[导语]2024年上半年，在上游养殖端的看涨压栏支撑下，猪肉鲜分割品成本增加、供应端降幅明显；叠加生产企业盈利欠佳，多有抗跌挺价意向，支撑鲜品价格出现反弹趋势。展望下半年，上游产能去化的逐步兑现，成本及供应端支撑鲜品价格，且屠宰企业为减少亏损或依旧谨慎把控鲜分割占比，继续收紧分割品供应体量；伴随鲜品消费旺季来临，叠加冻品猪肉对其冲击力度的减弱，需求整体向好，下半年猪肉鲜分割品价格或偏强运行。

2024年上半年猪肉鲜品分割品价格存在反弹趋势

2024年上半年山东分割品鲜品价格震荡上行，年中价格对比年初存在一定涨幅。根据卓创资讯监测数据，截至2024年6月28日，山东地区鲜二号肉成交均价23.56元/公斤，鲜四号肉成交均价23.98元/公斤，鲜去颈前排成交均价31.8元/公斤，鲜肋排均价58.55元/公斤，较年初分别上涨18.31%、14.97%、48.77%、62.79%。

供应端：上半年猪肉屠宰量同比下降，且部分企业降低鲜分割占比，分割品供应减量

整体来看，2024年鲜品分割品供应减少，利多产品价格。根据卓创资讯监测数据显示，2024年上半年全国重点生猪屠宰企业屠宰量为16.33万头，较年初降幅34.91%，降幅较明显。

鲜分割品供应减少的主因如下。第一，2024年上半年受前期猪病影响，叠加养殖端看涨进行二次育肥、压栏增重活动的支撑，生猪出栏量整体有限。卓创资讯监测2024年196家样本企业生猪出栏量存递减趋势，6月出栏量为1182.91万头，半年内累计减少14.29%，这也表明屠宰端可收购适重猪源亦减少。

第二，因上半年猪肉需求多时段位于消费淡季，订单走货欠佳，屠宰端为减少亏损，收购意向也不断降低，且因下游经销商压价拿货意向较浓，鲜品分割带来的利润加成多时段难及直接进行白条销售，部分屠宰企业为减少风险，降低鲜品分割占比，这也是造成鲜分割品供应减少的原因之一。

综上，上半年猪肉鲜分割品供应降幅明显，对产品价格起一定利好支撑。

需求端：2024年上半年猪肉鲜销量水平同比下降

猪肉鲜销量是以鲜品分割品及鲜品白条的形式销售的产品数量，这一定程度上反映了鲜品猪肉分割品需求。卓创资讯监测数据显示，全国重点屠宰企业上半年猪肉鲜销量均值为13.08万头，较年初下跌29.88%，但小于供应端屠宰量的降幅。

上半年屠宰量降幅明显致可供鲜销的产品数量减少，但终端需求相对疲软这一因素亦是鲜销量减少的重要原因。除春节备货提振，上半年多时段处在猪肉消费淡季，加工厂、农批、餐饮食堂等下游群体对鲜品需求表现较弱；而牛肉、禽肉等相关产品价格相对低位，更是分流了猪肉的消费群体。另一方面，多数分割品经销商利润有限，其拿货心态较为谨慎，导致以鲜品形式销售的白条及分割品订单量减少，也是造成鲜销量同比下滑原因之一。

综上，上半年猪肉鲜分割品需求整体表现不足，对产品价格的涨幅存在一定制约。

成本及心态端：猪价上涨带动成本支撑增强，多数屠宰端存挺价心态

上半年因供应端压栏惜售，供应收紧支撑全国瘦肉型生猪均价于一季度开启上行趋势，并于6月超过过去三年的最高水平。卓创资讯监测，截至6月28日，年内全国瘦肉型生猪均价为15.40元/公斤，同比上涨5.48%。猪价作为鲜分割品成本端的最大决定因素，利多产品价格。

从利润考虑，2024上半年生猪屠宰毛利仅春节前出现短时提升，而后下探并持续磨底。根据卓创资讯监测数据显示，2024年上半年屠宰端毛利最高52.33元/头，最低为-23.34元/头。再扣除水电等固定成本费用，总体看上半年屠宰端毛利及净利润基本处在亏损状态，基于此，多数企业持缩量挺价心态，利多产品价格。

综上，成本及心态端对猪肉鲜分割品价格表现为一定程度的利多影响。

上半年猪肉鲜品分割品市场供需双减，其中供应端降幅大于需求；另一方面，猪价的走高带动鲜品成本支撑增加，且生产厂家多挺价出售，共同支撑猪肉鲜分割品价格出现反弹趋势。

下半年供应及成本预测：鲜品分割品市场或成本增加、供应减少

按生猪产能周期推算，2024年下半年生猪理论出栏量对应2023年9月至2024年2月的能繁母猪存栏量的变化趋势，此阶段养殖端盈利欠佳导致部分产能去化，叠加四季度生猪疫病发作，加速产能去化节奏。根据农业农村部监测数据显示，截至2024年2月底，全国能繁母猪存栏量为4042万头，并连续9个月递减，由此表明2024年下半年生猪理论出栏量或保持递减走势，支撑生猪价格或于高位运行，猪肉成本支撑增加，且屠宰量亦不乏随之减少。从屠宰端收购意向来讲，屠宰端盈利欠佳、多缩量保价；为降本增效及把控风险，下半年企业不乏继续降低鲜分割品占比。综上，下半年猪肉鲜分割品或成本增加、供应减少。

下半年需求预测：旺季来临叠加冻品冲击力度或减弱，预计鲜品需求整体高于上半年

下半年多时段位于秋冬猪肉消费旺季，国内终端消费力有望增加。尤其是进入四季度末，北方灌香肠、南方腌腊活动热度达年内高峰，国庆节、中秋节等传统节日亦不乏带动骨类、排类、肘类需求增加。终端消费意向增加也刺激下游鲜品经销商拿货热情，利多鲜品需求。但值得注意的是，低价牛肉、禽肉等替代品的冲击仍存，再叠加终端消费喜好的逐步转变，届时需求端或难有大幅度的回暖空间。

冻品猪肉凭借其低价优势，是鲜品猪肉的一大替代品。从图7可以看出，上半年屠宰企业冻品库容率递减，与去年同期走势相异。截至6月28日，全国冻品库容率为21.82%，同比减少12.31个百分点，较年初跌2.41个百分点。从成本及企业预期来讲，下半年屠宰端冻品难以大量入库，库存压力不乏继续缓解，这也表明低价冻品对鲜品的替代及冲击效应或减弱，对鲜品需求起到一定向上支撑。

整体来看，下半年猪肉鲜品分割品市场或供减需增，卓创资讯预计猪肉鲜分割品价格或偏强运行。

本文源自：金融界