相信不少人，都有所耳闻过一个关于“保楼市还是保汇率”的讨论。

实际上，但凡在这个提问范式下，无论得出何种结论，都并不符合经济规律。

当年，日本弃房价保汇率，主动挤出泡沫，跌宕起伏30多年才爬出来，而俄罗斯弃汇率保房价，卢布变得一文不值，最后的结果，大家都知道了。

其实，无论是楼市，还是汇市，其实都是一个国家的财富载体，常见的就是楼、股、债、汇四大市场。

虽然某些场合下，楼市和汇市就像一个跷跷板的两头，一头升，一头就降。

但最重要的，并不是涨跌，而是维持这4大市场的有机循环和平衡，不能让任意一市场失去托举，导致挤兑或硬着陆，这样就会造成整个系统的失衡，从而扩大损失和风险。

也就是说，跷跷板可以上下起伏，但是千万不能失衡，不能让其中任何一个市场从跷跷板上掉落下来。

假设，一个国家有4万亿资产，楼、股、债、汇各占1万亿。

当两个市场发生对冲的时候，比如楼市和汇市，楼市跌，降到7000亿，对应的汇市涨，升到1.1万亿，这种维持两个市场都还在跷跷板上，虽然有升有跌，但却是能够最大限度减少损失的，一国总资产仍然有3.8万亿。

而如果是出现了其中任意一个市场失去托举，彻底无限下滑，失去了一个市场，那么对应的另一个市场，很快也会肉眼可见地大幅贬值。

假设失去了楼市的1万亿，那么跷跷板另一头的汇市1万亿，也很快会独木难支，大幅贬值，这国的资产很可能就只能维持不到3万亿，甚至最终只能到2万亿，被国际资本收割。

所以，无论是弃楼保汇，还是弃汇保楼，最终的结果，就是两个都保不住。

最符合经济规律的做法，是既要保楼市，也要保汇市，保的不是任一市场的涨跌和具体价位，保的是系统的流通性，保的是楼市能够以公允价值变现投入汇市，汇市也能够以相对公允的价值变现投入楼市。

这才是经济，经而济之，如果出现经而不济，或者经不抵济，那么就会导致严重的系统风险，甚至崩盘。

因为在一个系统里面，任何市场它都并不是割裂的，而是有机联系可以相互汇兑融通的，一个市场的涨跌，可能传递到另一个市场，可谓牵一发而动全身。

理解了上面这个平衡和传递的深层次逻辑，再来看下面的市场面：

为什么美元降息，大概率会利好我国的楼市和债市呢？

美元降息，意味着市场上的美元多了，美元票子变毛了，那么美元兑其他国家货币（比如人民币）的汇率，就会贬值。

这也意味着，人民币也相应地迎来了更加广阔的国内降息（对内贬值、对外升值）操作空间。

假设，以前1美元可以兑换7.2元人民币，现在美元降息后，1美元只能兑换6元人民币了，因为美元变得不那么稀缺、市场认可度变低、贬值了。

如果国内要维持的是美元兑人民币1:7.2这个比例的汇市平衡，而现在降息后的1美元，只值6元人民币了，这就意味着，人民币有了最高20%的贬值空间，即人民币增加了从6元到7.2元这个幅度的降息（贬值）空间。

国内对于楼市调控，运用降息等手段的政策空间，就会得到大幅扩张，十八道金牌，就会扩充到十八道 x 1.2的比例。

所以，美元降息，国内降息的预期也会大幅增加。

过去之所以迟迟不降息，大家都在硬扛，不排除存在对汇率一泄到底的忧虑，因为跷跷板的任何 一头一旦跌落，另一头也在上面坐不了多久。

现在美元一旦降息，汇率压力、对外贬值压力没有那么大的时候，为了楼市和流动性降息，就不会再受汇市掣肘了。

因此，对于楼市和债市而言，随着年内美元降息到来，最艰难的日子，大概率已经过去了。