近视神药”真有那么神吗?“兴齐眼药”值不值300亿?

木禾投 2024-04-11 02:10:44

要问近段时间哪家公司涨得最好,兴齐眼药说第二,没人敢说第一。

2月8日股价才130元,3月29日就涨到近240元,真是一个多月就快翻倍了。

这家公司我前几年就有关注,但是并不在我日常跟踪的公司列表内。

正好清明节放假,有朋友找我聊了这家公司,这段时间也有不少关于“近视神药”的信息,我就大概讲一下兴齐眼药。

一、发财之道

兴齐眼药的当家产品叫“硫酸阿托品”,目前在公司财报里面信息并不多,只出现在研发项目里,所以可能很多人不熟悉。

其实这是一种特殊情况,这款产品早就给公司贡献了很大一部分业绩,,但走的不是寻常路。

这是前几年兴齐眼药业绩的表现,我用红、绿、蓝三个颜色框出的年份,是三个特殊时间节点。

首先在2018年之前,公司是还没有销售阿托品产品的,所以业绩平平无奇,这一年营收4.3亿,净利润只有区区900万。

但是2019年1月29日,公司发布了下面这个公告。

这个公告里有个词叫“医疗机构制剂”,意思是可以根据自己旗下医院的需要,生产给自己使用的内部药品。

说白了就是只能给自己医院用,不能外部销售。

这个情况并不少见,医院有自己的独门秘方并不稀奇。

这一年的业绩出现了增长,营收5.42亿同比增长25.8%,净利润就夸张了,达到3000万同比大幅度增长227.59%。

但毕竟只能在自己线下医院销售,注定销量好不到哪去,每天接待的患者总是有限的。

于是兴齐眼药就想了个巧妙的办法,巧妙之处在下面这个公告里面。

看到我用红色框出来的吗?兴齐眼科医院互联网医院。

线下医疗机构,摇身一变成了互联网医院。

既然线下的接待有限,放在网上卖总没有限制了吧,反正依然还是给自己内部使用,并没有外销,所以不违规。

这个方法效果确实很好,随后两年业绩直接起飞,2020年营收6.9亿,同比增长27%,净利润9300万,同比增长216.7%。

而且2021年增速还是很快,营收破十亿达到10.28亿,同比增长49.26%,净利润更是涨到2.44亿,同比再次大增137.51%。

但是这个情况也只持续了两年,在2022年5月份的时候,药监局发了个意见稿,兴齐眼药这个取巧的方式可能是不行的,要停掉。

其实设置仅限自己院内使用的目的,是为了给你们足够的专业发挥空间,但是因为产品可能存在缺陷,所以不适合大范围使用。

兴齐眼药这个做法显然违背了这个初衷,所以从那以后,网上也不能卖了。

这就是公司2022年营收12.5亿,同比只增长了21.59%的原因,而且净利润更是只有2.12亿,同比仅仅增长了1.23%。

2023年的年报还没有公布,根据三季报的数据,去年肯定也是不行的。

去年前三季度除了营收11个亿,同比增长了10%以外,其他核心财务数据全都是下滑的,净利润只有1.82亿,同比下降了10.11%。

从刚才说的过程可以看到,企业依靠一款大单品,是有可能会坐过山车的。

那这款让兴齐眼药起起落落的“阿托品”,到底有什么魔力?未来还有可能让公司再起来吗?

二、近视神药

昨天我为了求得权威说法,特意找到一位湘雅医院的眼科教授朋友,详细咨询了“阿托品”这款所谓的近视神药。

我们先搞清楚阿托品到底是个啥东西。

严格来说,阿托品是一种抗胆碱药,作用是比较多,主要用于解除瞳孔括约肌和睫状肌痉挛,影响视网膜信号传导,以延缓眼轴变长,还可以扩大瞳孔。

用白话来说,就是可以治疗近视。

用准确的白话来说,可以治疗假近视,可以延缓真近视的严重程度。

乍一听,这确实可以称得上神药,近视都可以治疗。

当然这个功效确实是真的,因为低浓度阿托品是目前唯一经过循证医学验证,能够校友缓解近视的药物,尤其是4岁到16岁之间的青少年。

但是要注意缓解和治疗之间二点区别,不过能够缓解也是很好的。

那个家长不希望自己的孩子有一个好的视力,就算已经近视了,谁又不希望能够缓解,即便不能治好,视力不再下降也可以阿。

根据官方发布的数据,我国儿童青少年总体近视率为51.9%,其中小学生36.7%,初中生71.4%,高中生81.2%。

这个数据不但基数高,而且还在不断增长,原因也很简单,主要是两个,一个是电子产品看多了,尤其是玩游戏玩和看电视的时间过长,第二个是学习强度大。

目前行业公认的缓解近视的方法只有三个,一个是每天在户外玩两个小时以上,第二个是戴OK镜,第三个就是用阿托品。

在当前的教育环境下,要初中生和高中生每天在外面玩两个小时以上的可能性不大,戴OK镜的话,先不说方不方便的问题,每年差不多要一万以上,对于普通家庭,这也是不小的一笔开支。

而一盒阿托品的价格都不到300元,能用一个月,每天花10块钱,这是所有人都能接受的。

于是只要知道这款药的,又相信这款药的,就都去之前兴齐眼药的互联网医院买,国内又只有他一家,所以不火都不行。

根据我向朋友求证的信息,他的原话是:“效果确实有,但是作用机制目前还搞不清。”

意思是这个浓度为0.01%的低浓度硫酸阿托品,确实有延缓近视的作用,但是为什么能延缓,目前还没有明确的研究结果。

根据现有的动物实验,“可能”是通过刺激多巴胺分泌和增加脉络膜血供实现的,因为多巴胺的水平变高的时候,眼轴变长就会慢下来,从而起到延缓近视的作用。

这里面的关键词就是我打引号的“可能”,目前并没有明确的实验结果,那就同时还说明一个问题,可能还存在副作用风险。

当然这是人家作为一个医生严谨的说法,这个东西也不是不能用。

最后我们讨论的结果,已经近视的青少年可以用,但是还没有近视或者假近视的青少年,最好不要用这个预防近视。

不怕一万,就怕万一是吧。

要注意的是,即便阿托品能够缓解近视,但缓解的是视力变得更差,而不是缓解之后让视力变得更好。

近视这个东西是不可逆的,它属于物理性质的变化,也就是眼睛结构已经变了,除非是做手术强行再次改变,否则靠几滴眼药水是不可能复原的。

所以阿托品并不能称为“近视神药”,至少没那么神嘛!

真正有效缓解近视,还是要多在户外运动运动,多玩一玩,用一辈子的近视换一张某学校的文凭,反正在我看来是不划算的。

三、新药获批

虽然兴齐眼药的互联网医院停了,但是公司突围的脚步可一直没停,就在上个月的11日,公司发布了公告。

硫酸阿托品滴眼液已经拿到获批证书了,意思是终于可以大大方方地销售,可以随便向外销售,不再局限于自己医院内部使用了。

这一天资本市场特别给面子,股价从160元左右直接涨到近200元,然后连续涨了9天,除了3月14日之外,一直涨到21日的237元左右。

这段时间略微有所下调,到4月7日,市值也依然还有278亿。

一家一年赚两个多亿的公司,市值能高到这个程度,这这这......

有人或许会说,这么好的“神药”,现在又完全没有了束缚,未来肯定会大卖特卖,想怎么卖就怎么卖,一年卖个上百亿也不是不可能。

我们不在“神药”这个词上纠结,就当它很神吧。

但是这里面有两个问题,第一个是依赖大单品的公司,真的没风险吗?

当然这个也可以反驳,把一个好产品卖爆有什么不可以?

没错,确实也可以,对于风险承受能力强的人来说,赌在一个产品上也没什么。

那第二个问题,这么好的一个东西,就没有竞争对手吗?就没有实力强悍的竞争对手吗?

这个问题就没法反驳了,因为现在已经有铁一般的事实。

比如恒瑞医药,实力够强吧,看2023年半年报的研发情况。

这是我从半年报的在研创新药主要临床研发管线内容里面截图的,表格内蓝色的意思代表临床进度,去年阿托品就已经处于Ⅲ期临床了。

除此之外还有大把的竞争对手,比如前面说的OK镜,行业巨头“欧康维视”也在研发阿托品,并且到了Ⅲ期临床状态。

还有日本的眼药巨头“参天药业”同样也是Ⅲ期临床。

有没有人觉得奇怪,怎么兴齐眼药刚获批,就有这么多企业进展这么快,难道没有专利保护吗?

专利保护肯定是有的,但是再看一下公司的公告。

看到我用红色框出来的吗,兴齐眼药的阿托品申报的是3类化学药品。

关注医疗行业的朋友应该知道药品分为一类、二类和三类药。

一类药的意思就是纯原研药,国内外都还没有。

二类药的意思是还没有在国内外销售,但是改变给药途径,在已有基础上二次创新。

三类药就是我们常说的仿制药,也就是国外已经在卖了。

本来就是仿制别人,当然没有专利保护,不管是谁,只要有实力,随时都可以去做。

但是有个区别,兴齐眼药在公告里面说阿托品的适应症是这样的:

“本品用于延缓球镜度数为-1.00D至-4.00D(散光≤1.50D、屈光参差≤1.50D)的6至12岁儿童的近视进展。”

也就是这款阿托品的定位是儿童药,儿童仿制药根据我们的政策,是有12个月保护期的。

所以在未来的一年时间内,国内只会有兴齐眼药的阿托品,一家独占市场,能够啃下来多少,全凭公司本事。

但是一年后,必然是群雄并起,市场一片刀光剑影,这就叫“内卷”。

那么在内卷的情况下,谁敢说兴齐眼药能一年赚他上百亿?

四、总结

兴齐眼药其实很有代表性,所以今天略微讲一下,我很少讲我的《A股核心资产研究汇总》表格外的公司,因为我始终敬畏风险。

我相信在近两年,有一些人在兴齐眼药上赚到钱了,毕竟从60元涨到现在的两百多,因为现在处于历史高位,所以在此之前进入的,肯定是赚钱的。

这就是炒作的魔力,很典型。

但是以后就说不好了,高处不胜寒啊!

我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表,里面精选了上百家优质公司,并附数万字的分析方法。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

一起探索企业基本面的研究,收获必然巨大。

小拇指,发财手点个赞......



0 阅读:1

木禾投

简介:感谢大家的关注