今年以来中远海控股价走出一波趋势长牛行情，股价从今年1月份10元附近，截至今日盘中最高15.2元，年内最大涨幅接近60%，公司股价持续走强的原因主要是国际航运市场价格上涨带来公司基本面的改善所致。今日股价再次大涨6%，站上15元上方，后面能否刷新2021年7月份高点20.91元高位？我们需要从3个方面去分析

第一，2024年公司业绩能否超2022年水平？

作为全球第四，国内第一大集装箱运输公司，公司主要业务集中在两大类领域，即集装箱航运及相关业务以及集装箱码头。2023年年报显示，集装箱航运约占公司营收的95.83%，占公司利润的89.06%。

2018年-2023年，中远海控净利润情况

航运行业周期属性较强，从公司业绩层面就可以看出。中远海控的盈利规模主要受两大因素影响：一是集运运价，即单箱收入的波动；二是单箱成本，涵盖设备及货物运输成本、航程成本及船舶成本。

2018年-2023年，CCFI指数与中远海控的单箱成本和单箱运费统计：

从上图中远海控的单箱成本和单箱运费也是成正比例的，当前集运景气度升高，集装箱费用和船舶租金也会水涨船高，今年一季度中远海控主要经营指标均有所改善，其中实现营业收入482.70亿元，同比增长1.94%；归属于上市公司股东的净利润为67.55亿元，环比增长277.6%。具体来看，一季度，中远海控集装箱航运业务收入465.33亿元，同比增长1.82%；码头业务收入23.84亿元，同比增长4.35%。公司集装箱货运量和码头吞吐量实现大幅提升。

截至2024-05-27，6个月以内共有 10 家机构对中远海控的2024年度业绩作出预测：预测2024年每股收益均值1.50 元，较去年同比增长1.35%， 预测2024年净利润均值240 亿元，较去年同比增长0.54%。

第二，2024年公司估值水平能提升多少？

2014年—2024.05.24公司PB估值统计

强周期行业由于盈利的波动性较大，PB估值更为合适。在2017-2019年行业尚未爆发的时期，中远海控的最低PB估值为1.67X。在相对估值较为稳定的2019年，中远海控的平均PB为2.04倍。目前，中远海控PB降至1.11倍左右，2023年1月最低降至了0.73X。

截至2023年末，中远海控净资产为2432亿元，按照机构给出的2024年净利润预测中值240亿元计算，则中远海控2024年末净资产累计2672亿元（分红可以忽略），为保守起见，以中远海控历史最低估值为锚，则给予中远海控合理PB估值0.73倍，则中远海控A股合理市值为1950亿元；若按当前PB估值1.11倍计算，未来公司合理估值为2965亿元。目前公司市值2400亿元，股价还有23%的涨幅，对于目标价格18.65元，仍未超过2021年7月高位20.91元。

第三，关注高股息配置逻辑是否能够延续？

根据中远海控2023年的派息政策，每股红利为0.75元。以昨日的收盘价14.14计算，其A股的静态股息率为5.3%。虽然这一比率远低于去年的25%，但在高增长行业稀缺和市场不稳的环境下，它仍然被视为高分红股票，备受投资者青睐。

尤其是今年年初随着“新国九条”的推出，高股息的资产因其稳健的盈利和防御波动的能力而变得尤为吸引人。如果市场资金对高股息个股风险偏好持续，则会进一步帮助中远海控的估值提升。

鉴于以上分析，我们可以关注出口集装箱运价指数来分析中远海控未来股价的走势情况，上图是国内三大集装箱运价指数的简介，希望对大家有所帮助。