美元债风暴继续在地产圈蔓延。

如今的压力，来到了绿地控股头上。

数据显示，截至目前，绿地系存续有15笔海外美元债，债务总额为51.4亿美元。其中一年内到期的债券有8笔，合计金额26.7亿美元。

此外，我们注意到，穆迪对于这些美元债的评级，几乎都为B1级别。

B1评级，预示着绿地系还本付息、或长期内履行合同中其它条款的保证极小。

简言之，就是还债有压力。

当然，要想顺利地偿还这些美元债，完全可以“借新还旧”。但是，绿地控股又背负着优化“三道红线”的重任，减债是必须要做的事情。

那绿地控股就只能靠销售回款来还债了，但就去年全年以及2022年1-2月销量数据来看，其销售情况恐难以改善流动性。

压力要来了。

根据21世纪经济报道房企美元债季报显示，截至目前，绿地系存续有15笔美元债，债务总额为51.4亿美元。

在这之中，一年内到期的债券有8笔，合计金额26.7亿美元。

也就是说，光是美元债这一项，绿地系一年之内就要还150亿元人民币。

债务不是问题，到期还了就行。可问题在于，绿地控股偿还这些美元债确实有点费劲。

根据穆迪评级显示，其对于绿地系存续的15笔美元债，几乎全部为B1评级。

在穆迪的长期债务评级中，B1评级即为缺少理想投资的品质，再往下就是劣质债券了。

穆迪高级副总裁曾启贤就曾表示称，评级为B1或以下的开发商在2022年底前，流动性和融资渠道总体较弱，面临更高的再融资及违约风险。

由此可见，绿地控股确实存在有一定的违约风险。

不过，绿地控股有一点不同是，别家房企想再融资却苦于无门，而绿地控股属于“自废武功”，不发债了。

原因在于，绿地控股急着优化“三道红线”。

2020年下半年，“三道红线”正式出炉，给所有房企带上了硬性考核指标。

然而，绿地控股不幸成为了“三道红线”全部踩中的房企之一。

为此，绿地控股在2020年报中，明确提出了，“对照‘三道红线’的监管要求，坚定不移降负债、去杠杆，持续优化资产负债结构，按时间表节点完成三年降档目标”。

从那时起，绿地控股就几乎不发债了，还不断动用自有资金偿还债务。

数据显示，截至2021年前三季度，绿地控股已累计压降有息负债645亿元，降负债的努力和力度可见一斑。

功夫不负有心人，到了11月，绿地控股称已提前完成两条红线转绿，预计到2023年6月30日前全面完成“三道红线”转绿目标。

不过，正所谓“有得必有失”，截至去年前三季度，绿地控股的融资性现金流净额为-688.65亿元。受此影响，同期绿地控股的现金及现金等价物减少了近273亿元。

毫无意外，绿地控股的流动性将承受巨大的压力。

事实上，仅从2021年三季报就可以看出，绿地控股的短债压力到底有多大。

数据显示，截至去年三季度，绿地控股的短期借款规模有224.88亿元，应付票据有342.99亿元，一年内到期的非流动负债有273.89亿元。

三项合计，共有841.76亿元。

短期债务规模如此巨大，但是绿地控股的货币现金仅有794.89亿元，根本无法覆盖短债。

更何况，货币资金中还包含有各种受限制的现金，关键时期还很有可能无法动用。就绿地控股的现金及现金等价物而言，规模不过589.41亿元。

也就是说，如果只看现金及现金等价物，绿地控股偿还短期债务的缺口更大，超过了250亿元。

靠融资是指望不上了，毕竟绿地控股优化“三道红线”的重任在身，这可是硬指标。

那么，绿地控股只能把希望寄托在销售回款身上了。

可问题是，就去年全年以及2022年1-2月的销量数据来看，绿地控股的销售表现差强人意。

数据显示，2021年绿地控股实现合同销售金额2902.46亿元，比2020年同期减少了19.0%。

要知道，虽然绿地控股未明确提出2021年的销售目标，但是董事长张玉良曾公开表示，“虽然不在乎单一的排名，但还是希望今年要比去年增长，而且是质量增长”。

可结果，张玉良的计划彻底落空了。

而进入2022年以来，绿地控股的销售表现依然低迷。

数据显示，今年1-2月，绿地控股全口径合同销售额为200.5亿元，同比下滑41.2%。

值得一提的是，自今年3月以来，全国范围内出现了疫情反复的情况，而该情况将进一步影响到楼市表现。

销售不佳，将成为绿地控股今年流动性的根本影响因素。这正与穆迪等评级机构的判断完全吻合：绿地控股的合同销售将在未来6-12个月下降，原因是由于资金条件紧张、购房者信心减弱，这将削弱其信用指标、营运现金流，以及流动性。

融资不行、销售也不行，留给绿地控股唯一的操作空间，就是卖资产了。

事实上，自全年开始，绿地控股已经开启了“卖卖卖”模式，多次出手旗下资产，回笼资金。

最近一次，是今年的2月中旬，绿地控股以3.5亿元的价格，卖掉了英国伦敦啤酒厂项目剩余权益。

只不过，绿地控股卖资产的速度，是否跑得过短债、尤其是美元债到期的脚步，还真不好说。