2025年1月3日公布的数据显示，美国12月ISM制造业PMI从前值48.4回升至49.3，超过预期值48.4，但是仍然处于荣枯线以下。
在过去的相当长的一段时间内，美国的ISM制造业PMI都处于荣枯线以下。不过，最新的制造业PMI出现了明显的回升，这反映出美国制造业正在艰难复苏。
从近期公布的一系列美国经济数据看，美国经济当前呈现了喜忧参半的状态。对于制造业PMI是否能够在未来进一步反弹，并跃升至荣枯线以上，这似乎还存在着一些不确定性。
近年来，美国政府一直致力于制造业的回归和复兴。然而，制造业的繁荣不是简单的投资能够支撑的，而是要依靠从人才培养到产业链建设的一系列的、长期的积淀。在过去的几十年，美国经济已经过度资本化，实现美国政府所期望的产业回归和复兴绝非朝夕之功。
即便是考虑投资对制造业的拉动，当前美国联邦基金利率水平仍然处于高位，高利率环境对于美国实体经济的负面压力仍在持续。而美联储最新的政策表态显示，今年美联储的降息步伐可能会放慢。这必将进一步阻碍包括制造业在内的美国经济产业的稳定增长，甚至会造成美国经济下行。
而从财政政策方面看，连美联储主席鲍威尔都不得不坦言，美国的财政政策不可持续。当前美国高赤字的财政政策和过度发债导致的美国国债规模的快速膨胀都是未来经济的定时炸弹。
笔者认为，美国经济在2025年面临着更多的不确定性，风险也随之增加，新一届特朗普政府虽然踌躇满志，但是也许特朗普并不能走得太远，因为美国经济深层次的顽疾在美国现有体制下很难得以根除。
JerryZang
免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。一切有关市场的准确信息，请以相关官方公告为准。市场有风险，投资需谨慎。
