英特尔已经发布2024年年报了，虽然业绩表现拉垮，但发财报的效率似乎并没有受到影响。我们去年差不多也是这个时间看过其2023年的财报，差别是去年这个时候还没有过年，今年这个时候，年都快过完了。
2024年，英特尔的营收同比下跌了2.1%，比前两年的大幅下跌有所减速，是不是这一轮跌得差不多了，要稳上一段时间了呢？一会儿我们看分季度的情况时再说。
其产品结构并不复杂，相当多的朋友也比较熟悉，我们就省去了，仅看一看他们分地区的营收构成。中国大陆是其最大的市场，2024年不仅没有下跌，还增长了4.6%，占比已经接近三成了。新加坡和中国台湾等市场也在增长，单列的市场中只有美国市场在下跌，占比也跌破了四分之一。
净利润已经持续下跌了多年，从2022年营收大幅下跌开始，净利润的下跌就开启了跳水模式。2024年的营收下跌变慢，但净利润的跳水模式不仅没能止住，还搞成了潜水或者说深水炸弹的模式，也就是巨额亏损了188亿美元。
分季度来看，在2023年底和2024年初，英特尔已经止跌回升了，但并没有稳住，特别是2024年下半年以来，营收下跌又有加速的迹象，不过现在看来还是不算严重，后续仍然有机会稳住。净利润从2024年就开始了持续亏损，主要的亏损发生在三季度，其他季度的亏损额度有限，如果后续不出现三季度这种极端情况，还是能维持四季度这种“惨淡经营”状态的。
不仅是营收下跌，毛利率也在大幅下跌，2022年和2023年还在四成左右，好像已经找到了支撑一样。2024年大幅下跌至32.7%就有点严重了，毕竟这是芯片行业，研发支出就相当夸张，这样的毛利率水平是很难维持盈利状态的。
研发支出不降反升，虽然还不是历史最高，但占营收比却创下了31.2%的新纪录，这就把毛利额都花得差不多了，营销和行政费用等就得记入到亏损之中了。
我们就不做成本费用的结构分析，只把三年的利润表对比着看一看就清楚了，营业费用不仅有研发和营销等支出，重组和其他费用也大幅增长，导致营业费用比2023年也上涨了74亿美元，这样的结果就是营业利润就亏损了117亿美元。前几年所得税支出是净收益的状态，2024年却高达80亿美元，再加上其他一些影响，全年就亏损了188亿美元。
“经营活动的净现金流”仍然是净流入的状态，但金额下降是不可避免的，固定资产类的投资规模很大，并没有明显下降的迹象，这就导致其2022年以来就被迫转入“净融资”的状态。
其长短期偿债能力都还不错，好在英特尔一直就没有采用很多知名美股公司的高杠杆模式，这几年的盈利下降和2024年的亏损，还不至于伤筋动骨。
英特尔的情况很麻烦，美股的公司可不像Ａ股，可以长期低迷在市场上维持着。毕竟一旦投资者没有了信心，就会大大影响到其公司价值，为了解决这些问题，收购或者重组等就成了不得不进行的选择。前段时间听说马斯克等想要收购英特尔，但后续又没有新消息了，别看其现在的业绩较差，外国投资者想要成功收购英特尔的可能性是不大的，因为这类公司显然是不对外出售的。
垄断了市场，减少了竞争，就会一直赚大钱的说法，从英特尔来看，似乎也不现实。不管面临什么困难，英特尔在桌面电脑市场的占有率仍然接近八成。这么高的市场占有率，也能搞成亏损，中国的企业们是很难理解的。取款机也搞得不够电费了，这找谁说理去呢？
英特尔主要是缺乏革命性的产品来提升附加值，摊薄高昂的费用；但其并不愿意降低研发费用变成真的“取款机”。革命性的产品能在持续投入中产生吗？我们就等等看吧。
