一、标品信托业绩表现及排名
国民经济弱复苏的基本面依旧延续，美联储降息预期持续降温，5月A股整体回调，沪指重返3100点下方，但地产板块逆势走强，市场进一步分化；债市资金面边际收敛，资金价格延续上涨，表现依旧强劲；企业生产持续恢复，行业景气度明显回升，大宗商品市场表现持续向好。本月，资本市场表现出两极分化，但整体依旧走弱，标品信托产品的整体业绩较上月有明显下滑。
1、标品信托业绩总体表现
5月共46家信托公司合计14673只存量标品信托产品纳入本次业绩统计。本月标品信托产品的平均收益率为1.50%，获得正收益的产品数量占比74.16%。本月，权益市场全面回调，权益类产品平均收益率较上月也随之回落，为-0.31%；债市资金价格延续上涨，表现依旧强劲，固收类产品平均收益率为0.28%；商品及金融衍生类产品平均收益率为-1.09%；综合多个金融市场表现的混合类产品收益率为0.55%。（注：由于标品信托净值披露时间点不同，不同产品统计时间段略有差异，通过选取从2024年4月30日到2024年5月31日有净值数据的产品进行统计。）
按投资业务划分，从整体上看，5月份，所有业务类型的标品信托产品平均收益率较上期均出现回落，权益类业务产品和期货及衍生品业务产品本期的平均收益率更是跌为负数。纳入统计的167只期货及衍生品业务产品平均收益率为-1.42%，获得正收益的产品仅有38只，占比约为22.75%；3382只权益类业务产品在本月获得-0.22%的平均收益，其中1439只（约占比42.55%）产品的收益率为正。接下来，配置类业务产品和固收类业务产品总体上实现了收涨。其中，配置类业务产品的平均收益率为0.31%，较上月也有明显下滑，在纳入统计的5862只配置类业务产品中有4630只（约占比78.97%）产品的收益率为正；最后，只有固收类业务产品的表现较上期大体相当，本期统计的5253只固收类业务产品中有90.77%的产品获得正收益，平均收益率为0.26%。
2、信托公司标品信托产品业绩统计及排名
按照信托公司标品信托产品的平均收益率进行排名，总体排名前十的公司榜单如下：
本月纳入统计的标品共14673只，来自共计46家信托公司，其中参与纳入统计的产品数量在1000只以上的机构只有外贸信托和五矿信托，其中，外贸信托旗下产品数量高达7449只，约占比50.77%；五矿信托旗下产品数量为1077只，占比7.34%。纳入统计的产品数量在500只以上的机构还有平安信托、中粮信托以及中信信托和华润信托。此外，在这14673只标品信托产品中有5849只由其中的38家信托公司自主管理。据统计，自主管理产品数量最多的机构依然是外贸信托，共1595家，占比约27.27%；其次为中粮信托和平安信托，分别有675只和618只。另外，本次统计自主管理的产品数量在200只以上的机构还有五矿信托、交银信托和华润信托。
从整体的平均收益率上看，本月标品信托产品的平均收益率为正数的信托公司有34家，占比为73.91%。其中，产品数量在5只及以上的公司中，5月整体平均收益率排名第一的是华融信托，平均收益率为8.95%；华融信托本期纳入统计的6只产品中有4只产品获得正收益，约占比66.67%。其次兴业信托5月整体平均收益率为1.85%，排名第二，纳入统计的323只兴业信托旗下产品有300只产品获得正收益，约占比92.88%；最后，东莞信托本月以1.37%的平均收益率排名第三，其本期纳入统计的11只产品中有10只产品的收益为正，占比为90.91%。
对信托公司自主管理的标品信托产品进行统计排名，从其平均收益率来看，5月有30家信托公司自主管理的标品平均收益率为正，占比约为78.95%。自主管理的标品数量在5只及以上的公司中，平均收益率排名第一的是山西信托，该机构有14只自主管理的标品纳入本期统计，这14只产品均为债券策略产品，收益全部为正，平均收益率为0.72%。金谷信托自主管理的标品平均收益率为0.62%，排名第二，其本期纳入统计的自主管理的标品有16只，同样，这16只产品也全部获得正收益。接下来，华宝信托本期纳入统计的13只自主管理的标品同样全是债券策略产品，13只产品的收益率全部为正，平均收益率为0.54%，排名第三。
3、不同投资策略的信托公司标品业绩排名
从投资策略来看，除多资产策略产品外，其他策略类型产品的平均收益率较上期均有回落。686只多资产策略产品的平均收益率为0.28%，较上期提高0.21个百分点；获得正收益的多资产策略产品有488只，占比71.14%。本期，期货及衍生品策略和股票策略产品的平均收益跌为负数，纳入统计的188只期货及衍生品策略产品的平均收益率为-1.16%，其中仅有48只（约占比25.53%）获得正收益；而本期统计的股票策略产品有3398只，其中有1447只（约占比42.58%）获得正收益，平均收益率为-0.22%。组合基金策略产品共2991只，其中约73.92%的产品收益率为正，平均收益率为0.29%；最后是7260只债券策略产品中约90.19%的产品收益率为正，平均收益率为0.28%。
①股票策略
股票策略产品的收益情况较上月有明显的下滑。本期，共有34家信托公司3398只产品纳入本期业绩统计及排名，整体上该策略产品平均收益率区间为[-4.19%,2.91%]。产品数量在5只及以上的信托公司有21家，国民信托本月以2.91%的平均收益率位居榜首，该机构纳入统计的6只股票策略产品全部获得正收益；其次，兴业信托旗下185只股票策略产品本月的平均收益率为1.95%，排名第二，其中有170只产品（约占比91.89%）的收益率为正；东莞信托旗下纳入统计的7只股票策略产品中有6只产品（约占比85.71%）获得正收益，最终以1.52%的平均收益率排名第三。
共有19家信托公司自主管理的249只股票策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的该策略产品平均收益率区间为[-9.97%,1.75%]。产品数量在5只及以上的信托公司有10家，其中，自主管理标品的平均收益率最高的是建信信托，本期纳入统计的由建信信托自主管理的股票策略产品有9只，其中有7只获得正收益，平均收益率为1.75%；其次，排名第二的是华润信托，该机构40只自主管理的股票策略产品中有34只收益率为正，本月的平均收益率为0.11%；兴业信托旗下纳入统计的5只产品中有2只产品获得正收益，最终以-0.06%的平均收益率排名第三。
②债券策略
债券策略产品共有40家信托公司7260只产品纳入本期业绩统计及排名，整体上该策略产品平均收益率区间为[-0.99%,1.20%]。产品数量在5只及以上的信托公司有31家，云南信托本月以1.20%的平均收益率领先，纳入统计的25只产品中有17只产品的收益率为正，占比约为68%；其次，国元信托纳入统计的5只债券策略产品收益率全部为正，平均收益率为0.73%，排名第二；纳入统计的山西信托旗下14只债券策略产品均由其自主管理，收益率全部为正，平均收益率为0.72%，排名第三。
共有36家信托公司自主管理的5067只债券策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的债券策略产品平均收益率区间为[-1.43%,1.19%]。产品数量在5只及以上的信托公司有30家，自主管理的债券策略产品平均收益率排名第一的依然是云南信托，该机构旗下24只自主管理的债券策略产品中有16只产品的收益率为正，占比约66.67%，平均收益率为1.19%；其次，山西信托旗下14只自主管理的债券策略产品以0.72%的平均收益排名第二；最后，排名第三的是金谷信托，该机构旗下15只自主管理的债券策略产品收益率全部为正，平均收益率为0.62%。
③组合基金策略
组合基金策略产品共34家信托公司2991只产品纳入业绩统计及排名，平均收益率区间为[-2.53%,2.25%]。产品数量在5只及以上的信托公司有20家，其中，兴业信托以2.25%的平均收益率排名第一，其纳入统计的94只产品中有91只（约占比96.81%）获得正收益；其次，排名第二的是中信信托，该机构此类产品平均收益率为1.00%，本期纳入统计的86只产品中有84只产品（约占比97.67%）的收益率为正；接下来，浙金信托此类产品的平均收益率为0.69%，排名第三，该机构本期纳入统计的10只组合基金策略产品有9只产品获得正收益。
共有19家信托公司自主管理的270只组合基金策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的组合基金策略产品平均收益率区间为[-1.92%,0.44%]。产品数量在5只及以上的信托公司仅有9家，其中，排名第一的是上海信托，该机构旗下纳入统计的5只由其自主管理的组合基金策略产品有4只收益率为正，平均收益率为0.44%；其次，财信信托以0.40%的平均收益率排名第二，该机构自主管理的组合基金策略产品共有8只纳入本期统计及排名，其中7只产品的收益率为正数；最后，本期统计平安信托自主管理的15只该策略产品中，有13只产品获得正收益，平均收益率为0.25%，排名第三。
④其他策略
其他策略产品共有27家信托公司1024只产品纳入业绩统计及排名，整体上该策略产品的平均收益率区间为[-3.22%,1.70%]。产品数量在5只及以上的信托公司有16家，其中，中粮信托以1.70%的平均收益率排名第一，其本期纳入统计的5只产品全部获得正收益；其次，华润信托以0.93%的平均收益率排名第二，该机构纳入统计的21只其他策略产品的收益率为正；排名第三的交银信托平均收益率为0.79%，该公司本次纳入统计的14只产品仅有1只产品的收益率为负数。
共有19家信托公司自主管理的263只其他策略产品纳入本期业绩统计及排名，自主管理的其他策略产品平均收益率区间为[-2.97%,0.63%]。产品数量在5只及以上的信托公司有10家，其中，排名第一的是华润信托，该机构旗下纳入统计的9只产品收益率全部为正，平均收益率为0.63%；其次，山东信托以0.42%的平均收益率排名第二，该机构自主管理的其他策略产品共有18只纳入本期统计及排名，同样，这18只产品的收益率全部为正；最后，上海信托排名第三，本期统计该公司自主管理的其他策略产品共有8只，这8只产品中仅有一只产品的收益率为负数，平均收益率为0.38%。
二、5月证券市场及基金业绩走势
1、5月国内大类资产收益走势
股市：美联储降息预期持续降温，A股整体回调，各行业指数呈现出明显的结构性特征。本月，上证指数下跌0.58%，重返3100点下方；深证成指和创业板指更是分别下跌2.32%和2.87%。得益于房贷政策的“三连发”，本月地产板块逆势走强，表现脱颖而出，而科技板块则持续走弱；具体来看，申万一级行业中，煤炭、房地产、农林牧渔涨幅居前，传媒、计算机、通信跌幅较大。
债市：5月，30年期超长期特别国债发行首日就迎来暴涨。本月央行延续净回笼，债市资金面边际收敛，利率债收益率多数下行，资金价格先下后上，债市表现依旧强劲。其中，中债新综合指数上涨0.47%，中债国债、中债信用债和中债企业债指数也分别上涨0.42%、0.52%和0.62%。
商品市场：5月商品市场持续上涨，南华商品指数上涨1.68%，其中南华工业品指数涨0.95%，南华能化指数涨0.65%，南华金属指数涨2.63%。从指数运行情况来看，5月份CBPI连续第三个月上涨，创近15个月新高，且价格环比上涨行业数量从4月份的21个扩张至30个，企业生产持续恢复，行业景气度回升、国内经济稳中向好态势进一步得到巩固。但从各分项指数的表现来看，部分行业市场需求仍相对不足，流通效率低、成本高，以及中小企业融资难、融资贵等问题仍然突出，经济增长的内生动力仍有待进一步提升和巩固。
2、5月国内公私募基金业绩表现
根据choice数据显示，2024年5月各类型的公募基金涨跌互现，全市场公募基金平均收益率为-0.32%。在A股市场全面回调的大背景下，股票型基金也遭遇下跌，平均收益率为-1.08%；此外，混合型基金整体来看也下跌0.74%。而本月商品型基金脱颖而出，以1.60%的平均收益率领涨。最后，债券型基金以及货币型基金和FOF型基金也实现小幅收涨，上述三类公募基金5月平均收益率分别为0.37%、0.14%和0.11%。
根据私募排排网数据显示，5月份，仅有债券策略产品的平均收益较上月有所上升，环比上升0.13个百分点至0.61%；而其他策略类型的私募证券产品平均收益较上月仍进一步回落。同上期一样，还是期货及衍生品策略产品的平均收益率下降幅度最大，较上月环比下跌0.79个百分点至0.15%；其次，股票策略产品的平均收益率由正转负，环比下跌0.49个百分点至-0.21%；组合基金策略和多资产策略产品的平均收益率也分别回落0.28和0.20个百分点，均跌至0.15%。
三、市场展望
5月中旬，中央出台近年来力度最大的地产支持政策，从降低最低首付款比例到下调商业性个人住房贷款利率以及个人住房公积金贷款利率，再到设立3000亿保障性住房再贷款支持地方国有企业收购存量商品房。本轮政策将在一定程度上缓解地产下行风险、托底经济预期，市场情绪面较为乐观。往后看，海外降息周期开启，国内政策组合发力，在整体估值处于历史低位的背景下，权益市场有望快速回暖。在经济平稳修复、货币配合财政发力和降低社会综合融资成本的大背景下，利率中枢向下的长期趋势未变，债市短期或呈现震荡。
作者：用益金融信托研究院
来源：用益信托网
