晶盛机电主营光伏设备，在全球光伏晶硅生长到加工产业链中独占鳌头。
在过去十年里，受光伏产业爆发的刺激，晶盛机电的营收和利润走出一轮非常诱人的单边曲线（如下图）。其营收在2023年达到了历史峰值180亿元，净利润为45亿元；2024年前三季度依然达到145亿元，净利润近30亿元。公司帝预计，2024年晶盛营收和净利会双双创新高。
但是，如果从盈利质量指标看，晶盛的盈利质量处于明显的下滑之中。公司毛利率从2023年度的41%，下降到2024年前三季度的35%；净利率从2023年的29%，下降到了2024年前三季度的22%，回到了2018年的水平。
在经营活动现金流指标上，晶盛机电的下滑更加明显。2023年，晶盛机电每股经营活动产生的现金流净额，达到历史最高的2.3579元，而在2024年前三季度只有0.67元，说明光伏产业进入低谷中时，光伏设备的回款大幅下降。
这说明了，晶盛在估值10倍的情况下，二级市场却一直没有太大起色的原因。
