债市今天继续回暖，市场静待MLF放量。

今天早上央行又做了2090亿的逆回购，净投放1950亿，10年期国债收益率下行，债市继续回暖。

短期资金成本好转，同业存单发行也有所好转，一年期AAA存单利率之前已经接近MLF利率，从逻辑上讲，MLF利率是一年期同业存单的利率上限，到了这个时候，央行就得出手引导市场预期，压低存单利率，否则，贷款利率就压不下去，就会影响对信贷需求的刺激。

昨天刚出的社融数据我么可以看出来，除了地方债的拉动外，信贷需求还是偏弱，央行不可能放任贷款利率压不下去，那市场是不是就这么好了呢？

昨天刚说过央行这样滚动做逆回购并不能有效压制短线资金成本，越是这样滚动放短期的钱，越给大银行不稳定的预期，再加上地方债还在放量发行，信贷需求还在变强，存款增加也减速，大银行出于谨慎就更不愿意往外放钱，市场上的钱就还是会紧。

加上这个月是三季度末银行体系有季度末冲量和国庆长假取现需求，所以，如果央行不降准，MLF也不超额续作很多的话，短线资金成本可能要到国庆假期以后才能彻底稳住，也就是说，活期理财和短债基的收益估计得假期之后才能恢复。

这里插一句，咱们很多粉丝朋友都是热衷买活期理财和短债基，包括我之前也是建议大家这样选，但是大家一定要知道他背后的逻辑，他的收益主要是受市场流动性的松紧影响，市场钱多，资金成本低，它收益就涨，市场钱紧，资金成本高，他收益就跌，这个流动性松与紧的预判，对于我们普通投资者来说很难，他需要数据支撑，咱们根本看不到，所以你买他的出发点只能是取用灵活，收益比货币基金稍微高一点。

如果你想规避他的风险，最好是选择在资产荒的时候就尽早离场，这次咱是8月17日开始说短债资产荒，二十几号才开始说利率债没有价值了，相对而言在“资产荒”的时候离场还是比较靠谱。

其实咱们普通投资者最好把握的就是利率债的长债，盯着10年期国债收益率就行，10年期收益率本质上是反应市场对经济形势的预期，这方面的判断咱们跟机构、跟专业投资者的起跑线是一样的，就是简单的那么几个宏观经济指标。

我是川三石，感谢你点赞+关注，祝你手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨！