新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年8月1日，珠海市南特金属科技股份有限公司（以下简称“南特科技”）披露招股书。南特科技计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：精密机械零部件的研发、生产及销售。

从收入结构看，精密件业务收入占比为77.27%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例精密件77.27%加工服务10.70%金属铸件7.64%销售铁屑及其他4.39%

招股书显示，南特科技的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.031.301.08速动比率（倍）0.831.090.90资产负债率（合并）52.76%50.09%61.49%应收账款周转率（次）2.552.362.30存货周转率（次）6.756.346.00息税折旧摊销前利润（万元）20529.5018941.1514953.04归属于母公司所有者的净利润（万元）9821.708418.824664.03每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.640.650.47每股净现金流量（元/股）-0.22-0.460.58归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.005.104.24加权平均净资产收益率15.89%17.15%12.94%每股收益(元/股)0.880.770.49

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，南特科技已经触发17条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为8.34亿元、9.38亿元、10.31亿元，同比变动12.55%、9.86%；净利润分别为4664.03万元、8418.82万元、9821.70万元，同比变动80.51%、16.66%；经营活动净现金流分别为4877.39万元、7285.77万元、7146.05万元，同比变动49.38%、-1.92%；毛利率分别为19.51%、22.28%、22.65%；净利率分别为5.59%、8.97%、9.53%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为8.3亿元、9.4亿元、10.3亿元，复合增长率为11.2%。

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.84、0.9、0.86。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长9.86%，经营活动净现金流同比下降1.92%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为22.65%，低于行业均值26.04%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为19.51%、22.28%、22.65%，最近两期同比变动分别为14.24%、1.63%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.32%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.73低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.95亿元、7.10亿元、6.37亿元，占总资产之比分别为60.23%、62.32%、44.97%；非流动资产分别为4.59亿元、4.30亿元、7.80亿元，占总资产之比分别为39.77%、37.68%、55.03%；总资产分别为11.55亿元、11.40亿元、14.17亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为61.49%、50.09%、52.76%；流动比率分别为1.08、1.30、1.03。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为29.18%、存货占总资产之比为8.64%，固定资产占总资产之比为35.67%，有息负债占总负债之比为41.53%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.55低于行业均值3.74。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.9亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.5亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为86.1万元，较期初变动率为83.26%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长83.26%，营业成本同比增长9.35%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长29.02%，应收账款较期初增长4.9%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.9亿元，较期初增长625.69%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为52.76%，高于行业均值40.97%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.03，较上期变动-21.05%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为16.66%，上一期增速为80.51%，出现大幅下降。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为87.78%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

南特科技本次公开发行股票数量不超过3718.33万股，拟募集资金为4.20亿元，其中24731.23万元用于安徽中特高端精密配件生产基地二期项目，3868.80万元用于珠海南特机加扩产及研发能力提升项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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