前言
作为我国第二大民企，海航集团在巅峰时期可谓涉足颇广，不管是金融、旅游还是航天它都不在话下，凭实力碾压京东、小米等“明星企业”。
可仅过短短两年，海航集团就突然暴雷，欠下了7500亿债务，连其创始人也被执法人员带走。
这中国第二大民企就这样轰然倒塌，可回望它的“一生”，总共也才二十多年的寿命。
那么，海航集团是如何实现快速扩张？又是如何突然垮台的呢？
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成也陈锋
不难猜出，海航的兴盛与衰败离不开一个关键人物——被带走的那个创始人，陈锋。
他是1953年生人，一开始还并未投身商海，而是在当一个普通公务员。
不过随着改革开放如火如荼。当时已是而立之年的陈峰看准了民航改革的契机，毅然告别了安稳的体制生活，带着多年在民航系统工作积累的人脉和经验，他开始了自己的创业征程。
一般来说，创业初期，资金短缺是最大的困境。
然而，陈峰凭借着独特的商业眼光，想出了一个在当时堪称创新的融资模式：以飞机作为抵押物向银行贷款。
虽然说这种模式有点冒险，但恰恰抓住了航空业的特点，毕竟飞机作为大型固定资产，具有保值性强、变现能力强的特点，非常适合作为抵押物。
通过这种方式，海航在短期内就获得了充足的资金支持，并迅速扩充机队规模。
而陈峰更是凭借着极具感染力的商业规划，吸引了大批投资者的关注，成功将海南航空改制为股份制企业。
不过随着业务规模的扩大，单一依靠航空业务的风险也逐渐显现。
2003年左右，正在发展的海南航空被非典疫情打了个措手不及，加上管理原因，公司彼时的营收出现了一定的问题。
但好在情况可控，陈峰并没有因此一蹶不振，而是再想办法从根源上稳定局势。
可能也正是在此时，陈锋从中看到了业务转型的必要性，开始带领团队在旅游、酒店、金融等领域布局，希望通过涉足多面，让自己在市场上站稳脚跟。
而事实上，陈锋也确实在一定程度上因此规避了一定风险，而涉足了这么多的领域，陈锋也确实因此赚了更多的钱。
只是彼时的陈锋有些贪得无厌，一有机会就想着收购，扩大自己的规模，尤其是在2008年之后。
那时全球出现了金融风暴，当时大多数企业凭借经验决定收缩规模，不过陈峰却认为危机中往往蕴藏着最大的机遇，于是带领海航开启了惊人的全球并购。
从欧美的高端酒店，到全球知名物流企业，再到各类金融机构，海航的收购版图遍布全球各地。
这种激进的扩张策略确实在短期内带来了显著效果，之后海航的资产规模更是突破万亿元大关，一跃成为中国第二大民营企业集团。
然而，支撑这种快速扩张的，是大量的杠杆融资。海航通过各种金融工具不断进行资金周转，负债率持续攀升。
也就是说，过度依赖杠杆带来的高额财务成本，让海航不得不通过更多的并购和融资来维持现金流，这无异于饮鸩止渴。
而且就在海航站上商业巅峰的时候，集团内部的矛盾也在悄然积累，一场足以撼动这个商业帝国根基的风暴正在酝酿...
败也陈锋
随着企业规模的急剧扩张，陈峰逐渐将权力中心转向了家族化管理，而这种单纯利己的决策方式，自然也引发了高层管理团队的强烈不满。
这个王建也是公司的创始人之一，相比陈锋而言，王建更加稳健，在一定程度上也更加务实，虽然整改公司风气需要一定时间，但只要能一点点变好，等多久都是值得的。
然而，2018年，王健因为意外不幸离世，海航又陷入了新的混乱。
或许是因为陈锋能力强劲，此后陈峰又重新掌权。
不过陈锋并没有因此选择安稳一段时间，反而立即展开了大规模的人事调整，以至近200名被认为与王健关系密切的高管被清除出局。
更令人诟病的是，陈峰开始大力推动其子陈晓峰在集团的话语权。
有内部员工爆料，在集团资金异常紧张的情况下，陈晓峰仍然保持着奢靡的生活方式，频繁出入高档场所。
与此同时，海航的债务问题也在不断恶化。大量并购带来的后遗症开始显现，高额的财务成本让集团不堪重负。
不过面对这种局面，陈峰似乎不无所动，只想着自己的理念，根本听不进去旁人的劝阻。
也正因如此，航海的情况持续恶化，到最后事态已经完全失控，债务规模膨胀到了惊人的7500亿元，而其持有的众多资产却因市场环境变化而大幅贬值。
就在这个节骨眼上，集团内部的举报信将这个商业帝国推向了悬崖边缘。大量员工实名举报陈峰家族的违规行为，包括违规集资、私自挪用资金等。
虽然后续处理的细节我们暂不清楚，但在2021年初，海航正式申请破产重整，一代帝国就此落幕。
除此之外，陈峰也因涉嫌违法犯罪被带走调查，以这样的方式结束了他的商业帝国梦想。
但债务依然存在，那当海航申请破产重整时，这个曾经的商业巨头将如何收场？
废墟重生
破产重整后的海航，版图被分成了几大部分，而其中航空领域的办款被辽宁方大集团接手，而机场资产则则被划归海南省国资委。
虽然听上去还挺惨的，但这种分拆方案既保证了航空运输这一关键产业的稳定运营，也为后续债务处置留出了操作空间。
但债务处置依然举步维艰。
虽然经过多轮谈判，债权人最终同意了债务重组方案，但实际执行起来却困难重重。
一些优质资产的变现速度远低于预期，而一些地产项目更是因市场环境变化而难以脱手。这使得债权人的实际受偿比例持续走低，引发了新的不满情绪。
可能也正是这些原因，到海航的重整进程仍在继续。
结语
不难看出，企业的发展不能只看规模，更要注重质量；公司治理不能依赖个人，而要建立完善的制度；商业扩张不能盲目激进，必须兼顾风险控制。
在这个瞬息万变的商业世界里，只有始终坚持稳健经营、合规发展，才能真正实现基业长青的理想。
而海航的覆灭，终将成为中国企业发展史上一个值得铭记的教训。
参考资料：
中国经济周刊-创二代接班风云系列｜陈峰“贪心妄想把海航变为家族企业”？陈峰之子是如何上位的
第一财经-陈峰等被交易所公开谴责并处罚，海航集团万亿债务偿还进展如何
用户12xxx49
债务是公司的，人家早就铺好了后路[屎]
偏爱 回复 04-05 11:37
自己进去，家族的人起来了，还不是人生大赢家?
HaiMing 回复 04-04 23:27
看有没有败家子吧
阴阳轮回
N年前就有人爆料，盗国卖贼行为却没有引起重视，现在爆雷了，国家来兜底…
YGD 回复 04-05 10:11
兜底的可不是国家，四大行员工薪资减半月月还，所以一个朋友直接不干做别的去了[呲牙笑]
男人哭吧不是罪 回复 04-05 08:27
[得瑟]
用户10xxx36
政策不改变。亏本都分红。哪钱还不是银行贷款出来的。所有的公司都会走这一步
缘分天注定 回复 04-03 07:28
[打脸][打脸]就是政策一年变几次，才会出现这种情况的
zero
不是关系户谁允许你用飞机低压？众所周知银行贷款大额度的全部都要回克的[得瑟]
小鱼儿 回复 04-04 00:59
亏的是国家的，回扣装自己腰包的，你公司倒不倒关他毛事
LATTE上将 回复 04-05 13:17
[笑着哭][笑着哭][笑着哭]，让你跑路你就跑那不是坐实了负债8000亿[笑着哭][笑着哭][笑着哭]。你跑了银行想说多少就多少，因为你背着锅跑了
zyfzhang
国内的企业除了资源类的稳赚行业，其它不是坑就是骗。
起个什么名字 回复 04-03 21:07
中国三桶油连年亏损[笑着哭]
zyfzhang 回复 04-03 20:47
烟草是不是自然资源类？
坏坏
2018 年陈峰本人就挂壁了，2021 年怎么还被带走？带走尸体吗？
用户10xxx91 回复 04-02 18:20
那是好想叫陈键的，在法国城墙上摔下来死掉的
起个啥名好呢 回复 用户10xxx91 04-06 22:55
你俩这眼神真够好的
想要上天
贪多嚼不烂，树倒猢狲散。
生活中的节奏
还赶不上恒大
用户10xxx57
中国有几家企业能长寿的？这不是中国企不行，是中国办企业的人决定的！能在短时间内赚个盆满钵满绝不会拖期一天，一旦个人资产祖宗三代用不完了，立马拆台走人，留下一地垃圾！
用户12xxx49 回复 04-05 18:43
办企业的人决定的？那些办企业的有多少不想把自己的企业办成百年企业！？？？但在国内这种可能性能有多大吗？人家只能赚快钱！！
用户15xxx71
带出去的款回报的是一堆烂资产。法人早就几个小目标。坐牢等于领工资。
要下雨了
这帮🐶一样的经济学家没抓一个
大白-For_You
起步飞机作为抵押物[呲牙笑]
谢谢你如此温柔 回复 04-06 14:50
说好听点是这样说，难听点就是变卖国有资产
甲鱼宝宝米米 回复 谢谢你如此温柔 04-07 21:24
懂得人才明白，对那种啥也不懂的人说就是浪费时间
花儿开在雨中
第二是海航的，第一是恒大吗？
用户91xxx92
这样套现国企怎么没人惩罚呢！这样时代还能负债可悲啊
甲鱼宝宝米米
小编啥也不懂，海航是一个改制企业，这种企业根本就不能算是民营企业！
用户10xxx50
早就套现了！中国的好多所谓的企业家其实都是诈骗犯，虚假报表虚假项目上市然后套现离场跑路，最后把烂摊子扔给国家！
用户10xxx00
人材。
有余
专业挖墙户
看走
比起两万亿，都是毛毛雨
光年
以后国家政策应该规定 凡是在银行有大额贷款的企业 企业高层和股东 及其家属 严禁高消费 移民等行为 违者判刑十年 这样能减轻资产的流失
独掌轮回丶
赔的是国家的钱，人家自己的钱还在
68ZQ15
私企民企都不会长寿，损失的是股民和银行贷款，老板都会赚的满满的。
漫不经心
海航市值最巅峰时是832亿人民币，是咋被这些神奇的自媒体们弄到上万亿的？
用户10xxx76
陈峰老矣！
周华勇
靠着东挪西贷磊起来的虚伪商业帝国，坍塌是最终的结局！没有技术含量，没有创新革命，没有利润的行业，这种企业早死早好！
用户10xxx80
看样有一半的有钱的都是贷款
图噜啦噜啦嘞
纪录是用来打破的，许生的丝负。
用户95xxx69
方大能维持很久么？
木刀
民企多以诈骗为主，必须严加监管
西门吹吹
失业无情，人间有爱！本人收留失去工作，交不起房租的海航空姐若干名，包吃包住，能救一个是一个[鼓掌]
hqandxy
难怪我们附近的一个“海航城”商场改名了
用户10xxx76
不懂就不要瞎逼逼！
白云飘飘
穷庙富方丈，家猪的钱几辈都用不光。
用户10xxx96
7500亿 许皮带说 你这小儿科呀……
江湖功夫
背后的人咋就没事。
一粒麦子
国企才是根本
用户10xxx38
钱都进了个人口戴，损害了国家，贪腐的结果
晴天娃娃yesan
这是曾经的第二大民企，那么第一是哪家？
用户10xxx15
泡沫都是吹出来的，九十年代末，海航的商誉权被炒了又炒，被说成是中国最值钱的民资品牌，值几百个亿的钱。当时的人坐飞机出行的不多，九十年代中期坐飞机1千公里五、六百块钱，不少于1个月工资。但均价比现在还贵，而这些年来所有的费用都涨了。当时的航空公司就有亏损的，现在挣不到钱更正常，因为有的费用不会因出行需求扩大摊薄。
用户10xxx29
许家印:兄弟，你好，进来咱两一起好好谈谈心德
用户18xxx60
第一民企是谁
＆小糊涂神＆
没有技术含量的企业，倒台有什么稀奇的？
大拿
广州天河有个海航威斯汀酒店是他的吧？
J.Dream
[横脸笑]
用户10xxx06
不是说计划经济企业没有活力，怎么市场经济总是倒闭企业？
诺贝尔
按照公司破产法执行就可以了，为什么要带走法人代表？
花彦邦
贪污失败[呲牙笑]
情缘^O^平淡如水
没有广阔的投资 哪里来的巨额贷款
云开雾散
不诛九族以后更多
学海无涯
知道兰世立吗[得瑟]
淡淡的男子
手底下不少空姐暗恋他吧😂
用户17xxx52
民办？？？
用户84xxx48
我就想知道你说他创业初期想出用飞机做抵押物、那你得有飞机的所有权才能抵押呀！那可是飞机、哪来的钱买的飞机创业初期？
青衫白马少年郎
银行成吸血鬼了，供养的都是加印陈峰这种人
人生如梦
贪得无厌，破产是必然的结果！
原上草
为什么不配股、增发、再融资？
微尘
吃相太难看了？？？贪得无厌=倒闭！！！
异想天开
终于明白为什么要不停印钞，为什么大笔取款要预约。因为银行的钱要不回来了，就没钱给储户，所以只有加速印、印、印！
海内百川
航空股可以布局了
逸轩
猪肉又要涨价了，可以养猪发财了
贰的太真
换个名字而已
用户123
个人盆满钵满
海啸
在小编的眼里海航已倒了好多次了，城南旧事为了凑流量，不惜重复。
土皮哥
猴年马月的事情了
峰行者
其实这些人的生意做得大，都是靠的国家的贷款
～机械师～
嚯嚯了多少空姐，从实招来
用户10xxx67
成也民企，败也民企，，，
用户18xxx56 回复 04-03 16:41
这哪里算纯粹的民企，这是那波侵吞国资狂潮那批人。
用户12xxx82
海航在海南的产业那么多，要是倒了，对海南影响真不小。
米饭
他是自己作死的
用户10xxx02
我买了它股票，准备再买点[笑着哭]
缘来是你
高管的工资
大道无形
普通人给你飞机你也贷不出款来，哪怕给回扣。
用户10xxx89
我想问的是，这7500亿哪个来填充？
用户10xxx86
银行的问题
用户10xxx57
国家把李氏集团资产全部收购！
風泠_lin
还以为正威
倪组富
能干到这么大规模的，哪个能是真民企
随欲而安
信了
用户10xxx88
欠两万三万要还，欠两万亿三万亿就记个数吧
随封奔跑
大部分人只能看到表面，因为公开的只有这些信息。
用户10xxx89
他抵押的飞机哪来的？
用户13xxx41
货款额高背后的不知
用户49xxx92
父子同名？
用户10xxx80
不听话，选错了
用户13xxx53
赚了是自己的 亏了就不一定谁的了
脱离了猪圈
所以国企永远不会倒闭[呲牙笑]
馨愿
私企，就是私企。现在为了让自己能和普通民众挂钩，真弄得连私字都不提了。
用户12xxx15
坐过几次，空姐很哇塞
稻草人
猴年马月的事了，举报为先[吃瓜]
Hugh 与蜂共舞ampx27
大家都沒钱了，企业不垮才怪！
明天更好
把好好的商场兼并了，现在购物卡都是废纸卡片一张！资金全让他抽走了，我不信没有背景，随随便便可以把经营很好的企业兼并了，鬼都不信！
-∞
发展到一定程度，就变质了
用户13xxx99
哪有真正的企业家？都是欠钱高手！
爱的呼唤
不作不死
用户16xxx57
只是当前社会经济状况，在许多企业中的具体反映而已
锄奸队
打个比方:有些人战场上只能当连长，突然让他当司令指挥集团军作战，不败得一塌糊涂才怪呢！
天才
是第二个恒大，不是第二大
圆滚滚与胖嘟嘟
不盈利，工资不减半，还分红，这样的公司就是霍霍股民