受鲍威尔讲话影响，美联储降息预期大增，市场风险偏好恢复，多头积极布局，沪铜主力合约涨2.11%，冲高至75130元/吨，向上空间打开。 宏观上，美国8月 Markit 制造业PMI初值48，创八个月新低，预期49.5，美国前期的非农数据大幅下修，就业数据回落，经济数据低于预期，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放了明确的降息信号，9月降息概率大增，市场风险偏好回升，金属普涨。国内7月份工业增加值同比上涨 5.1%，工业增加值连续三个月回落。7月 LPR 利率按兵不动，商务部等四部门发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，新一轮家电以旧换新正式启动，补贴力度再创新高，市场期待更多政策刺激。关注即将公布的8月制造业PM等宏观经济数据。 基本面上，铜精矿供应担忧稍许缓解，必和必拓Escondida称和工会达成协议，智利Caserones铜矿工人结束了近两周的罢工。进口铜精矿指数6.41美元/吨，环比增加0.51美元/吨。7月SMM中国电解铜产量创历史新高为102.82万吨，但随着检修增加，预计8月国内电解铜产量为100.34万吨，环比下降2.48万吨。库存方面，海内外库存分化，全国主流地区铜库存降至28.35万吨，连续7周周度去库，但去库速度有所放缓。中下游加工企业方面，铜杆企业开工率为80.55%，环比小幅下降0.37%。再生铜杆开工率为19.57%，环比上升0.65个百分点。LME铜库存周度增加10650吨至315575吨，连续创下5年以来新高，COMEX铜库存周度增加6226吨至33800吨，延续累库。终端消费领域，电力和家电维持韧性，房地产和汽车表现疲软，关注后续金九银十旺季预热。 中辉期货分析师肖艳丽认为，整体而言，经济衰退担忧消退叠加美联储降息预期走高，整体情绪仍在修复，国内库存连续7周去化，短期铜震荡偏强，突破了75000的关键整数压力位，向上空间打开，叠加金九银十旺季临近，铜或继续向上测试76000-77000平台。但国内宏观经济压力较大，铜海外库存高位，需警惕宏观情绪消退后铜再次回落的风险，建议短期的投机多单部分逢高顺势止盈，产业客户卖出套保积极背靠上方均线布局，逢高锁定利润，做好库存保值管理。中长期维持看多观点，建议把握逢低试多时机。沪铜关注区间【73500，76500】元/吨伦铜关注【9000，9500】美元 /吨。 风险提示：需求不足，美联储降息，地缘风险