3月18日，华润啤酒发布了自金沙酒业并表后的第一个完整财年的业绩报告，这也是“啤+白”两大事业部后的首份年报。

财报显示，华润啤酒2023年营收为389.32亿元，同比增长10.4%；净利润为51.53亿元，同比增长18.6%。这也是华润啤酒全年利润首次突破50亿元，足以看见华润啤酒高端化战略的增利效果。

在香港举行的2023年华润啤酒全年业绩公布说明会上，华润啤酒董事会主席侯孝海，啤酒、白酒两大事业部负责人也做出了最新回应。

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增长将继续是华润啤酒第一策略

“2023年是华润啤酒具有里程碑意义且成果丰硕的一年。2023年既是本集团迈进三十而立之年，又是我们正式进军白酒市场的一年，亦是“3+3+3”战略最后一个三年的开局之年，同时是喜力®啤酒150周年，也是华润啤酒和喜力®携手合作的第一个五年的标志性之年”。侯孝海如是说道。

报告提及，华润啤酒的啤酒业务在 2023年整体销量上升0.5%，约1115.1万吨。

其中，次高档及以上啤酒销量同比上升18.9%；占总销量比例提升3.5个百分点至22.4%；每千升毛利同比增长8.6%。

具体至产品，2023全年，“喜力®”、“雪花纯生”、“老雪”和“红爵”等的销量同比均录得双位数增长，其中“喜力®”品牌啤酒销量同比增长接近60.0%，实现双方合作第一个五年计划的“‘喜力®’品牌啤酒销量达60万吨”目标。目前，中国已是“喜力®”品牌啤酒的全球第二大市场。

对于白酒业务而言，华润啤酒的白酒（注：目前仅对金沙并表）2023年营业额为20.67亿元，未计利息及税项前盈利为1.3亿元。如剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销之影响，未计利息及税项前盈利为7.97亿元。

侯孝海强调，2023年华润啤酒克服了严峻的行业变局和市场考验，取得了整体收入、利润和啤酒销量三增长。2024年，将积极探索白酒业务发展，坚定推进啤白双赋能，白白共成长的业务模式。

“增长将继续是华润啤酒的第一策略”，侯孝海表示，努力达到2024年整体收入、利润，以及整体和次高档及以上啤酒销量达致均好增长。

“继续保持增长是总方针”，侯孝海也再次强调，“依然保持销量、收入、利润均实现增长的期望”， 因为增长就是生命，增长才有未来，增长就是竞争力。

侯孝海认为，啤酒今年的增长是有压力，但也有动力，关键是有机会，新周期里啤酒还有更广阔的机会。公司不会打价格战、促销战，坚信品质第一，维持吨酒价格的持续增长和单位数的增长应该是较为确定的趋势。

侯孝海透露，今年一二月份，华润啤酒销量和收入在增长，这也是连续6个月增长，而且还在继续增长中，这也充分说明华润啤酒的韧性，在这种情况下，“我们还是认为是稳中向好，乐观为主、谨慎为辅”。

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增长从哪里来？

2023年是华润啤酒“决胜高端”的关键之年。这一年，通过积极开展一系列主题推广和渠道营销活动，重点推广的重点高端产品包括喜力®、雪花纯生、老雪、红爵等。

利用高端产品的推广，华润啤酒产品结构不断完善，随之带来的是整体平均销售价格增长4.0%。

在中国品牌推广方面，华润啤酒通过代言人提升品牌影响力的同时，亦通过赞助多场马拉松赛事《勇·不止步》、综艺节目《一起露营吧2》及《一起撸串吧》、中国极限赛事“X GAMES”及“王者荣耀”职业联赛等活动。

在国际品牌方面，为庆祝“喜力®”品牌150周年，华润啤酒于上海举行了一系列的庆祝活动。并借助欧冠赛事，开展“欧冠”主题营销战役，以及推出首款高档无醇啤酒“喜力®0.0”新产品，带动“喜力®”品牌啤酒于2023年销量同比获得接近60%的强劲增长，圆满实现华润啤酒与喜力®合作的第一个五年计划—— “喜力®”品牌啤酒销量达成60万千升的目标。

受益于高端化+部分包材成本下降，2023年华润啤酒业务毛利率提升1.7pct至40.2%，进一步加强盈利能力。

就白酒业务来看，2023年华润酒业按照“啤白双赋能，白白共成长”的发展模式，在资本、品牌、组织和渠道方面全面赋能白酒产业。

在组织赋能上实现互通、互建、互享，推进白酒产业拓展中的技术研发、主流价格带布局、稳定的价格体系和库存、圈层营销能力的建设。

在品牌赋能上，发挥金沙酒业、景芝白酒和金种子酒业各自优势基础，依托华润品牌资产对华润系三大白酒品牌进行焕新升级以及产品序列的重新梳理。

2023年上半年，管理先行，外部以降库存稳价格为目标，通过违约销售治理来重建市场秩序；内部进行组织重塑、品牌重塑和销售管理体系构建，支持销售业务有序开展。

下半年，围绕品牌建设和市场拓展两条主线开展工作，实现业绩稳步增长。

新产品开发方面，持续推进产品迭代，提升品牌形象，并推出“敬贽”摘要产品主销企业客户，以及差异化的特色小光瓶“金沙小酱”，对年轻消费群体进行酱香型口味培育。

渠道建设方面，通过评估优化经销商，积极处理遗留问题，消化渠道风险库存，稳定市场成交价格，提高产品开瓶率，逐步恢复渠道信心。

此外，基于“啤白融合”策略，白酒业务在保证关键业务领域人才需求的同时，引入啤酒业务市场化操作理念、管理模式与经验，形成管理赋能，并根据“组织扁平化、聚焦战略、分工专业化、管控系统化”原则，完成对贵州金沙组织架构的全面重塑。

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对白酒“信心更足了”

目前，金沙是华润啤酒最重要的白酒业务。华润啤酒（控股）有限公司副总裁、华润酒业总经理魏强介绍，华润酒业去年接手金沙后面临很大挑战，因行业进入调整期导致的高库存和价格倒挂。因此，去库存和稳价格是华润入主后的首要举措。

对此，华润酒业一方面分步骤、分批次在线上线下同步治理价格倒挂，保证经销商今后获利水平。另一方面采取组合手段促动销，特别是围绕大单品“摘要珍品”开展市场推广、去库存等一系列工作，增强经销商信心。

魏强透露，从去年7月份起，金沙酒业每月销售均超同期，下半年累计较同期增长近70%。2024年1-2月，金沙较同期增长近50%。具体至“摘要珍品”，其去年全年同比增长16%，开瓶率从去年初的14%提高到24%。

根据上述财报，华润啤酒的白酒板块金沙酒业2023年营业额为20.67亿元，未计利息及税项前盈利为1.3亿元。如剔除因收购贵州金沙所产生的无形资产摊销之影响，未计利息及税项前盈利为7.97亿元。

早前，市场以及一些媒体也经常把金沙酒业业绩高点说成超60亿，这主要是统计口径差异造成的，实际上金沙酒业近些年的营收高点在2021年。

不过，自华润酒业对金沙酒业开始调整后，后者业绩出现明显缩水，这也一度引发外界对华润酒业能否做好白酒的质疑。

“不管别人说你的业绩腰斩、脚斩，还是腿斩，这些都不重要，做正确的事情才是（华润）酒业最重要的内容。”侯孝海指出，因此，华润酒业坚定执行去库存、稳价格的工作，效果超出预期。

“我们面对压力，面对非议，面对资本市场的期望，做正确的事情，不畏浮云遮望眼，奠定自己的道路和模式，来管理和发展白酒，使金沙酒业逐步解决了历史遗留问题。”侯孝海说。

对于啤白双赋能，侯孝海还特别强调指出，华润啤酒从来没说过要用啤酒的模式去做白酒，华润酒业要打造非啤酒的业务运作的能力，不断学习。这种管理模式很少见，如果成功就会开辟白酒整合发展的另一个途径和道路。

华润酒业提出，金沙酒业的2024年业绩增长目标为40%。但侯孝海也同样表示，目前旗下三个白酒品牌还是像三个“小孩子”，“在小孩子阶段说出豪言壮志并不现实”，仍需要进一步成长发展。

不过，我们考虑到摘要仍处于调整期，其毛利率却依然稳定在62.5%，在名酒观察看来，未来随着啤+白融合度越来越高，金沙酒业的业绩将会贡献业绩弹性。

通过华润啤酒业绩说明会，名酒君最大感受就是华润啤酒“啤+白”融合度的战略自信带来了未来华润啤酒“啤+白”的定心增长。

定力，定心，这或许才是华润啤酒最看重的白酒长期主义打法，有突破，有变化，有增长，不疾不徐，不矜不盈，这才是华润酒业最该有的样子。