追涨中国？高盛顶级交易员Pasquariello最新报告：你需要知道的几件事
全球市场风起云涌，投资者们正站在十字路口，"追涨"还是"观望"成为关键抉择。高盛顶级交易员、对冲基金研究主管Tony Pasquariello在最新报告中，对近期市场热点和投资者关切进行了深入分析，为我们拨开迷雾，指明方向。
一、全球央行"放水"，市场"动物精神"显现Pasquariello指出，近期全球主要央行意外转向鸽派，美联储50个基点的降息幅度超出市场预期，中国央行也推出了自己的宽松政策。受此影响，市场风险偏好迅速转变，资金疯狂涌入风险资产，"动物精神"显现。
上周，美国股市在强劲的技术性需求推动下大幅上涨，本周轮到中国和新兴市场成为资金追逐的目标。科技股成为最大赢家，纳斯达克100指数逼近历史高点，中国房地产股更是单周暴涨20%。
二、"追涨"的风险：估值高企、盈利能否持续？Pasquariello提醒投资者，市场对央行宽松政策已有较充分预期，"追涨"需谨慎。
首先，美股估值已处于高位。当前标普500指数的远期市盈率为22倍，远高于过去非衰退情况下的平均水平（11倍）。
其次，企业盈利能否持续增长存在不确定性。第三季度财报季即将拉开帷幕，科技巨头能否继续保持强劲增长，以及第四季度盈利指引能否达到市场预期，将对市场走势产生重要影响。
三、"不追"的理由：美联储"弹药"有限，日元逆转除了估值和盈利方面的担忧，Pasquariello还指出，支撑近期市场上涨的两大因素——美国短期利率下跌和日元走稳——可能已然后继乏力。
他认为，美联储进一步降息的空间有限，而日本自民党选举后的政策变化可能导致日元走强。
四、Pasquariello的建议：最小阻力路径依然向上，但需关注风险控制尽管Pasquariello对当前市场点位"追涨"持谨慎态度，但他依然认为，在美联储宽松政策和美国经济加速增长的背景下，"最小阻力路径依然是市场向上"。
他建议投资者，可以通过期权市场调整投资组合敞口，在享受市场上涨的同时，做好风险控制。
五、深度分析：中国市场"政策底"已现，但"经济底"仍需观察中国市场近期表现抢眼，Pasquariello将此归功于中国央行强有力的宽松政策和政治局会议释放的积极财政信号。
他认为，中国市场"政策底"已经出现，但"经济底"何时到来还有待观察。
中国经济面临着内需不足、房地产市场低迷等多重挑战，政策效果的显现需要时间。
六、投资建议：关注中国经济转型方向，精选优质公司对于中国市场，Pasquariello建议投资者关注中国经济转型方向，精选受益于经济结构调整和产业升级的优质公司。
例如，消费升级、科技创新、高端制造等领域的龙头企业，在未来拥有更大的发展空间。
七、专业名词解释市盈率（P/E Ratio）: 衡量股价水平是否合理的指标之一，是指股票价格与其每股收益的比率。
首次申请失业救济金人数（Initial
Jobless Claims）: 反映美国劳动力市场状况的领先指标，该数据下降表明劳动力市场趋紧，经济向好。
消费者信心指数（Consumer
Confidence Index）: 衡量消费者对经济状况的信心程度，指数上升表明消费者对经济前景持乐观态度。
夏普比率（Sharpe
Ratio）: 衡量投资组合绩效的指标，表示每承受一单位总风险，会获得多少的额外收益。
八、经济理论基础凯恩斯主义（Keynesian
economics）: 认为政府应该在经济衰退时采取积极的财政和货币政策来刺激需求。
货币主义（Monetarism）: 认为货币供应量的变化是影响经济周期波动的主要因素，主张央行应该控制货币供应量以稳定物价。
九、总结当前全球市场充满机遇和挑战，投资者需要保持理性，谨慎决策。
一方面，要关注全球央行政策转向带来的流动性宽松机遇，积极把握市场上涨机会；另一方面，也要警惕估值高企、盈利不确定性等风险，做好风险控制，避免盲目"追涨"。
