1
周一
5月27日（周一）：现券短端走弱，期货全天窄幅震荡
公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。
资金面方面，周一资金面偏平稳，整体供给亦尚可，但是月底之际，资金价格均有所走高。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约1bp，维持在1.75%之上（报收1.7804%），七天期利率DR007上行约7bp，至1.8965%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.1%附近，较上日水平略升。
现券期货方面，进入跨月周，又逢地方债发行节奏明显提速，引发市场对资金面及二级承压的担忧。周一，利率债方面，银行间主要利率债收益率涨跌不一，短端弱势明显。截至收盘，国债活跃券方面，1年期“24附息国债09”收益率上行2.25bp，2年期“24附息国债05”上行1.25bp，10年期“24附息国债04”下行0.05bp；10年期国开活跃券“24国开05”收平。利率衍生品方面，国债期货收盘多数微涨，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约涨0.01%。
中证转债指数收涨0.32%，成交额为625.0亿元。华钰转债涨超17%，新港转债涨超16%，“中装转2”、彤程转债涨超9%，丽岛转债涨超7%；晶瑞转债跌超12%，山河转债跌超11%，“九洲转2”跌6%。
交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“20旭辉02”跌超7%，“22万科07”跌近3%，“21万科04”“21旭辉02”“22万科04”“21万科02”跌超1%；“20万达01”涨超3%，“23润置06”涨超1%。此外，“22安控04”涨超4%，“23武进03”涨2%，“20许昌02”跌超1%。
2
周二
5月28日（周二）：现券期货全线回暖，超长端表现亮眼
公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。央行当日开展2024年第五期央行票据互换（CBS）操作，本期操作量为50亿元，期限3个月，费率为0.10%。当日有50亿元央票互换到期。
资金面方面，月末将至，周二银行间市场隔夜和七天期融资成本上行，不过因供给尚可，市场情绪暂时较为稳定，尾盘资金偏松。交易所市场隔夜上交所回购加权平均价格在1.81%-1.82%附近，跨月的七天期加权平均价格在1.95%左右。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行超4bp，来到1.80%之上（报收1.8246%），七天期利率DR007微幅上行不到1bp，报收1.8969%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.095%左右，较上日变化不大。
现券期货方面，上海楼市新政仅在上日尾盘有短暂轻微扰动，地产政策虽不断加码，但市场尚未完全回暖。同时5月信贷增长依旧面临较大压力，对于新一轮宽松政策的预期也还未退却。周二，银行间主要利率债收益率几乎全线下行，超长端强势明显。截至收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行1.00bp，10年期“24附息国债04”下行1.20bp，30年期“23附息国债23”下行2.00bp；5年期国开活跃券“24国开03”下行1.80bp，10年期国开活跃券“24国开05”下行1.20bp，20年期国开活跃券“23国开清发20”下行3.50bp。利率衍生品方面，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。
中证转债指数收盘跌0.10%，成交额为729.9亿元。正丹转债跌超13%，“中装转2”跌超9%，胜蓝转债跌超7%；伟24转债涨20%，华钰转债涨超14%，“九洲转2”涨近9%。
交易所债券市场收盘，地产债涨跌不一。“20旭辉02”涨2%，“22万科07”涨超1%，“21龙湖02”涨0.71%；“22万科02”跌0.84%，“20万科08”跌0.73%。此外，“24寿光01”“19新际03”跌超2%，“22英德02”涨超3%，“24长产01”“24伟驰01”等涨超1%。“24特国01”涨0.4%，“特国2401”涨0.66%。
3
周三
5月29日（周三）：央行逆回购大幅放量，现券期货多数走强
公开市场方面，央行开展了2,500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放2,480亿元。
资金面方面，周三银行间市场资金面整体均衡平稳，尾盘偏宽松，隔夜拆借成本有抬升，但供给暂无忧。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001上行约2bp，来到1.85%附近（报收1.8450%），七天期利率DR007下行不到2bp，至1.9150%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.085%左右，较上日下行不到1bp。
现券期货方面，央行本次月末投放资金时点早于市场预期，而且力度也较为坚决。紧跟上海步伐，广州和深圳也加码楼市政策放松，但对政策效果市场依旧信心不足。周三，现券期货多数走强。利率债方面，银行间主要利率债收益率多数下行。截至收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行0.50bp报2.0800%，10年期“24附息国债04”下行0.40bp报2.2940%，处于2.3%关口下方，30年期“23附息国债23”下行1.00bp报2.5375%；5年期“24国开03”下行0.70bp，10年期“24国开05”下行0.50bp报2.3925%。利率衍生品方面，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。
中证转债指数收盘跌0.08%，成交额为778.6亿元。岭南转债跌超12%，“中装转2”跌超9%，三方转债跌超8%；“卡倍转02”、华钰转债涨20%，英力转债涨超8%，裕兴转债涨超7%。
交易所债券市场收盘，地产债涨跌不一。“22旭辉01”涨超6%，“H1碧地03”涨超2%，“21万科02”涨近1%；“22万科03”跌超1%，“21万科06”跌近1%。此外，“23丰县01”“22豫辉01”“24兴市01”跌超1%，“G19三峡2”涨9%，“22金隅Y2”涨超5%，“23中保Y2”“20遵桥02”涨超3%。特别国债方面，“24特国01”涨0.38%，“24特国02”涨0.59%，“特国2401”涨0.36%，“特国2402”涨0.07%。
4
周四
5月30日（周四）：国债期货尾盘跳水，10年期国债活跃券收益率升至2.3%上方
公开市场方面，央行开展了2,600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放2,580亿元。
资金面方面，临近月末，央行在公开市场提前发力，两日累计净投放资金超5000亿元人民币，周四银行间市场流动性因此显宽，存款类隔夜回购加权利率下行近10bp。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001下行超11bp，回到1.75%之下（报收1.7318%），七天期利率DR007微幅上行不到1bp，报收1.9177%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.07%左右，较上日继续微降。
现券期货方面，周四，债市早盘震荡走强，期货尾盘全线跳水。利率债方面，银行间主要利率债收益率走势分化，长端及超长端弱势明显。截至收盘，2年期国债活跃券“23附息国债11”收益率下行1.00bp报1.830%，10年期国债活跃券“24附息国债04”收益率上行1.30bp报2.307%，30年期国债活跃券“23附息国债23”上行0.55bp报2.543%；2年期国开活跃券“21国开03”下行0.75bp报1.9125%，5年期国开活跃券“24国开03”收平报2.130%，10年期国开活跃券“24国开05”上行0.2bp报2.395%。利率衍生品方面，国债期货尾盘跳水全线下跌，30年期主力合约收跌0.2%，10年期主力合约跌0.02%，5年期及2年期主力合约跌0.01%。
中证转债指数收平，成交额为854.7亿元。华钰转债跌近20%，正丹转债、广电转债跌超8%；英力转债涨超19%，东杰转债涨超15%，正裕转债涨超7%。
交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“H1碧地03”跌近4%，“21万科02”跌超2%，“21金地04”跌2%，“20金地01”跌近2%；“H1碧地04”涨超23%。特别国债方面，“24特国01”涨0.17%，“24特国02”涨0.11%，“特国2401”涨0.09%，“特国2402”涨0.58%。
5
周五
5月31日（周五）：现券超长端走弱，国债期货全线收跌
公开市场方面，央行开展了1,000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放980亿元。
资金面方面，5月末最后一个交易日，央行本周在公开市场净投放创下两个月来单周新高，银行间市场无忧，流动性整体宽松，存款类隔夜回购加权利率上行超8个bp，也属于正常情况。截止收盘，隔夜回购加权利率DR001微幅上行约8bp，回到1.80%之上（报收1.8137%），七天期利率DR007下行约5bp，至1.8675%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.07%区间，较上日变化不大。
现券期货方面，周五，盘初长债收益率冲高，官方PMI数据疲弱，收益率涨幅收窄。央行周四发声警示，表明其坚守该位置的决心；不过这也并不意味着政策有意引导收益率持续上行，短期内债市维持区间震荡仍是主流预期。利率债方面，银行间主要利率债收益率涨跌不一，长端及超长端弱势明显。截至收盘，5年期国开及国债活跃券收益率分别下行1.00bp和0.75bp，“24附息国债01”报2.070%，“24国开03”报2.1225%；10年期品种方面，“24国开05”上行1.20bp，“24附息国债04”上行0.90bp报2.316%；30年期活跃券“23附息国债23”上行2.30bp报2.566%。利率衍生品方面，国债期货全天单边下行，主力合约集体收跌，30年期主力合约跌0.66%，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.01%。
中证转债指数收盘跌0.08%，成交额为984.1亿元。三房转债跌超17%，东杰转债跌超8%，“中装转2”跌超6%；通光转债、春秋转债涨20%，英力转债、横河转债涨超15%。
交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“20金地01”跌超2%，“21金地04”跌超1%；“21万科02”“22龙湖02”涨超1%，“21龙湖06”涨0.82%。此外，“23亦庄01”涨3.85%，“23株资02”“22建银08”涨超1%，“22不动02”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.81%，“24特国02”跌0.47%，“特国2401”跌0.74%，“特国2402”跌0.44%。
免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，不就该等信息之任何错误或遗漏承担责任。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议或投资承诺，任何在本报告中出现的信息仅做参考，不应作为投资者投资决策与基金交易的依据。本报告版权归九泰基金管理有限公司所有。投资有风险，请谨慎选择。
风险提示：材料仅供参考，不作为任何投资建议或投资承诺，不代表报告撰写人所管理基金的投资承诺或实际投资结果。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当投资者购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等产品法律文件以详细了解产品信息，并充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
欢迎“点赞”“在看”“分享”给小伙伴哦
