居民存款

2022年，包括股市大幅下跌、银行理财净值下滑、基金净值缩水等，成为了去年的热门话题。受到股市下跌、疫情影响以及银行理财打破刚性兑付的影响，2022年很多投资者采取了“预防性储蓄”的策略，从一定程度上促进居民存款的大幅增加。

居民存款的大幅增加，或意味着居民的投资策略倾向于保守与谨慎，通过增加居民存款来提升家庭的风险抵御能力。不过，越来越多的居民采取了“预防性储蓄”的行为，却并非好事，对消费与投资的影响偏向于消极。

据数据统计，截至2022年10月，全年居民存款余额增加12.7万亿，创出历史新高。2022年，居民采取“预防性储蓄”策略的背后，一方面来自疫情反复影响大家的消费积极性，另一方面来自居民收入预期的不确定性，大家对未来的收入增长缺乏了信心。除此以外，在股市大幅下跌、基金净值持续缩水以及银行理财净值缩水的背后，越来越多的人选择把钱存到银行，存款定期化现象愈发明显。

经历了2022年股市的深度调整，很多积极型的投资者开始转变为保守型的投资者，风险偏好也出现明显的变化。

在2022年，大额存单、储蓄国债、银行定存等，成为了抢手的投资渠道。在存款定期化的背后，反映出居民的风险偏好发生了改变，预防性储蓄反映出不少居民在投资理财领域的谨慎性与保守性。

国内市场长期存在“民间资金多，投资渠道少”的问题。面对庞大的储蓄资金规模，如何把钱盘活起来，将会影响到国内权益市场的表现，同时也将会影响到整个市场的消费局面、投资环境，进而影响着经济的运行命运。

在股票市场中，并不缺乏资金，缺乏的是信心。换一种角度思考，假如股票市场可以形成较强的赚钱效应，那么很快会吸引各路资金进入资本市场。例如，2007年、2015年以及2019年，在股票市场逐渐形成较强赚钱效应的背景下，很好促进了市场的投资信心，并助推当时资本市场的日均成交量创出了历史新高。

从日均上万亿的成交到日均近2万亿的成交，可见资本市场对资金的吸引力很强。随着赚钱效应的逐渐确立，资金往往会从四面八方蜂拥而至，超额储蓄也会逐渐进入股票市场，并从很大程度上激活居民储蓄投资转化的积极性。

提升居民储蓄的投资转化效率，一方面要增强居民的收入预期，提振居民对未来的收入信心；另一方面则通过盘活资本市场，提升资本市场赚钱效应来引导居民储蓄的投资转化。

从历年来股市牛市对房地产市场以及对消费市场的影响来看，基本上具有一定程度上的提振效果。在股市走牛的影响下，股民的持股市值大幅增加，将会更好促进股民购房与消费的热情，而且将会从很大程度上提振大家的投资信心与消费信心。

但是，对A股市场来说，最大的问题来自股市“牛短熊长”的运行局面。纵观历年来A股市场的牛市行情，往往不超过两年时间，但A股熊市可能长达四年左右的时间。因此，在盘活股票市场的同时，更需要让牛市走得更远一些、更稳一些，避免2007年、2015年大起大落的走势，这样才能够提升居民财产性收入的获得感。