平安年报3.16日发布距今有半个月了，一直没时间仔细看看，网上评论平安的文章很多，各类投资者，特别是持有平安的大V，都不约而同的提出了自己的看法和见解！有时候看着长长的年报资料，偷懒之心也让我享受着拿来主义福利，特别是港报的繁体字，看着就头疼；言归正传，网上资料虽多，但我还是建议有时间过一下公司发布的年报！每个人的关注点不一样，自己亲自读一遍会有不一样的收获！
网上点评平安的信息很多，我呢？ 就对年报中较重要的数据，加加减减算一算吧！
总资产：111371.68亿，多了1万亿，增长9.8%；其中总现金类（现金及能随时变现的短期资产）增加了2800亿；
总负债99618.7亿，多了9000亿，增长9.9%，其中保险合同准备金增加了2700亿；
归母股东权益8586.75亿，多了462.7亿，增长5.7%，（其中资本公积多了30亿，未分配利润多了258.27亿，一般风险准备多了139.96亿）；
每股净资产46.97元，多了2.53元，增长5.69%，；
也就是说一整年过去了公司净资产多了462.5亿元；相对于总资产11.14万亿的平安来说，收效比是0.4%，相对净资产8586.75亿，收效比是5.386%，也就是说差不多普通投资理财收益水平！ 就2022年经济发展水平，这收益对于投资者好坏来说，就仁者见仁，智者见仁了。
一. 再接下来看看：
营收11105.68亿，增长-5.9%；归母净利润837.74亿，增长-17.6%；每股收益4.8元，增长-16.8%；新业务价值288亿，增长-24%；从经营数据上看业绩依然在下滑的路上，丝毫没有反转迹象，当然大饼还是要画的，平安每年出年报都会弄个经营业绩亮点，那在不景气的22年，我们看看公司拿出了什么亮点呢？
1.营运利润1,483.65亿元，同比增长0.3%，全年股息每股现金人民币2.42元，同比增长1.7%。
2.集团个人客户数近2.27亿 ；客均合同数稳步增长至2.97个，较年初增长2.1%。
3.2022年，代理人渠道队伍结构优化，新增人力中“优+” 占比同比提升14.1个百分点 ；队伍产能提升，代理人人均新业务价值同比增长22.1%；业务品质改善，平安寿险13个月继续率同比上升4.0个百分点 ；寿险及健康险业务营运利润同比增长16.4%。
4.2022年，平安产险原保险保费收入2,980.38亿元，同比增长10.4%；车险业务综合成本率95.8%，同比优化3.1个百分点。
5.2022年，平安银行实现营业收入1,798.95亿元，同比增长6.2%；净利润455.16亿元，同比增长25.3%。
6.还有科技专利，签约医生，支持经济发展，价值文化，品牌价值等一笔带过！
这几项里可以看出平安又拿出营运利润说事了，既然营动利润是增长的，那我们等会就看看数据，为什么净利润又亏这么多呢？ 股息增长没啥可说的，业绩不理想，总要多拿点钱分红安定人心嘛，反正是水兑米，都在锅里一样一样的； 客户数多少是否增长其实意义不是很大，客户价值水平才是核心； 平安产险保费收入增长、利润下降，寿险营运利润增长，寿险净利润下跌；最后只有平安银行表现是亮眼的。
二. 就拿营运利润来看看吧！
归母营运利润1484亿，增长0.3%；营动ROE17.9%，下降1个百分点；
营运利润构成：
1.寿险及健康险业务1112.35亿，增长16%（利润占比75%），归母净利润484.88亿，增长-18.46%；
2.财产保险业务88.38亿，增长-45.2%（利润占比6%）；
3.银行业务263.8亿，增长25.3%（利润占比17.8%）；
4.资产管理业务22.92亿，增长-81.2%（利润占比1.5%）；
5.科技业务54.58亿。增长-31.3%（利润占比3.7%）；
五大业务只有寿险和银行业务是正增长的，其他都是相当比例的下跌； 从利润占比上看，寿险绝对是最大，最有影响力的，网上分析人式看平安能否触底反弹，通常也是看寿险业务是否反转，那从这里粗略一看，寿险业务增长相当可观，是否依味着平安触底反弹了呢，但拿到手的归母净利润为什么又负增长18.46%了呢？ 财产保险业务和资产管理业务跌这么多（-45.2%和-81.2%），这么吓人，发生什么了吗？
先看寿险这一块：
剩余边际21年9407.33亿+22年新业务贡献336.06亿+预期利息增长356.79亿-脱退差异及其他350.88亿-剩余边际摊销805.17亿＝2022年剩余边际8944.13亿元；
内含价值21年8764.9亿+内含价值预计回报712.12亿+新业务价值创造334.54亿+业务营动贡献-85.91亿＝非营运贡献前9725.64亿； 9725.64亿-投资回报差异及其他394.86亿-员工持股计划19.16亿-股东分红及注资355.02亿-新方正集团商誉剔除208.75亿＝2022年内含价值8747.86亿；
把剩余边际和内含价值列出来是为了让大家更好的理解寿险这一块业务数据形成的过程。也从侧面看出寿险及健康险这一块，剩余边际和内含价值都有所下降，简单讲就是业务萎缩了。
再把营运利润提取出来：当年剩余边际摊销805.17亿+净资产投资收益163.66亿+息差收入62.52亿+营运偏差及其他145.82亿-所得税47.37亿＝营运利润1129.8亿（归母营利润1112.35亿）。
回到营运利润这一块，营运利润1129.8亿-短期投资波动467.91亿-折现率变动影响168.43亿-少数股东8.58亿＝归母净利润484.88亿；（而21年短期投资波动234.91亿-折现率变动影响132.81亿），也就是说营运利润多了159.05亿，但扣除的剔除项目多了达268.62亿，造成净利增长-18.46%，原因就在短期投资波动；
（短期投资波动：即寿险及健康险业务实际投资回报与内含价值长期投资回报假设的差异，同时调整因此引起的保险和投资合同负债相关变动 ；剔除短期投资波动后，寿险及健康险业务投资回报率锁定为5%；）
再从保费这一角度算下利润：已赚保费4645.55亿（同比少了146.4亿）-赔款及保户利益4374.13亿（同比省了66.83亿）-保险业务佣金支出398.73亿（同比省了124.04亿）-业务及管理费支出437.79亿（同比省了45.63亿）-其他收支净额38.16亿（同比省了16.65亿）＝保险这一块收入是-603.26亿元，再加上总投资收益931.98亿（同比少了380.88亿）+所得税164.74亿＝净利润493.46亿元（归母484.88亿）（同比少了109.57亿）；从上面几个数据可以看出22年经营相对困难，但保费收入相对降本增效及其它支出减少，还是可以的，净利润减少更多体现在投资收益上，大环境不好，平安22年投资收益同比少了380.88亿啊！
其实我们不用仔细看，也知道22年的投资市场不乐观，去年上证指数下跌了15.13%，沪深300下跌了21.63%，再加地产暴雷，投资大户平安能稳住基本盘就算不错了！
我们简单看看平安投资这一块吧！
净投资收益1727亿元（同比14.02%），减去净已实现及未实现的收益789.31亿和投资资产减值损失5.71亿，等于总投资收益931.98亿元；净投资收益率4.7%，总投资收益率2.5%；也就是说22年减少的地方是在证券投资差价及公允价值变动损益（这里的789.31亿中）。
那么我们可以得出一个结论，相对于低谷的22年，只要23年资本市场转好基本盘就稳了，平安也就稳了！
平安业绩好坏主要在寿险，我们看了寿险基本能知道平安目前的困境和状态，财险也异曲同工，其它科技业务和资产管理项目只要大环境转好，也一定会转好的，这里就不过多分析了！
三. 再看看投资资产结构吧！ 投资资产合计 4.3684万亿；
1.现金、现金等价物 1445.08亿（占比3.3%），定期存款 2341.42亿元（占比 5.4%）；
2.债权型金融资产：债券投资 22160.95 （占比50.7%），债券型基金 1089.60 （占比2.5%），优先股 1167.49 （占比2.7%），永续债 376.75（占比0.9%）， 保户质押贷款 1887.65 （占比4.3%），债权计划投资 1818.21（占比4.1%），理财产品投资2609.72 （占比6.0%）；
3.股权型金融资产：股票 2287.96 （占比5.2%），权益型基金 1469.88（占比3.4%）， 理财产品投资508.47 （占比1.2%），非上市股权 1097.97 （占比2.5%）；
4.长期股权投资 2052.86 （占比4.7%）；
5.投资性物业 1179.85（占比2.7%）；
6.其他投资190.14（占比0.4%）；
四.最后打开脑洞发挥想象下，平安4万亿投资资产，以5%的收益率，投资收益达2000亿，再减去保险运营这一块算它800亿，证券投资差价和公允价值变动损益不做变动（考虑证券资本市场23年行情很好），再加上银行、科技、资产管理等业务利润收入400亿，得出平安23年利润有可能恢复到19年近1500亿利润左右；给出低点8倍市盈率，也有1.2万亿市值，相比现在8300亿市值，有45%的上涨空间！ 1500亿利润/总股本182.8亿＝8.2%的资产回报率，每股净资产22年46.97元*1.08＝50元*1.2倍低点市净率＝60元，相比现在45.6元，也有近45%左右的上涨空间！
