这场行业洗牌本质上是一场价值重构的深度变革。
撰稿氢小妹，全文3500字，读完约需要8分钟。
2025年4月，雅迪控股公布的2024年财报显示，作为连续八年稳坐全球销量冠军宝座的行业巨擘，雅迪此次却罕见地陷入了业绩泥沼，交出了上市以来首份营收与净利润双双下滑的成绩单。全年营收 282.36 亿元，较上一年同比下滑 18.77%；归母净利润更是大幅缩水，仅为 12.72 亿元，同比暴跌 51.8%，这般断崖式下跌令人咋舌。销量数据同样不容乐观，总销量从 2023 年的 1650 万台锐减至 1302.05 万台，降幅高达 21.18%，远超行业 11.6% 的平均降幅，显示出雅迪在市场竞争中失速明显。曾经凭借规模优势所向披靡的雅迪，如今却在市场变革中遭遇重创。深入剖析，这一颓势的背后，是多重因素的叠加。一方面，行业整体增速放缓，电动两轮车市场逐渐从增量市场转为存量市场。另一方面，竞争对手的崛起也给雅迪带来了巨大压力。同时，新国标政策的实施，对企业的研发能力和合规生产提出了更高标准，一些中小厂商加速出清的同时，也加剧了头部企业之间的竞争烈度。这不仅折射出企业自身在产品布局、市场策略上的困境，更预示着电动两轮车行业正经历着从野蛮生长的规模扩张时代，迈向精耕细作、追求产品附加值的价值重构新阶段。
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业绩 "滑铁卢"：
行业龙头的增长失速
雅迪这份黯淡的财报背后，绝非偶然的市场波动，而是多重负面因素交织碰撞的必然结果。2024 年初，南京街头某小区地下车库突发的电动自行车锂电池自燃事故，瞬间点燃了舆论场。监控视频中，短短几分钟内，一辆正在充电的电动自行车火苗窜起，火势迅速蔓延，周边多辆电动车被吞噬，浓烟弥漫整个车库，事故造成的财产损失与安全隐患令人触目惊心。这起事件犹如导火索，将电动两轮车行业长期存在的电池安全隐患暴露在公众视野之下，消费者对电动两轮车的信任度急剧下降，市场观望情绪浓重，街头巷尾的讨论焦点从“哪款车性价比高” 转为 “哪款车更安全”。监管部门迅速响应，紧急修订《电动自行车安全技术规范》，不仅对锂电池的电芯标准、过充保护等方面提出了严苛要求，还强制淘汰大量不符合新规的超标车型。为了应对政策变化，雅迪不得不对旧款车型采取激进的降价策略，最高降幅达 30% 进行清仓处理。在某经销商处，原本标价 2800 元的畅销车型，被贴上了 “清仓特惠 1960 元” 的醒目标签，虽然这一举措在一定程度上加速了库存去化，缓解了仓储压力，但也带来了严重的副作用。数据显示，雅迪的毛利率从 2023 年的 16.9% 大幅降至 2024 年的 15.2%，创下近七年来的最低水平。价格战的背后，是企业利润空间被严重压缩，这也直接导致了净利润的暴跌。而更深层次的问题在于，雅迪长期依赖的“低价 + 渠道”扩张模式，在市场进入存量竞争阶段后，逐渐暴露出其局限性。截至 2023 年，雅迪在全国范围内布局了超过 4 万家销售网点，从繁华都市的商业街到偏远乡镇的集市，几乎都能看到雅迪的门店。这种高密度的渠道覆盖在市场快速扩张期，确实帮助雅迪迅速占领市场份额，成为行业龙头。然而，当市场需求趋于饱和，消费者更加注重产品品质和使用体验时，密集的渠道反而成为沉重的负担。2024 年，雅迪的存货金额攀升至 16.53 亿元，同比增长 33.9%，经销商的库存周转率显著下降。在北方某二线城市，一位经营雅迪门店十余年的经销商坦言：“以前新车到店很快就能卖完，现在仓库里积压着上百辆车，资金压得喘不过气。”部分经销商仓库中，滞销车型堆积如山，资金周转困难，对雅迪的信心也随之下降，甚至有经销商开始减少进货量，这进一步加剧了销量的下滑。原本的“制胜法宝”，在新的市场环境下，变成了制约企业发展的“枷锁”。与此同时，电动两轮车行业的竞争格局正在发生翻天覆地的变化。九号公司凭借在智能化领域的先发优势，推出一系列具备智能互联、自动驾驶辅助等功能的产品，吸引了年轻消费群体的目光。爱玛科技则通过精准的市场定位和产品结构优化，不断提升产品附加值，推出的女性专属车型，从外观设计到细节功能都贴合女性用户需求，受市场欢迎。新势力品牌小牛电动也通过提价策略，凭借简约时尚的设计和高品质的骑行体验，逐渐在中高端市场站稳脚跟。反观雅迪，在高端市场的占有率仅为 4.1%，品牌溢价能力不足的问题愈发凸显。曾经的行业龙头，在技术创新、品牌升级的浪潮中，逐渐落后于竞争对手，陷入增长失速的困境。
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行业洗牌：
从规模扩张到价值重构
雅迪的业绩震荡绝非孤立现象，而是中国电动两轮车行业步入深度变革期的典型缩影。最新数据显示，中国电动两轮车保有量已突破 4.2亿辆大关，渗透率达到每 4 人拥有一辆的惊人水平，这意味着市场早已告别增量扩张的 “黄金时代”，正式迈入存量竞争的深水区。据中国电动两轮车行业报告，2024年电动两轮车国内总销量4950万辆，同比下滑11.6%，但头部企业的竞争却愈发白热化，这种 “逆市竞争” 的背后，正是行业增长逻辑从单纯追求销量规模，向提升产品附加值与用户体验的根本性转变。政策环境的剧变成为加速行业洗牌的关键推手。去年工信部等制定电动自行车行业规范，鼓励企业研发轻量化、智能化产品，自主开发车型不少于10款，研发投入不低于年营收2%。这一政策犹如高悬的达摩克利斯之剑，直接斩断了中小厂商依赖低价仿造的生存之路。数据显示，仅 2024 年就有超百家中小厂商退出市场，行业集中度进一步提升，市场份额加速向雅迪、爱玛、九号等头部企业集中。在消费升级浪潮的推动下，智能化与高端化正成为企业破局的战略高地。消费者对电动两轮车的需求已从 “能骑就行” 升级为 “智慧出行”，续航里程、智能交互、个性化定制等成为新的核心竞争力。反观雅迪，虽然也在智能化领域有所布局，但产品功能多停留在蓝牙解锁、简易定位等基础层面，被行业专家评价为“功能设计停留在噱头层面”。这种技术创新的滞后，使得雅迪在高端市场始终难以打开局面，2024 年其高端车型销量占比总销量的4.1%，与其他头部品牌的高端市场高占比形成鲜明对比。这场行业洗牌本质上是一场价值重构的深度变革。未来的竞争不再是单纯的价格战与渠道战，而是技术创新能力、品牌溢价能力与用户运营能力的综合较量。从电池技术到智能系统，从产品设计到服务生态，电动两轮车企业必须在多个维度实现突破，才能在存量市场中找到新的增长曲线。
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雅迪能否
找到突围之路？
面对业绩下滑与行业变革的双重压力，雅迪正全力推进战略转型，试图通过技术迭代与全球化布局开辟新的增长路径。在技术研发领域，雅迪2023 年推出的钠离子电池电动车，便是其摆脱铅酸电池依赖、探索新型能源技术的重要尝试。为加速技术突破，雅迪持续加大研发投入。2024 年，其研发费用达到 11.47 亿元，过去数年累计投入超 59.3 亿元，重点聚焦长续航、智能化等核心技术领域。在智能化方面，雅迪积极组建专业团队，与科技企业展开合作，试图开发出更具竞争力的智能系统，以满足消费者对智慧出行的需求。在全球化战略上，雅迪将东南亚作为重要突破口。越南工厂经过升级改造，年产能提升至 50 万台，能够快速响应东南亚市场需求。2024 年，雅迪海外营收同比增长 23%，展现出全球化布局的初步成效。然而，雅迪的转型之路并非一帆风顺。在技术层面，钠离子电池的商业化应用面临诸多挑战。当前，钠离子电池的能量密度与锂电池相比仍有差距，这使得搭载钠离子电池的车型在续航上缺乏足够的市场竞争力。智能化技术的研发也需要长期持续投入，且市场竞争激烈，九号公司、台铃等竞争对手已在智能化领域取得显著成果，雅迪想要实现超越并非易事。在海外市场，尽管东南亚市场增长迅速，但雅迪的海外收入占比仍不足 10%。东南亚市场竞争同样激烈，当地品牌凭借本土优势占据一定市场份额，且消费者对价格较为敏感，雅迪需在产品定价、营销策略等方面做出更精准的调整。此外，九号公司、爱玛科技等竞争对手也在加速全球化布局，九号公司凭借智能化产品在欧美市场获得认可，爱玛科技则通过与当地经销商合作，逐步扩大海外市场版图，这无疑给雅迪带来更大的竞争压力。雅迪要想在这场行业变革中实现突围，还需要重塑品牌形象。长期以来，雅迪给消费者留下 “低价实用”的印象，这在存量竞争时代已难以支撑其高端化发展。雅迪需要通过持续投入高端产品研发，提升产品品质和用户体验，逐步在智能化和高端市场建立话语权。此外，优化渠道结构也是关键，减少对密集网点的依赖，通过数字化手段提升供应链效率和库存周转率，从而降低运营成本，增强企业竞争力。这场行业洗牌不仅是企业排名的重新洗牌，更是竞争逻辑的根本转变。从单纯追求销量的 “价格战”，升级为技术标准制定、生态体系构建、全球化运营能力的全方位较量。雅迪唯有以技术创新为矛，打破发展瓶颈；以品牌建设为盾，抵御竞争压力，才能在这场价值重构的浪潮中实现华丽转身，重夺行业领先地位。
