昨日，建设银行、农业银行、邮储银行、工商银行、渝农商行等9股盘中录得年内高点，占整个银行股的21%。其中，建设银行、农业银行、工商银行、中国银行这四大行同时创历史新高。年初至今，交通银行、农业银行、渝农商行涨幅超过36%，北京银行涨幅超过33%，中信银行、工商银行涨幅接近30%，建设银行、中国银行、华夏银行涨幅均超过20%。作为今年以来表现最为强势的板块，截至昨日日收盘，银行板块指数年内累计上涨近18.9%，大超位居第二的公用事业板块。

银行股如此涨势，最主要的原因还是资金推动。一方面国家队持续进场增持，另一方面机构热烈追捧。今年以来，机构继续加仓银行股，公募基金重仓银行股的市值也环比大增逾29%。

此外，机构也在持续发声唱多。华创证券最新研报指出，我国经济运行中的积极因素逐渐显现，当前处于经济转型期，盘活存量、破旧立新仍需要时间沉淀。持续看好低利率时代的银行股投资：兼具分红确定性，又有中长期资金支撑，高股息投资策略进程未半。若要维持有吸引力的股息率水平（4%以上），银行整体估值或仍有23%-54%的上行空间。中信建投称，红利资产基本面依旧具备优势，股息率溢价也尚未出现显著泡沫化。

与银行股持续高涨形成鲜明对比的是，银行的基本面却难言乐观。从基本面来看，由净息差持续收窄带来的业绩增速放缓是行业普遍现象，银行业仍面临着“息差保卫战”的压力。根据金融监管总局5月末发布的数据，2024年一季度末，中国银行业平均息差为1.54%，相较于2023年年底的1.69%进一步缩窄15个基点。

市场上也确实有理性的声音表示，不太理解四大行的迭创新高，银行基本面逻辑上是向下的。房地产如此颓废，银行的高息差能维持多久？经济下行周期，银行的低坏账率能维持多久？银行业各种裁员降薪，但股价却天天新高，难道就因为降本增效。

A股有时候确实让人看不懂。可能是市场太差了吧，大银行有国家兜底不会有事，买银行可以拿股息！随着相信的人越来越多，自然就抱团了。

但抱团银行股有个较大的风险，就是股价涨幅远超股息分红。以农业银行为例，一半年时间股价直接翻倍了！投资者不是傻子，2年股价赚走了20年的股息。买银行的投资者还能拿得住么？不要最后搞的一地鸡毛了。

（一家之言仅供参考）