2025年1月10日公布的数据显示，美国去年12月非农就业人数从前值21.2万人大幅上升至25.6万人，远超预期值16万人。如此强劲的非农就业数据出人意料，表明美国的就业市场相当强劲。
在最新的强劲非农就业数据公布后，美国股市三大股指当日都收跌，跌幅都超过1.5%，而美元指数攀升至109.6以上，美国10年期国债收益率升至4.76%。
美国股市的大幅下跌主要是市场普遍担忧美联储在强劲就业数据的支撑下会在未来很长时间暂停降息，从而使得实体经济经受更长时间的高利率的负面冲击。同时，美联储更加从紧的货币政策使得美元持续走强，美债收益率大幅攀升。
不过，如此强劲的就业数据是否能够持续，同时美国经济的通货膨胀率是否会继续保持粘滞，这尚需进一步观察未来的相关经济数据和经济走向。
笔者认为，当前美国经济的强劲表现很难长期维持，新一届美国政府可能推出的一系列经济政策也很可能带给美国经济更多的不确定性，由此会使得美国经济的前景更加动荡，经济下行的风险也随之增大。特别是特朗普在重返白宫后很可能挑起的与全球主要经济体的关税冲突，在带给这些经济体负面冲击的同时也会给美国经济带来很大的压力。正所谓损人而不利己。
在诸多的国内外因素的叠加作用下，美国经济在今年晚些时候会面临很大的下行压力。届时，美联储会加快降息步伐，但也许已经为时晚矣。
JerryZang
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