王如晨/文

今日小米集团股价盘中一度涨逾9%，尾盘有所波动，最后仍在6%以上。

外界猜测，或有大事发生。

在小米官方传播的雷军与许知远的对话中，雷透露俩信息：一是未来100亿美元投入；二是“一个大项目”。

俩消息并非指向同一维度，外界仍禁不住想起前不久疯传的小米造车。这惹得小米总办副主任徐洁云回应说，“彻头彻尾假新闻”。

夸克认为，小米股价向好，即便有雷军俩消息烘托，仍无法脱离以下多重因素：

◎2020年报受疫情、供应链等影响，整体增幅不算高，但关键指标稳健、均衡，核心市场给力。

◎一轮组织架构升级。组织协同、运营效率有望进一步提升，并迎来新一轮价值呈现机会。

◎一轮新品发布周期，向上势头不减，且技术创新加快。下周发布会不但有高端新品，隐忍多时的“澎湃”亦将重新现身。“生生不息”的口号里，有一种长期主义与确定性味道。

而我个人认为，真正的驱动力，在于组织升级维度。先看基本信息：

1、联合创始人、高级副总裁刘德出任执行董事，继续兼任组织部部长；

2、卢伟冰晋升高级副总裁，兼中国区总裁、国际部总裁、Redmi品牌总经理；

3、张峰晋升为高级副总裁兼NB部总经理，并分管电视部和大家电部；

4、曾学忠晋升为高级副总裁兼手机部总裁；

5、原执行董事、高级副总裁、国际部总裁周受资离职。

表面看，波澜不惊，甚至只是既定节奏。但我注意到一些不同味道。

而我解读的钥匙，则是从看似属于既定节奏的周受资离职切入。他确实是一个话题。但我不会集中在CFO本身角色上。

我们注意到，他的离开，直接涉及到小米董事会成员变化。

周离职前任执行董事、高级副总裁、国际部总裁。这是个怪异的“一身多兼”。尤其执董角色。当然，这与去年他卸任CFO、董事会成员任期限制有关。

若他不离职，正常情况下，到期后，他应该也会卸任执董席位。毕竟，以国际业务部总裁身份担任，很难有说服力。

关键是，周离开，刘德进入，而不是去年加盟的副总裁、新任CFO林世伟，就有许多味道了。

这轮调整后，小米董事会成员如此：雷军（董事长）、林斌（执行董事）、刘德（执行董事）、刘芹（非执行董事）、陈东升（独立非执行董事）、唐伟章（独立非执行董事）、王舜德（独立非执行董事）。7名成员，3名来自内部（其中两名执董），4名来自外部。

我认为，这里面有比较复杂的治理结构升级用意，同时也判断，它应该也是一种过渡性的设计。

且听我道来。

周当初进入董事会，当然跟小米此前融资、IPO进程有关。他的投行履历，以及服务诸多中国互联网公司的经验、人脉，使得他扮演了小米IPO进程的核心驱动者角色。这一过程，自然也涉及为IPO所做的一些制度设计。

我还记得，2017年下半年开始，雷军密集谈论组织管理与制度建设。2018年7月，小米正式挂牌。我想，都是在铺垫。

抛开融资与IPO背景，上市公司CFO进董事会并担任执董本不稀罕。美国多年来持续比例下降，香港仍还有不小的比例。

它有很多好处。比如能增强财务监督与透明度，参与战略决策，强化协同效率，尤其在涉及并购、整合时，能发挥更大作用。

而数字化时代的CFO，由于身处一个公司极为关键的数据高地，在全局视野、战略执行、架构设计等许多非财务方面，确实具备过往年代无法匹敌的优势。事实上，许多CFO甚至参与定义了公司的基础架构，扮演了CXO的角色。

但也有被动：它会弱化董事会独立性。尤其当CEO、其他核心高管已进入董事会时。此外，因审计委员会带有评估与监督CFO的职能，董事会就更需谨慎。

多年来，这也是一个持续讨论的治理话题。

当初，周离开CFO岗位，转任国际部总裁，出于IPO后治理需求，还是这一岗位需要新的能力，不得而知。单看履历，林世伟确实不逊，而于所在行业的经验，更有优势。

外界确实也流传过小米IPO周期估值被抑制的段子，说周未能发挥更多。后来我们意识到，CDR因素、港股调整周期、内地当时监管影响较多。

还是信服此次官方公布的“个人原因”的。周毕竟家在新加坡。疫情时代，他担任国际部总裁，“回家”必定是一个感受颇深的话题。加盟字节担任CFO，常驻家门口，于他应是幸福的事了。

林未进董事会，或许出于董事会独立性治理考量吧。此外，他履新不久，虽有深厚的行业背景，但小米如此复杂，加上外部形势变化，除非进入重大资本运作或制度建设周期，需CFO发挥关键协同与驱动力，才有可能重新进入。至少此刻，很难有说服力。

这会带来一些难处。

上市公司CFO毕竟是个核心岗位，许多公司里都是“二号位”。所在部门，不但事关财务面，更涉及到整个集团层面的战略决策，还要面临复杂监管。CFO未被纳入董事会，会有一些决策、协同效率问题。

这会考验林与雷军、林斌、刘德以及其他管理层的日常沟通。这时代，CFO沟通力极为关键。

似乎没有别的味道了？

我不这么认为。刘德进入值得玩味。加上去年小米10周年上雷军演讲言论、一年来小米动向，可以说，已经给我一种强烈的感受了。

董事会里，小米成员已是三名联合创始人了。林、刘两人并不直接负责具体业务。林之前卸去集团总裁、手机部总裁职位，刘目前兼任组织部部长。

当然不是说会弱化业务。这不可能，但必须得指出，三人身份，渲染小米集团文化、愿景、价值观、方向、战略定力更多。刘德进入，进一步强化了小米软实力部分。

所以，我的判断就来了：这可能是个过渡性的安排，涉及后续一波更关键的治理结构升级，它应该不脱领导力与组织力维度，以及如何建立一种永续经营的机制与文化。

你应注意到，小米财报持续披露过另一治理话题。那就是，雷军本人一身两兼（董事长兼CEO）。去年，财报强调，现阶段，这设计符合公司发展与股东利益，未来不排除如何如何。

这意味着，即便眼前雷军不会卸任CEO，必定早已进入本人与董事会考量议程。

我也一直认为，雷军不是恋栈的企业家，他应是在为小米的治理与永续发展做着最后的制度铺垫。

当初挂牌香港，小米被视为香港资本市场对合伙人制开放的新治理样本。确实有一定支撑。

但新的周期，行业竞争日益激烈，产业升级挑战巨大，外部环境日益复杂。如果不能沉淀出更具创新力的组织体系，仅靠合伙人制度，很难穿越一个新的历史周期。

似乎很难一下感知到小米目前这一进程。

其实已在节奏中。

去年8月小米10周年，雷军演讲，轻松而隐晦地提及过“退休”，但需要三个条件：

1、全球品牌认知须到一个高度，用户能自然拼出xiaomi；

2、公司不再有人说他是“劳模”；

3、受小米影响，更多创业公司诞生。

三个条件分别对应着小米全球品牌影响力或国际化成效、领导力与组织力、生态价值。

都不易达成。但能感知到每个方面都在稳健推进。

比如品牌影响力。最近两年，随着两大品牌区隔，小米全球价格力、人群覆盖、品牌渗透力持续强化。

去年季报，小米海外业务占比首度超过50%。全年达49.8%。不知微幅下降是否间接触发周的担责或其他。但我认为，小米对海外业务肯定有更高的期待。

卢伟冰兼任国际业务总裁，应该是在强化战斗力。他被视为小米体系里狼性十足的领军人。过去两年，他验证了自己的领导力，而今，全球一盘棋运作，应该也会提升协同的效率。

雷军说，以后不要再说他是“劳模”，这一点传递的领导力与组织力期待，非常明显。

小米命运未来不可能系于一人或少数人。它必须建立在永续经营、生生不息的组织创新与文化机制中。我们看到，去年10周年后，小米宣布了新的合伙人计划与未来10年创业计划，新增4名合伙人（扩大至9名），并将选拔100位年轻核心干部，给予类似创业者回报，激励重新创业旅程。

这是小米集团全新的组织设计，为小米集团董事会治理结构升级奠定了一些基础。当然，也不是一步到位。事实上，IPO后，小米第一轮组织架构升级，就意在挖掘新一代年轻人才。随后多轮，组织力建设都是核心。

对于一个极度依赖整个产业链、价值链协作的小米来说，向内挖掘组织与管理，比单一维度的创新更紧迫。它事关小米集团与小米生态的未来。

长期以来，雷军被外界视为一个务实强于务虚的企业家。但他何尝不想轻松。他被视为“劳模”，尽管有他个人性格特质，但也必须得说，问题的另一面，就是小米组织力、创新力、竞争力还没有到他真正放心的时刻。

不过，一年来，还是能看到他在持续放权。之前，他征求米粉与网友，立flag，说要跑步，还要搞乐器与乐队等等。一年来，他真的跑起来了。最近，与许知远的对话里，他还建议许“跑起来”。虽然乐队没搞成，可能这个flag黄了，但在我看来，这都是雷军一种隐秘的放权信号。

甚至，与许知远这种知识分子对话本身，就已经释放全新的逻辑。它事关雷军本身的领导力转换。

而一个持续放权的雷军，必将为小米治理结构进一步升级创造空间。

但是，于小米集团来说，这毕竟是一个重大的事件。此刻，董事会里必须得有代表未来结构的铺垫。

刘德以联合创始人、合伙人、组织部长身份进入董事会，与林斌两人分别担任执行董事，称得上一步强化治理的设计。它应该也是过渡性设计。

至于雷军身份何时出现关键变化，释放CEO甚至董事长岗位，还有，到底谁会上任接棒，此处无法做出任何预言，但我认为，变化、永续经营的机制创新、组织力与领导力升级本身更重要。

你应该注意到，小米为29日发布会所做的预热里，用了“生生不息”一词。过去多年，尽管小米PR多有诗意，此刻的渲染，有更丰富的味道。它既有产品、技术、模式、生态维度的信息，更有文化、价值观、组织、机制层面的信号。

至于第三个条件，即受小米影响，更多创业公司诞生，不用多说，小米与雷军本人早就是业界罕见的“孵化器”。

与金山系相关的创业公司，大都与雷军本人相关。2018年，金山30周年庆，众多企业家与新锐创业家对求伯君、雷军表达了敬意。而小米生态链企业、小米与顺为及基金涉足的领域，也开始扮演全新的角色。它们是一个庞大的群体，并与小米商业模式共振。

至于此次组织升级的其他单元，比如曾学忠、张峰等人晋级，我们从中看到的是，小米组织架构，在此前扁平风格下，进一步走向集中与网状协同。

2021财年，注定会是小米治理与组织力变化的周期。它当然也事关增长与市值管理话题，这里就不多说了。

最后回应一下开头。小米股价不可能反映如此远，但组织力升级是一种整体的演进与烘托，它才是驱动小米增长、价值提升的真正原动力。