上周的金融市场呈现出一系列复杂的动态，影响因素多元，其中包括内外经济数据的发布和政策预期的变化。这一期间，国内外资产表现各异，展现了市场参与者对于不同信号的反应。 国内市场经历了从上涨到震荡的转变，其中上证50的稳健表现尤为突出。在风格转换方面，市场从小盘股的强势转向了更为均衡的状态，价值型股票超越了成长型股票，低估值股票表现优于高估值股票。国债收益率的持续下行，创下了近年来的新低，这一趋势部分受到了货币政策预期宽松的推动。与此同时，人民币兑美元汇率小幅上升，主要得益于美元的整体走弱。 在海外市场，上周美国国债收益率的波动主要围绕着对美联储降息预期的调整。美国2月份的非农就业报告中关键指标表现不佳，加剧了市场对降息的期待。10年期美国国债收益率有所下降，反映出投资者对未来经济增长的谨慎预期。美国股市经历了轻微的调整，尤其是在科技股达到历史新高之后，标普500指数小幅回落。 综合分析南方基金宏观策略部的观点，当前市场正处于快速的情绪好转阶段，主要得益于降息等政策利好的催化。北向资金和融资买入的比例在节后迅速上升，显示出市场情绪的积极变化。然而，考虑到市场已经经历了一轮快速的反弹，预计未来将进入一个震荡整固的阶段。市场能否继续上行，将取决于节后经济复苏的情况。 在行业配置上，建议投资者关注两大方向：一是受益于以旧换新政策的家电、汽车等消费品行业；二是在当前宏观经济逐渐温和复苏且货币政策宽松的背景下，盈利稳定且分红高的央企，这些企业在中期内可能会提供相对稳健的收益。 此外，全国两会的召开为市场提供了进一步的方向指引。今年的经济增长目标设定为约5%，与3%的赤字率目标、新增地方债和超长期特别国债的财政政策相协调，这一系列措施符合市场的主流预期。财政政策的广义空间，包括去年末发行且今年主要使用的特别国债，以及其他支持实体经济的货币政策工具，将是今年宏观经济观察的重点。 在经济数据方面，1-2月的社融数据显示出口情况良好，为年内经济增长提供了积极的信号。同时，2月份的CPI和PPI数据显示通胀水平有所回升，但整体仍处于温和上行态势。这些数据点提供了对未来宏观经济走势的重要线索，预示着经济可能维持在温和复苏的轨道上。 虽然短期内市场可能会经历震荡，但在政策支持和经济数据的双重影响下，中长期的投资机会依然值得期待。投资者应密切关注政策动向和宏观经济指标，以把握市场的潜在机遇。 本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。