迪士尼的童话故事陪伴着几代人的成长，迪士尼拥有的知名IP与强大的品牌影响力，成为了迪士尼长期稳健经营的护城河。

纵观迪士尼的主营业务，涵盖着主题乐园、媒体网络与流媒体业务以及直营等其他业务。其中，迪士尼的主题乐园，成为了迪士尼的强大吸金来源。就目前为止，迪士尼在全球范围内拥有6家主题乐园，我国占了两家，美国两家，其余两家分布在东京与巴黎。

2016年6月，上海迪士尼正式开园，7年时间上海迪士尼的门票涨了四次，但依然没有改变上海迪士尼的高人气现象。

受到上海迪士尼的成功开园影响，多地对迪士尼的引进似乎充满了兴趣。从直接影响来看，迪士尼对当地旅游消费的刺激影响非常显著，同时还可以起到拉动区域经济的影响作用。即使迪士尼的六家主题乐园的经营状况参差不齐，但从整体上来看，依然是迪士尼重要的吸金途径。

除了主题乐园之外，这些年迪士尼还在流媒体服务上持续发力。

说到流媒体服务，很多人很熟悉奈飞，奈飞与迪士尼在流媒体的争夺上，显得相当激烈。但是，作为流媒体后起之秀的迪士尼，在流媒体平台的运营上，也曾经取得了一些亮眼的成绩，并把奈飞视为流媒体服务领域的强大竞争对手。

Disney+、Hulu+、ESPN+等，作为迪士尼的流媒体平台矩阵，各自专注于不同的领域，并面向不同兴趣、不同年龄的人群。即使迪士尼在流媒体的发力时间有点晚，但后劲十足，市场也一度给到迪士尼比较可观的估值定价。

遗憾的是，资本市场曾经在2021年初给到迪士尼203美元/股的估值之后，市场先生态度大变，短短两年时间，迪士尼股价从203美元跌至不足90美元，总市值失守1600亿美元。截至7月17日，迪士尼的股票市值已经低于奈飞的市值，彼此之间的市值差距有进一步拉大的趋势。

本身拥有吸金能力的主题乐园，加上后劲十足的流媒体矩阵优势，迪士尼应该是占据了很好的竞争优势。但是，从这几年的经营状况以及资本市场的价格表现来看，市场似乎对迪士尼的表现并不乐观。

成也IP，败也IP，迪士尼深耕的童话故事，陪伴着几代人的成长。但是，这些年迪士尼在IP打造以及创意设计方面，却没有拿出爆款的产品。如果只是依靠情怀经营，那么当我们这一代人老去，经典情怀始终很难捕获新一代年轻人的心。

前几年迪士尼耗费巨资打造出流媒体矩阵，但成本开支巨大，且内容缺乏了创造力，市场自然不愿意买账。而且，市场正担心失去创造力的迪士尼，是否还可以把它的童话故事继续讲下去。

2023年以来，全球经济正经历逐渐复苏的过程，作为深耕电影行业迪士尼，在票房表现上，也并没有给市场带来太多的惊喜。

归根到底，高昂的开支成本，却并未制作出让人满意的内容，而且多年来依赖传统的经典IP，迟迟未能够产生出具有爆款性的IP与内容，这是市场不愿意看到的现象。在这一局面还没有得到实质性改变之前，市场不会轻易改变对迪士尼的估值定价态度。

值得一提的是，迪士尼已经有三年以上没有派息了。如今，全球经济正在逐渐复苏，本来应该对迪士尼这类企业带来积极的影响，但正处于迷失方向的迪士尼，仍然处于不断摸索的过程。在迪士尼现金流与财务状况还没有得到持续显著改善之前，分红意愿似乎并不会很高。

本来手上握有几张好牌，却没有打出应有的气势，甚至让竞争对手反超，迪士尼在经营战略等方面，看来要好好斟酌。股票价格是上市公司经营状况的晴雨表，迪士尼八年股价原地踏步，迪士尼该考虑拿出实际行动安抚股东，给市场看到迪士尼的诚意。