最近，我们的离岸人民币汇率从低位算起，一度上涨了1200个基点，达到了7.25的水平。这意味着人民币再次考验了7.3到7.4的生死关口，而且这个位置的支撑一直有效。
这轮人民币上涨，最大的功臣就是日本。日本从1月份加息之后，正式进入加息周期，其东京CPI已经到了3.5%，预计加息会不停止。这让日元兑美元从158一度涨破了150的重要关口。这个关口也是非常重要的心理关口，对美股的影响是最为明显了。
日本加息，日元会逐渐走强，这会让日元和美股之间的套利交易结束，对科技股产生重创，是我给出了美股见顶两个条件之一。当然这是另外一个话题，暂且按下不表，我们回到人民币上。
日元升值后，美元指数创回调新低，非美货币全部上涨。现在基本可以断定，美元本轮反弹结束了，而之前114的高位，可能会是一个至少5年的高点，很难回去了。
但是本周四，日本公布的日本CPI似乎有放缓的迹象，这让日元下跌，人民币又一度重挫回去。还是那句话，当前对人民币汇率影响最的非美货币，就是日元了。
除此意外，因为美股暴跌了，可能会对日本施压。而日本的政策实际上缺乏独立性，很多时候不得不考虑美国人的利益，所以能否抗住压力，这也是一个未知数。
人民币升值的第二个原因，就在于我们的CPI和名义GDP增速就要回升了。这是过去几年，决定过一个国家货币汇率的关键。
传统的货币理论认为贸易和货币政策是影响汇率的关键，实际上，谁能够保持名义GDP高增长，谁的CPI能够上涨但不是恶性通胀，那么谁的汇率就会更为强劲。
为什么我做出这个判断呢，是因为债券市场，经历了时间最长的一轮回撤，债券的价格在下跌，债券的收益率在回升，这是过去4年都没有出现了过，正好对应了过去4年的特殊时期。不过债券市场太过敏感，昨天写债券的文章，直接就发不出来。之前写过两次，是发出来后说违规了。
当然，如果我们的刺激政策能够更加给力一些，那么这个人民币的底部就会更加坚挺，这取决于3月的重磅会议。我们到底能够发行多少特别国债，提高多少财政赤字率，应该就快要揭晓了。
如果超过预期，那么将来股市和人民币汇率还能更进一步。
