猪周期与产能

几个维度考虑生猪市场所处的阶段。

1、基础产能的去化进程及程度。数据不准，没关系，其实仔猪/生猪比价一定程度上可以侧面说明。仔猪/生猪比价低位强劲反弹，说明仔猪供应缩减/仔猪需求增加。无论哪种情况应该都会掀起一阵惯性上涨。但上涨能不能持续，还要看基础产能的去化，基础产能未有效去掉的话，上涨也只是二育刮起的一阵风，来去匆匆、时空终有度。在能繁存栏相对稳定，二育左右节奏的年代，小周期频发，养殖行业能做的就是用借助可以借助的力量来修好自己的护城河，比如期货、期权等衍生品工具。

2、二育的规模决定猪肉终端供应的总产出。出栏体重120公斤左右，如果能增加到135公斤出栏，则总产能便可增加12.5%，可改变供需格局，但是二育潮起潮落来去可匆匆。从中远月合约的价格来看，二育目前不是很合适。采购100-110kg的商品猪，饲喂到140-150kg的话，增重40kg，二育的成本在7.5-7.7元/kg之间，目前5月合约价格7.4元/公斤左右，并不是很合适。不合适相应的反而5月的卖压可能就没那么大，跌不动。但也涨不到哪去，一涨，二育机会来了，卖压可能也来了。5月更大概率可能尝试性二育，5月赚到了，那7、9月就疯狂了，但疯狂之后呢，可能就是一地鸡毛了，累积的产能总是要卖的，基础的产能这种情况下是去不掉的。当然市场的行为是不可控的，有可能养猪人学会了逆向思维，一致性行为没那么强了，二育推动的产能波动可能就黄了，市场就散了，波动就平了。具体还得关注相关的指标，比如标肥价差、比如出栏体重，能说明问题，关注指引即可。

3、收储力度和冻肉去库。屠宰企业的资金流问题，需求问题、成本的下移问题，都决定了市场的下限在哪，需要关注。

仔猪/生猪的比价优势让我们看到了希望。难免会这样想：仔猪都涨价了（产能相对去化了），生猪下跌是不是也有限了（配合二育后置压力，市场是不是就露出曙光了呢）。想到哪说到哪，你也可以畅想一下未来的生猪市场。