最近，知乎交出了一份让很多人意外的成绩单，首次实现全面盈利！
此前一直被说“烧钱不赚钱”的知乎，终于在上市五年后，终于将营业利润和净利润变成了正数。
这表明知乎的商业模式成功了？但是仔细一想，事情可能没有那么简单。
一、知乎的“钱袋子”到底靠什么撑起来的？
知乎的收入主要来源于三大板块。
广告收入是知乎传统的赚钱方式，这也是互联网普遍采用的赚钱方式。不过现在，广告市场卷的非常厉害，知乎的广告收入增长缓慢，甚至是有下滑的趋势。
知乎付费会员，是知乎的另一个收入的来源。但是随着付费会员人数的减少，也在说明大家对于付费内容的热情，也在下降。
还有一块就是在线教育课程，在线教育收入也下降了近一半。
知乎的钱袋子看起来鼓了起来，但是由于收入的结构比较单一，过度依赖于广告和会员费，如果市场有所变动，很快就会回到亏损的状态。
二、盈利背后，知乎的隐忧
虽然知乎用户的月活量仍然在8000万以上，但是与2021年巅峰期相比，已经下跌了很多了。
更糟糕的是，随着用户数量的增加，社区内容变得更加“众口难调”，甚至有很多人吐槽，现在的知乎，广告多，回答太水，戾气重。
现在的知乎遇到了知识商业化的难题。
一边想赚钱，一边又想保持高质量问答社区的人设。这看起来更像是玩跷跷板，如果商业化玩得太猛，用户跑了，如果社区太“佛系”，又赚不到钱。
随着AI热潮的来临，知乎也搞了一个“知海图AI”，看起来很厉害，但是研发开支居然同比下降了37%！
不过，随着DeepSeek的兴起，知乎果断引入这个大模型，作为知乎回答，及时上线，以弥补因为降低研发投入而导致竞争力下降的难题。
三、知乎离“成熟”还有多远？
一个成熟的商业模式，应该具备这几个特点：
收入稳定并且多元化，不能只靠广告和会员费，还需要有更多的“现金奶牛”。
还需要让用户觉得“离开知乎就活不下去”，而不是“看两眼就走”。
AI工具需要有特色，需要展现出知乎的特色，而不是考抄作业。
赚钱和用户体验需要实现双赢，不能顾此失彼。
从这几点来看，知乎还有很长的路要走。
四、知乎的未来该怎么走？
知乎需要重新找回“高质量问答”的灵魂，把那些“软广”“水回答”清理干净，让用户觉得“知乎还是那个知乎”。
除了广告和会员费，知乎还可以试试，电商带货，知识付费也不能只是付费。在AI时代，知乎的回答需要更加精准，能够更加专业。
知乎也需要让创作者感到值得在知乎上创作内容，用户也会觉得知乎有大量值得一看的内容，而不是立即被广告劝退。
盈利是起点，而不是终点
知乎实现全面盈利，确实值得点赞，但这只是万里长征的第一步。
未来的知乎，能不能既赚钱又保持初心？我们还需要拭目以待。
未来的知乎是“知识的灯塔”，还是“广告的深渊”？
