大家好，我是尹凡，一位十年来奋斗在一线的升学指导老师。

今年美国大学申请正在进行中，然而我却从外媒集中的报道中，察觉到一丝微妙的不寻常——美国大学好像没钱了？

比如哈佛，因为巴以冲突的态度惹恼了一些投资人和校友，导致今年最新季度捐款下降了15%，损失了2亿美金，一直在四处为钱奔走的校长Garber公开表示：“对今年的筹款数据感到失望”。

跟哈佛类似的是，率先推出ED0录取的芝大也陷入了破产疑云，于是才会更早抢国际学生名额。

跟我们理解的大学是公办不同，美国名校不少是私立学校，是否有足够健康的现金流，决定了学校的未来。

那么，美国大学的钱来自哪儿？年年涨价的美国大学，钱都花到哪去了？我扒了多所美国大学十余年的三大收入损益报表，数据说了很多我们曾经不知道的事情——

名校基金富可敌国，都有各自生财之道，收入构成堪比大型投资公司。

越好的大学越不靠学费生存，如芝大学费收入仅占10%，还以奖助学金减免了一半学生的学费。

对比国内外大学教育开支，芝大光人力成本就达到惊人的36亿美元，清华人力成本和科研经费共计支出29亿人民币，前者在校生人数为1.5万人，后者则是6万人。

有一些非藤校的大学却是隐形富豪大学，资源充足，是非常值得关注的宝藏校！

■福布斯今年发布的一份报告，将美国大学按照财务状况排了名，正是这份榜单，让部分大学卷入了“破产”传言

美国大学的钱来自哪儿？

简单来说，美国大学的收入主要来自五大块：

1.捐赠基金的投资收入。

（注意不是捐赠本身，而是捐赠基金的投资性收益）

2.附属医院的收入

3.政府财政拨款，公立大学为主。

4.学费收入

5.横向资金（主要来自企业的科研经费）

每年，大学都会披露相关的财务情况，尤其是三大报表披露了很多细节，因为美国大学都是非营利性组织，故此其损益表也被叫作“组织活动表”。

我们先来关注一下频频被传没钱的芝加哥大学。这是本年度公布的损益表：

真是不得了，相比于2022财年接近2百万美元的盈余，2023财年，芝加哥大学的赤字达到了2亿美元。也就是说，芝加哥大学2023财年真的亏了不少。

■括号内数字代表了负数，单位为“千美元”，左边为2023年，右边2022年，下同

为什么传言芝大没钱了，也正是源自此。

外媒有一篇报道里，作者提出芝加哥大学已经在减少校园环境清扫的次数来减少未来的财政赤字，或许只有大量扩招国际生才能帮助其度过财政难关。

那真的走到这一步了吗？是不是真的已经资不抵债了？我们继续看下去。

再来看看它的总资产：

蓝框中上面一行是净资产，也就是不含负债的资产，数据显示，2023财年末，芝加哥大学净资产为113亿美元，相比2022增加了约1.7亿美元。总资产约200亿美元，负债约60亿美元。

再看看现金流量表：

在2023年年末，学校现金流2亿美元，流动资产比约为1%，对于这么重资产非营利性组织来说，这个比例算是比较健康的。

2023年总体亏损2亿美元，要解决亏损问题，无非就是开源节流。

那么，芝加哥的收入主要来自什么地方呢？

蓝色线画出的是学费净收入。红色线画出的是附属医院的净收入。

从收入的情况来看，学校最大头的收入是附属医院的收入，约35亿美元，占总收入一半以上，去年还有大幅增长。

从蓝线来看，芝加哥净学费收入约为6亿美元，与去年持平，占总收入约10%。从报表详情中发现，总账面学费收入应该有12亿美元，然而有一半学费用助学金等形式减免了。

谷雨星球写过一位拿着全额奖学金去芝大读书的女孩故事：被芝大全额奖学金录取的第三年，现在奖助学金的力度更大了。

芝大实行“need-blind”政策，申请时不会考虑学生的经济支付能力和经济需求，录取后会根据家庭情况给予支持。

财政稳健莫过于四个字：开源节流。开源指的是在最大收入来源附属医院上下功夫，从数据来看，医院收入上去年一年的涨幅已经超过全年大学学费总收入了。

那么节流有没有戏呢？从数据来看，所有和人力成本有关的事项都大幅度增加：工资福利支出大涨13%，达到惊人的36亿美元。由于没有公布两年聘用的人数，我猜测是芝加哥大学增加了雇员的人数。

我们也可以对比看看国内大学的情况——清华大学的全部教育教学支出（含科研经费和教师工资）为29亿人民币，同为C9的南京大学教育教学支出的总额只有不到6亿人民币。

所以，总体来说芝加哥大学从财务状况来看是相当稳健，教育开支高，负债率中等，现金流充沛。由于学校扩张略有赤字，赤字率控制在总营收的3%，属于正常。

不同大学的收入构成

那么，未来芝大会不会扩招更多学生来增加收入呢？

答案是不确定的。数据显示，哪怕学费已经昂贵到六七万美金一年，但因为每年学生人数不过2000多人，学费总收入都不够支付人员开支的：

相比教师工资开支来说，学费收入仅是一个零头。

所以，未来芝加哥大学可能会扩招，而其主要应该是基于其扩张规模之后有更多的服务能力，而并非是已经进入了紧急情况下的扩招。

■前段时间芝大通过夏校提前招生，我们也分析过可能带来的“大学自招”热潮

那么除了芝大外，其他美国大学的收入情况怎么样呢？实际上，不同的大学收入来源各不相同。

整体上来看，哈佛大学最主要收入来自捐赠基金的投资回报，这是近十年来大藤们收入的主要来源，占学校总财政收入近四成，在很多学院企业赞助也扮演了很重要的角色（大红色）。

在昂贵的商学院、法律学院和设计学院，学费才扮演了主要收入来源的角色。横向资金（灰色）在各学院里占比都不算很高。

这些顶尖大学捐赠基金池规模都已经非常大，注意，下方单位是“美元”——

哈佛大学415亿，耶鲁大学405亿，斯坦福大学365亿，在这么庞大的资金池面前，每年的利息收入都已经近10亿美元了。

同时，资金也会委托给专业投资公司管理。上半年巴以冲突后美国多所大学学生抗/议，也是因为基金也被投给了一些支持战/争的武器企业等。

就在前两天，MIT巴勒斯坦联盟宣称，一个由校方与武器制造公司共同设立的基金已经被关闭，并将不再续约，而这也是名校里第一所与武器制造商结束合作关系的美国院校。

众所周知，军/事企业的投资回报率有多高。

在这样的情况下，哪怕个别人因为某些理由少捐个上千万，对于大学的影响也并不大。只不过持续性的减少捐赠对于长久来说影响的是现金流、大学声誉、排名等等。

在众多藤校里，宾大是个例外。

捐赠基金在109亿，吃利息是远远不够的，其和芝大一样，靠附属医院才是王道，2023财年医院净收益87亿美元。

所以哪怕宾大的学费已经那么贵了，其总学费收入依然只占总收入的1/10。

一些宝藏富豪大学

还有一类大学，虽然大学排名比不上藤校，但因为背靠科技大厂、互联网公司，或者能得到高额的政府拨款，日子要好过得多。

企业的横向经费

下图佐治亚理工大学的经费来源情况，从左到右分别为横向经费，学费，州政府拨款，常规年度，商品和服务，资金捐赠。

可以看到，作为一个公办大校，其横向资金能达到13.7亿美元，比同样在计算机专业上具有强大优势的宾大还要多，实属不易。

学费收入约为总收入的20%，而捐赠收入相对来说聊胜于无。而佐治亚理工在理工科领域非常知名，在国内招生也不多。

另一所IT见长的华盛顿大学自然也不遑多让。

在总收入中29%来自医院，21%来自横向经费，而学费占比约为13%。

要知道，这可是有42000多本科生和15000多研究生的大校，和前面那些仅有几千人的大学相比，人数翻了至少5倍，然而其学费占比依然有限。

财政拨款收入

在美国，想要靠财政拨款，还能与一众土豪比肩的，也就只有加州大学了。

加州大学拥有一系列顶尖分校：除了最顶尖的加州大学伯克利分校，加州大学洛杉矶分校，圣芭芭拉、圣地亚哥、戴维斯、尔湾分校等都能在全美名列前茅，是华裔最爱的学校之一。

加州大学财务状况令人艳羡。

其对于外州学生和外国学生一样收取较高额的学费，2023年，一众分校共计拥有本科生23万人，研究生7万人，学费数自然是不在话下（55亿）。在硅谷之侧，让其横向经费也高达（77亿）之巨。加州大学一系列眼花缭乱的附属医院更是创造了令人咋舌的财富（269亿）。

值得一提的是，加州政府也拿出了数量不菲的教育拨款（48亿）。比佐治亚州政府整整多了一个0。

近5年加州大学除了学费外的各项主要收入均增长强劲，2023年还略微赤字4.9亿美元，约为收入的1%，不过以加州大学目前的强劲发展势头，这点赤字根本不算什么。

靠学费做主营收入

最后，才是大家更了解的“以学费作为主要收入”的大学。

主要包括一些人数众多的州立大学和排名并不十分靠前私立大学，以学生人数众多而著称。

比如亚利桑那州立大学的收入来源主要就是依靠学费。2023财年学费收入高达约19亿美元，主打以量取胜，2023年一年入学人数达到18124人，其当年发放OFFER数更是达到了惊人的67171份。

同样以量取胜的还有东北大学，其14.5亿美元的学费收入占其当年总收入的73%。

这些学校在招生上都有自己独特的法宝，成功地走出了市场化道路，自然财务上也是非常稳健。

总结来说，目前网上疯传的美国大学财政危机都是捕风捉影，高排位的学校各自有自己的主力财务来源，而且都非常稳健。

至于要不要再扩招国际学生，其一是目前暂未看出有这样的趋势，学费并非是名校的最主要收入来源，相反那些靠学费撑起来的大学，原本就是招收了大量的国际生，比如东北大学去年就有20000多名中国学生。

其二，随着中国不再是美国的最大留学生生源国，或许，哪怕扩招国际学生，大学也会将目光投向新的市场。

未来，随着年底各大学最新的财务报告露出，相信每个人都会有更清晰的判断。