房地产

继近期多家上市房企和涉房上市公司启动再融资计划之后，A股首单涉房并购也随之而来。12月1日，陆家嘴计划通过发行股份以及支付现金方式，购买控股股东旗下多个优质股权资产，并募集配套资金，此举也重新启动了A股房企的重大资产重组计划。

回顾A股市场的历史，在陆家嘴之前，招商蛇口曾经有过类似的操作，但已经是7年前的事情。如今，随着房地产政策环境的持续回暖，并恢复了上市房企和涉房上市公司的再融资，也为上市房企再度启动并购重组计划创造出有利的条件。

从近期发布的一系列措施分析，房地产市场的政策环境确实发生了重要性的变化。受到政策环境持续改善的影响，A股港股的房地产股票出现了大幅上涨的走势，不少上市房企在短时间内确立了技术性牛市的行情，政策环境的反转促使房地产板块整体估值的大幅回升。

在陆家嘴发布“涉房”并购重组之前，已经有多家上市房企宣布启动再融资计划。其中，包括了福星股份、世茂股份、华夏幸福等。作为房企龙头的万科也计划启动再融资计划，并由第一大股东深铁提请授权。

由此可见，在房地产再融资政策松绑之后，已经有多家上市房企迅速响应，可见这一次再融资松绑，对很多房企来说，也是一场及时雨。

从上市房企的角度出发，借助此次再融资松绑的机会，积极采取了一系列的再融资动作，有利于缓解上市公司自身的资金压力，改善公司财务状况与优化公司的负债结构，降低上市公司的整体风险压力。如果再融资政策利用得好，有望缓解了不少房企的燃眉之急。

虽然房地产政策环境的持续回暖，有利于缓解上市房企的资金链压力，并更好推动房企的“保交楼”进程。但是，对启动再融资计划的上市房企来说，在促进房企自身发展的同时，也需要兼顾上市公司股东的切身利益，对定增方案的发布、定增价格的确定等，也需要非常慎重。

从上市公司股东的角度出发，最担心的问题在于被摊薄了权益，如果定增价格不合理或者再融资方案的不妥当，可能会造成二级市场投资者切身利益的损失。

从政策环境上，房地产政策环境的持续改善，为上市房企或涉房上市公司带来了积极的影响，最首要任务是化解房企的资金链压力，并推动房企“保交楼”任务的顺利完成。但是，此次再融资的松绑，明确了募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金和偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发楼盘等。

从购房者的角度出发，同样也是有所受益。例如，房贷利率的持续下行，有利于减轻购房的贷款利率成本。又如，近期多家上市银行在广州区域对个人房贷推出了延期还房贷的服务，房贷延期有利于减轻购房者的房贷偿还压力。

自金融支持16条措施出台之后，房地产市场的政策环境、资金面环境已经发生了一定程度上的改善，作为上市公司经营状况的晴雨表，不少房企股票价格早已提前反应。

房地产再融资松绑，加上房地产政策环境的持续改善，成为了短期房地产板块大幅上涨的催化剂。但是，短期市场价格的波动容易受市场情绪的影响，但中长期的股票价格，则是要回归基本面本身。换言之，当市场情绪逐渐回归理性之后，房企股价的走向还是取决于上市房企自身的基本面状况，未来将会出现一轮持续分化的过程，房地产市场优胜劣汰的过程仍然会持续上演。