在时代的巨轮下，每一次科技浪潮都会催生出一批爆款终端，成为市场争相追逐的焦点。当前，AI+终端已经成为下一个“弄潮儿”。无论是耳机、眼镜，还是玩具，这些看似普通的硬件，在AI的赋能下，正逐步颠覆传统定义，开辟出新的市场空间。
TWS耳机：AI+终端的第一站从AirPods看AI耳机的未来2019年，苹果凭借AirPods引爆TWS耳机市场，完成了从功能到体验的全面升级。连接速度更快、时延更低，再加上与iPhone的无缝互联，使得AirPods迅速成为“爆款”。从供应链到品牌商，TWS耳机带动了整个产业链的股价飙升，成就了一场资本市场的狂欢。
AI耳机的本质突破在哪里？ 与传统耳机相比，AI耳机最大的优势在于功能场景的扩展。它不仅是音频传输工具，更成为了个人生产力的延伸：
实时翻译：跨语言交流零障碍。
智能助理：语音提醒、任务安排、记忆功能全面升级。
空间计算：内置摄像头和传感器，为用户提供AR/VR的沉浸式体验。
目前，苹果、三星、科大讯飞等厂商已经陆续推出AI耳机，进一步推动这个领域的市场成熟。我们预计，AI耳机市场将进入一个快速增长的阶段，并形成全新的产业生态。
AI重新定义硬件：百镜大战即将开启AI眼镜的“硬件革命”AI+终端的下一个爆点，毫无疑问是AI眼镜。Meta联合Ray-Ban推出的Meta智能眼镜，成功掀起了市场对这一品类的兴趣浪潮。
AI功能加持，颠覆传统体验：相比第一代产品，Ray-Ban Meta眼镜集成了自研大模型LLaMA3，具备信息查询、实时翻译、视频分析等多模态功能，堪称随身的“智能秘书”。
成本与功能的完美平衡：虽然第二代产品的BOM成本变化不大，但AI功能的升级，使其成为更强大的流量入口，市场反应热烈。
随着苹果、谷歌等巨头陆续进场，我们有理由相信，**“百镜大战”**即将打响，而这场大战背后，是千亿美元级别的市场空间。
AI眼镜的商业模式创新当前，AI眼镜主要通过硬件销售和Token收费模式盈利。未来，随着AI生态的成熟，其盈利模式将更加多元化：
广告变现：眼镜成为用户日常流量的入口，广告价值凸显。
订阅服务：通过订阅模式提供AI助手、扩展现实功能等高级服务。
数据驱动：通过采集用户行为数据，为大模型优化提供反馈，从而反哺AI生态。
AI+玩具：打开人机交互的新市场AI的影响早已超出传统科技行业，甚至来到了我们童年记忆中的玩具世界。AI玩具正在重新定义孩子的娱乐和教育方式，其具备以下几大功能：
情感陪伴：通过自然语言处理和情感识别，AI玩具可以与孩子建立深层次互动。
安全监护：内置传感器和摄像头，可实时监测环境，保障儿童安全。
教育学习：集成大模型后，AI玩具可以成为孩子的学习助手，提升教育效率。
未来，在大模型厂商的支持下，玩具市场有望迎来一场技术革命，为厂商带来万亿美元级别的新增空间。
AI+终端：商业逻辑的闭环从流量入口到生态闭环AI+终端的核心价值在于，它是用户流量的入口。通过终端设备，用户与AI生态紧密绑定，大模型厂商得以：
提升用户黏性：通过终端设备的高频使用，显著提升日活跃用户数（DAU）。
优化推理性能：终端的实时数据反哺大模型，进一步增强其推理能力。
实现收入增长：依靠Token收费、订阅模式和广告变现，大模型厂商得以实现营收闭环。
在大模型厂商的加持下，终端厂商更容易打造爆品，从而快速占领市场。
投资建议：受益标的大模型推理侧寒武纪：AI芯片领域的领导者，推理能力业界领先。
海光信息：专注高性能计算芯片，推动AI推理性能升级。
云从科技：AI算法和解决方案提供商，布局AI终端生态。
华为：全栈AI解决方案供应商，在终端和大模型领域均有深厚积累。
AI+眼镜博士眼镜：布局智能眼镜制造，渠道优势显著。
亿道信息：专注智能穿戴设备，供应链资源丰富。
星宸科技：在光学元件领域技术领先，支持智能眼镜的研发与制造。
AI+耳机漫步者：国内音频设备龙头，具备AI耳机开发能力。
歌尔股份：全球领先的TWS耳机代工厂商，受益于AI耳机爆发。
国光电器：专注音频设备，AI耳机领域潜力大。
AI+玩具乐鑫科技：主打物联网芯片，为AI玩具提供硬件支持。
润欣科技：AI智能终端解决方案提供商。
实丰文化：AI玩具产品线丰富，市场前景广阔。
AI+SOC恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技：AI芯片核心供应商，支撑AI耳机和玩具的发展。
AI+存储佰维存储、兆易创新：AI终端设备存储芯片的领先供应商。
风险提示技术进步不及预期：AI功能落地缓慢，可能影响终端产品的市场表现。
伦理与隐私风险：AI终端设备可能引发用户隐私争议，进而影响推广。
政策风险：中美贸易摩擦升级可能影响芯片供应链。
市场需求波动：如果消费者对AI终端的接受度低，市场规模增长或受限。
总结从耳机到眼镜，从玩具到其他智能终端，AI+终端正在为我们勾勒出未来的科技图景。无论是个人生产力工具，还是日常娱乐伴侣，这些终端正在悄然改变我们的生活方式。而对于资本市场而言，AI+终端的投资机遇正在加速到来。
抓住趋势，拥抱未来，时代的弄潮儿，非你莫属！
