对话。（央视新闻）

◆ 【美发布限制中国网联车软硬件及整车有关规则 商务部：将采取必要措施坚决维护中国企业合法权益】商务部新闻发言人就美发布限制中国网联车软硬件及整车有关规则答记者问。问：当地时间9月23日，美商务部发布限制中国网联车软硬件及整车的拟议规则，请问商务部对此有何评论？答：中方注意到美方发布的拟议规则。美国商务部拟限制中国网联车软硬件及整车在美国使用。中方对此坚决反对。近年来，美方对中国汽车加征高额关税、限制参加政府采购、出台歧视性补贴政策，现在又以所谓国家安全为由，污蔑中国网联车软硬件及整车“不安全”，限制在美国使用。美方做法毫无事实依据，违反市场经济和公平竞争原则，是典型的保护主义做法，严重影响中美在网联车领域正常合作，扰乱和扭曲全球汽车产业链供应链，也会损害美国消费者的利益。美方做法也是利用政府力量干扰企业经济商业合作的非市场行为，构成经济胁迫。中方敦促美方停止泛化国家安全的错误做法，立即撤销相关限制措施，停止对中国企业的无理打压。中方将采取必要措施坚决维护中国企业的合法权益。（华尔街见闻）

◆ 【华为Mate 70系列整机已量产 或于11月上市】华为Mate 70系列整机已经量产，此前定于11月上市。“零部件已经在供货，快的话10月底也有可能，目前手机整机已经生产很多了。”有供应链人士称。（科创板日报）

◆ 【美参议院修订版《生物安全法案》S.3558提交参议院并列入立法日程 药明生物未纳入】美当地时间23日，美参议院国土安全与政府事务委员会主席Gary Peters向美参议院提交了一份S.3558修正案，此前被称为美参议院版本生物安全法案，在该份修正案中的名称定为《2024年禁止外国获取美国基因信息法案》，修正案现已被根据一般命令列入参议院立法日程，日程编号521。财联社记者发现，涉及具体实体方面，如S.3558此前版本一样，药明生物未被纳入，但华大系、药明康德仍在涉及具体实体名单中；新修正案对于部分措辞进行了修改和完善，但豁免期等相关内容无较大变化，众议院版本《生物安全法案》（H.R.8333）中此前增添旨在延长豁免期的祖父条款未出现《2024年禁止外国获取美国基因信息法案》（S.3558）中。（财联社）

◆ 【穆迪：若无实质性减债举措，美国将丧失唯一的Aaa评级】穆迪在一份报告中警告称，下一届美国政府“必须应对财政赤字扩大”的问题；近一年前，穆迪宣布对美国的主权信用评级给予负面的展望。“政府的税收和支出政策将影响未来预算赤字的规模，以及预期的美国财政实力的下降，进而可能对美国主权信用状况产生重大影响，”Claire Li和William Foster等分析师在报告中写道。

报告强调了评级决策中“财政实力”的重要性。“如果不采取实质性的政策措施来降低财政赤字、控制为赤字融资的新举债，并减缓占政府收入越来越大比重的利息支出的增长，美国的财政实力将大大削弱。”报告的结论是，“如果不采取政策行动来予以纠正，这些债务方面的动态将越来越不具有可持续性，且不符合Aaa的评级”。2023年11月，穆迪将美国主权评级展望从稳定下调至负面，同时确认该国评级为最高投资级Aaa级。目前，穆迪是三大主要信用评级公司中，唯一一家仍然给予美国最高评级的公司。（华尔街见闻）

◆ 【OPEC预计石油需求到2050年之前将持续增长】OPEC加码对需求的乐观预期，坚持认为全球石油需求到本世纪中叶将持续增长。OPEC在其年度长期展望报告中表示，到2050年，全球石油消费势将增加1,790万桶/日，达到每天1.201亿桶，即增长大约18%。相比去年的报告，这意味着OPEC进一步上调了对未来20多年的石油需求预期。由设在维也纳的OPEC秘书处编制的这份报告表示，其更加乐观的需求展望反映出，鉴于2022年的能源危机，发达经济体出于“能源安全的必要性”重新评估摆脱化石燃料的能源转型，与此同时发展中国家正在努力获得负担得起的燃料。该报告预测，到2030年，世界石油日消费量将增加1110万桶，达到日均1.133亿桶。这比去年的预测增加了130万桶，而去年的预测相比之前一年也有所提高。（华尔街见闻）

◆ 【ChatGPT推出高级语音功能：本周全面上线，四大提升，支持超50种语言】 9月24日，OpenAI宣布，为ChatGPT新增五种声音。自定义指令，让它更正式、更友好、更幽默等等。记忆功能。改进的口音，提升对话速度和流畅度。高级语音模式现在支持超过50种语言。目前，高级语音功能尚未在欧盟、英国、瑞士、冰岛、挪威和列支敦士登等国家/地区提供。（华尔街见闻）

风险提示

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数据来源：Wind、iFind、上交所、深交所、各新闻媒体，2024年9月25日

素材来源官方媒体/网络新闻