今年这个清明节小长假，国际市场上最吸引投资者的消息莫过于黄金交易价格一再创出历史新高了：不光是现货市场上黄金创出每盎司2330美元的历史最高纪录，纽约商品交易所的6月黄金期货更是报出每盎司2345.4美元的历史最高收盘价。而4月5日仍在交易的香港股市，黄金股也集体上涨。

国内市场上，以投资黄金为主的有色类基金近期也是放量上攻。以有色金属ETF（512400）为例，其3月份的成交量创出了2021年10月以来的新高。而进入4月份，截止4月8日，仅短短4个交易日，就有2个交易日的成交量创出了14个月以来的新高，其中1个交易日的成交量更是创下了2021年5月10日以来的新高！

受多重利好因素的影响，今年以来黄金表现强势，前期因各类因素影响价格沉入谷底的有色类资产也开始跟风上涨，良好的赚钱效应着实令人心动。那么这类资产后市是否仍有上涨动力？有没有能够将上述资产一网打尽的品种可以省去普通投资者精选个股的麻烦与失误？相信这样的问题一定都是大家非常关心的。

催动黄金上涨的因素中短期内依然有效

事实上，自2020年8月到2023年12月，国际金价一直在高位横盘震荡，并没有明显的赚钱效应，但是进入2024年，尤其是春节后，国内外黄金价格开始出现加速上扬的走势，成为最具吸引力的投资品种，是有着深厚的利好基础的。

首先，最重要的一点，就是对抗纸币信用的缺失！

从上个世纪70年代布雷顿森林体系瓦解到现在，美元的购买力相对于黄金下跌了95%以上！而美元相对来说，还是购买力较为稳定的货币。一些发展中国家的纸币，其购买力更是大幅缩水。越来越多的国家与老百姓都意识到，纸币如果没有了锚定物，其发行就没有了硬约束，最终的结果必然就是大幅贬值。

其二，在过去的三、四年时间里，美联储为了压制通胀数据，一直在加息的通道上疾走。而黄金作为无息资产，相对美元的高息回报，竞争力受到一定的压制。但今年以来，随着美元利率达到高位，其通胀数据出现一定程度的回落，市场普遍认为美联储在6月份开始降息的概率超过60%。这导致黄金作为美元的重要竞品，吸引力开始大幅增加了。

其三，俄乌战争未有穷期，地缘冲突不断且有持续扩大的趋势，再加上美国进入大选之年，也给世界经济的发展带来了极大的不确定性。这令全球投资者都希望多投资一些黄金来获得稳定的回报，毕竟黄金作为硬通货，是避险的不二选择。

第四，各个国家的央行为获得更多的独立性，减少对美元的依赖，也在大力买入黄金资产。根据世界黄金协会今年1月底发布的报告显示，2023年，全球央行购买黄金的规模达到了1037吨，创下了历史第二高位，仅比2022年少买了45吨。作为世界上两大黄金需求国，中国与印度，双方的央行更是连续增持黄金，截止今年3月底，中国央行已经连续17个月增持黄金，印度央行截止2月底的最新消息则是连续第9个月增持。俄罗斯央行更是清仓式减持了美国债券，转向加强黄金储备。

有色花开分外香！

事实上，除了黄金的疯狂上涨以外，近期不少有色金属的价格也已经迈开了追逐金价的步伐，比如铜、铝、铬、钼等等。考虑到这些品种上涨更具有经济增长的客观需求，因此其发展空间更值得期待。

有大宗商品旗手称号的高盛就表示，今年二季度铜将出现25万吨的供应缺口，下半年缺口还可能扩大到45万吨。铜价将上涨到每吨10500美元，较现价上涨幅度约为18%。高盛认为，AI的高速发展，带来了对铜的新的较大的需求。此外，与黄金一样，铜矿的开采难度也在加大，包括环保费用在内的各项成本也在增加。华鑫证券的研报也指出：铜精矿供应短缺开始向冶炼厂传导，铜价上涨预期较强。

而铝的下游需求逐步复苏，库存减少。国泰君安的研究报告认为，中国铝土矿储量较低，仅占全球的2.4%，静态可采年限一直呈下降趋势，但是下游氧化铝的需求巨大。加上美国铝业公司宣布将从今年二季度开始全面削减其位于澳大利亚的奎纳纳氧化铝精炼厂，直到全部关停。这家工厂原生产氧化铝的能力为年产220万吨。

除此之外，锡的全球供应扰动加剧，新增锡矿项目增速较低。锑短期价格也在高位持稳，基本面变化不大。钼与铬当前的价格也在上涨。

总之，随着疫情后全球经济状况的全面复苏，不论是黄金还是有色金属，这类大周期股或者是资源稀缺性产品，均有望走出前些年的低谷，迎来一波强劲的反弹。

有色金属ETF，黄金加身，有色护本

在黄金涨不停，有色不停涨的情况下，国内投资者想要吃到这一波资产价格上涨的红利，最好的选择就是买进有色类ETF。

以有色金属ETF（512400）为例，它不但包含以紫金矿业为首的五家国内黄金生产企业，更是拥有包括江西铜业、云南铜业以及中国铝业、神火股份、驰宏锌锗等等中国一流有色企业。

下图列出了截止去年年底，该基金前20大重仓股的名单以及权重：

将国内黄金生产类上市公司一网打尽，还拥有非常丰富的有色品种，包括近期涨价十分明显的铜、铝、锌、钨、锡、钼等等。如果黄金涨，则该基金的净值也将迅速上涨——今年以来的统计表明，在黄金上涨的过程中，涨幅最大的黄金类基金，就是投资黄金生产企业的基金。

而哪怕黄金上涨较多后出现一些回调，其它重仓的有色金属品种也有可能走出自己的独立上涨行情，因此其净值总体也有较高的上涨预期。

有色金属ETF（512400）是目前市场上同类产品规模排名第一的ETF类基金，规模越大的ETF类基金的成交相对就越活跃，这意味着价格的连续性更好，交易愿望更也容易实现。

风险提示：过往历史数据不代表未来的必然性。投资有风险，入市需谨慎。