美国11月非农就业是大超预期，那12月的降息是不是悬了？我们昨天说过，现在美国内部对12月降息已经超越分歧了。鲍威尔等美联储高层都认为降息应该谨慎。

可是现在11月就业数据大好，那是不是更加说明鲍威尔说的是对的。那我们就来分析下具体的数据，具体数据显示，美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人，为4月以来最大增幅，高于市场预期的20万人，10月数据从1.2万人上修至3.6万人。

这个数据不仅超越预期，而且单月超过了20万，看着确实是一片欣欣向荣的。可是我们仔细看，美国10月份遭遇了飓风，单月就业只有3.6万人。因为天灾的影响，导致很多企业是推迟招聘。因此就出现11月大幅度增加的情况。事实上并不能说明美国目前经济已经大幅度反弹。换句话说，这个月的数据并不太具有参考价值。

另外目前美国的失业率是4.2%，这个失业率依然是偏高的。我们一般认为，失业率在3%到4%是最合理的。低于3%则说明劳动力不足，比如说日本跟俄罗斯，目前他们的失业率都是2%多一点，并不是他们经济强劲，而是劳动力不足。日本是因为人口下滑严重，俄罗斯则是因为战争抽调大量兵力的缘故。

当失业率超过4%的时候就说明经济动力还是不足。因此从这个角度来说，美国的经济目前并没有想象中那么强劲。毕竟美国目前的贷款利率依然在6.5%到9.5%之间，这导致美国实体产业是相当困难。美国的工业PMI已经连续20多个月下滑，2008年次贷危机的时候也才连续十几个月下滑。同时美国实体产业的利润目前也只有5%左右，高利率下美国制造业是举步维艰。

今年以来，我们看到美国的波音、英特尔、福特等实体企业龙头都出现了大幅度裁员的情况。在这样的情况下，你很难说服自己接受美国经济强劲的说法。

那既然如此，鲍威尔等大佬为何却认为降息需要谨慎呢？甚至目前市场押注美国12月继续降息的概率也只有78%。摩根大通甚至预估这一轮降息周期的最终利率将从2.9%提高到3.5%。

说白了目前美国也陷入了两难的境地。他们想要降息，因为不降息美国制造业要玩完了。特朗普要推动工业回流，弱势美元、低利率环境是必备的。可是美国如果大幅度降息，第一个可能会推动通胀的上涨，第二个会给中国创造更大的降息空间。

降息，美国可能死于通胀。不降息，美国将彻底跟制造业说拜拜。关键美国还有36万亿美元的美债，如果不降息美债利息就会压倒美国政府。

美国跟我们是不一样的。我们是高度统一的集权制度，所以的计划制定之后就可以自上而下推行，集中力量去办大事。

可是美国是两党制，本质上避免一家独大，可以更加民主。可是实际上，走到现在的美国，却是在两党制中不断内耗。拜登最近就一直在给特朗普挖坑，显然很多事情已经违背了美国的利益。

现在在降息、加息这个问题上，很多时候也超过了经济的范畴，成为了美国政治博弈的工具。美联储本来是一个脱离美国政府的机构，就是为了让美联储制定策略时可以免受美国总统的牵制。可是现在特朗普还没上台，却已经不断把手伸向美联储，甚至准备架空他们。这就让美国内部矛盾越演越烈。

过去美国总是用美元潮汐效应给其他人提供两杯毒酒，如果你跟着加息，那本土经济会崩，如果你不加息，美元会快速出逃。现在终于也轮到美国自己来面对这个问题了。最大的问题就是，特朗普希望一次性解决所有的问题，他又想压通胀，又想加我们的关税，还想降息刺激经济，显然这是一个不可能三角。