1. 南美盐湖梳理：23年锂产量稳步增长，24年增速可控
近期南美盐湖企业陆续披露2023年四季度生产经营情况，并对2024年产销目标进行指引。综合来看，受高锂价激励，南美盐湖企业23年销量大多提升，23年销量较22年增长17%。其中雅保23年锂盐销量16万吨，同增34%，SQM23年锂盐销量17万吨，同增8%。但随着锂盐价格的大幅回落，锂盐企业2024年产销量增速有望放缓，雅保预计24年销量增长10-20%，SQM预计24年销量增长5-10%。
我们认为主流南美盐湖企业24年锂盐销量较23年增速约12%。同时，雅保等企业开始对未来资本开支项目进行审查，并采取裁员等措施以节约成本。我们认为南美盐湖2024年产销量增速较为可控，企业前期的扩产计划落地情况需持续观察，不排除因低锂价而延后投放的可能。
雅保：23年锂盐销量16万吨，24年计划增长10-20%
雅保在智利运营有Atacama盐湖， 项目拥有资源量570.1万吨LCE，储量为301.3万吨LCE。2023年四季度，雅保取得锂业务收入16.75亿美元，同比下滑15.4%，调整后EBITDA为亏损3.38亿美元，同比转亏。2023年全年雅保取得锂业务收入71亿美元，调整后EBITDA为24亿美元。
雅保公告2023年锂盐销量16.0万吨，同比增长34%。公司预计2024年销量增长10%-20%，公司计划2022-2027年年均增长约20%。
SQM：23年销量17万吨，预计24年销量增长5-10%
SQM深耕智利，在智利运营有Atacama盐湖和Antofagasta锂盐工厂。2023年Atacama盐湖锂产能为18万吨，24年计划达到21万吨。2023年12月，SQM与智利国铜就Atacama盐湖远期运营方式达成协议，SQM也计划在智利建设10万吨氢氧化锂产能。2023年四季度，SQM销售锂盐5.13万吨，同比增长19%，实现锂盐销售收入7.91亿美元，同比下滑69%，折吨锂盐售价1.54万美元/吨。2023年SQM销售锂盐17.0万吨，锂盐业务收入51.80亿元，同比下滑36%。在销量规划方面，SQM预计2024年销量增加5-10%。
Hombre Muerto：氢氧化锂23年销量1.75万吨，24年计划销售2.4-2.6万吨。
Hombre Muerto是Arcadium旗下Livent运营的阿根廷盐湖项目。项目拥有资源量792.9万吨LCE，储量389.1万吨LCE，是阿根廷境内成熟的在产锂盐湖项目。2023年四季度，Livent取得收入1.82亿美元，环比下降14%，净利润为0.38亿美元，环比下降57%。2023年全年销售收入8.83亿美元，同比增长9%，净利润为3.30亿美元，同比增长21%。2023年Arcadium销售氢氧化锂1.75万吨LCE，2024年目标销售2.4-2.6万吨LCE。为匹配这一销售目标，公司计划在24年推动1万吨锂盐扩产项目，目标在24年达到75%的产能利用率。
此为报告精编节选，报告PDF原文：《有色金属-南美盐湖梳理：23年锂产量稳步增长，24年增速可控-海通国际[陈先龙,甘嘉尧]-20240312【45页】》报告来源：【价值目录】
