◎记者邓贞

2024年中央经济工作会议提出，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。

12月16日，国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。会议研究促进政府投资基金高质量发展政策举措，指出要构建科学高效的管理体系，突出政府引导和政策性定位，按照市场化、法治化、专业化原则规范运作政府投资基金，更好服务国家发展大局。要发展壮大长期资本、耐心资本，完善不同类型基金差异化管理机制，防止对社会资本产生挤出效应。

中国投资协会副会长、创投委会长沈志群对上海证券报记者表示，中央经济工作会议为我国创投行业在2025年迈向高质量发展新阶段提供了明确方向和目标。他认为，吸引社会资本参与创业投资是实现这一目标的关键。

上海金浦管理合伙人、董事总经理郝之晓表示，对标成熟的资本市场，我国创投行业的发展还存在一定短板，但今年以来，从国家到地方，对创投行业的重视程度都在不断提升，越来越多的社会资本在进入创投行业。

据执中ZERONE统计，今年第三季度，全国私募股权市场共出资1612笔，认缴出资金额3108亿元。其中，政府资金认缴出资额为1949亿元，占认缴出资金额的63%。产业资本出资额为438亿元，环比增加24%，较上个季度明显上升。

“越来越多的耐心资本涌现，将进一步提升生物医药行业能级。过去，大家对人民币基金的感受是存续期与投资周期不匹配，大多数基金是‘3+2’模式，即3年投资期和2年退出期。最新的政策支持人民币基金的存续期达到10年甚至更久，可以有效解决科技领域投资与发展周期不匹配的问题。”环码生物CEO汤辰翔在接受记者采访时透露，公司股东目前基本上是社会资本，这些股东未来有望追加新一轮投资。

随着国家政策对社会资本的扶持力度加大，政府投资基金正在吸引更多社会资本一起投资科技领域。比如，12月11日，锦波生物发布公告称，拟与招商局资本管理（北京）有限公司签署合作协议，认缴出资不超过1亿元参与服务贸易创新发展引导基金二期的发起设立。

此外，政府投资基金联合链主企业参设基金，已成为创投行业新趋势。近日，苏州创新投资集团与博瑞医药、科沃斯、旭创科技等8家上市公司、龙头企业联合发起设立8只链主企业基金，总规模22.8亿元。

未来，如何更大力度吸引社会资本参与创业投资？

郝之晓建议：一是深化创投市场的市场化改革，确保各类资本能够在一个公平的环境中竞争，这是吸引社会资本参与的基础；二是增强创投市场流动性，通过建立接续基金和并购基金来确保基金能顺利退出；三是适当降低投资者税负，激励更多资金流向创投行业。

朴域（江苏）私募基金管理有限公司董事长赵元奇表示，要坚持政府引导不主导，正确认识政府投资基金的目标功能和运行方式，坚持企业化运作、市场化方向，妥善处理实现政府投资目标和符合创业投资客观规律要求之间的关系。